Γιατί το Berkshire Hathaway του Buffett μπορεί να είναι μια ευκαιρία
Οι μετοχές της Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) παρουσίασαν μια άνοδο ανάπτυξης πρόσφατα, ωθώντας τους πολύ μπροστά από την αγορά, σε πείσμα των επικριτών που είχαν εκφράσει ανησυχίες για τον γίγαντα (526 δισεκατομμύρια δολάρια κεφαλαιοποίηση αγοράς) τις προοπτικές του ομίλου για μελλοντική ανάπτυξη και ποιος υποστήριξε ότι ο CEO Γουόρεν Μπάφετ είχε χάσει το πλεονέκτημά του ως επενδυτής. Τώρα ορισμένοι κορυφαίοι επαγγελματίες επενδύσεων βλέπουν αξία στο Berkshire και το αποκαλούν αγορά, Barron's Αναφορές. Η πρόσφατη απόδοση της μετοχής κατηγορίας Α της Berkshire συγκρίνεται με τους κυριότερους χρηματιστηριακούς δείκτες στον παρακάτω πίνακα.
Το Berkshire του Μπάφετ πετά ψηλά
| Μετοχή ή Δείκτης | Κέρδος από 17/7 | Κέρδος 1 έτους |
| Berkshire Hathaway Κατηγορία Α | 10.9% | 16.5% |
| Δείκτης S&P 500 (SPX) | 3.7% | 16.1% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 5.3% | 18.2% |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | 2.4% | 24.7% |
Πηγή: Yahoo Finance, με βάση προσαρμοσμένο κλείσιμο δεδομένα.
Τι έχει σημασία για τους επενδυτές
Ευρέως αναγνωρισμένη ως επενδυτική ιδιοφυΐα, οι κινήσεις του Buffett παρακολουθούνται στενά για ενδείξεις σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση της αγοράς και τα καλύτερα μέρη για επένδυση. Επίσης, δεδομένου ότι οι θυγατρικές της Berkshire που συνιστώνται λειτουργούν συχνά θεωρούνται ως μοντέλα βέλτιστων πρακτικών διαχείρισης.
Ωστόσο, η μετοχή της Berkshire υστερεί στην αγορά για πολλά χρόνια, όπως περιγράφεται στον παρακάτω πίνακα, οδηγώντας σε αύξηση αριθμός αναλυτών και σχολιαστών που επικρίνουν τον Μπάφετ ως κάποιον που εξακολουθεί να επαναπαύεται στις δάφνες των μεγάλων κερδών που σημειώθηκαν εδώ και δεκαετίες πριν. Τον Ιούνιο, μια στήλη του Barron υποστήριξε ότι η Berkshire έχει καθυστερήσει πολύ για μια σειρά αλλαγών που είναι απαραίτητες για να παραμείνει σχετικό στο μέλλον. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Πώς η Berkshire πρέπει να προετοιμαστεί για τη ζωή μετά τον Μπάφετ.)
Η μετοχή της Berkshire έχασε την άκρη της
| Μέσος Ετήσιος Συνολικές Επιστροφές | Τα τελευταία 10 χρόνια | Τελευταία 5 Χρόνια |
| Berkshire Hathaway Κατηγορία Α | 8.7% | 11.1% |
| S&P 500 | 9.7% | 13.5% |
Πηγή: Barron's, με βάση τα στοιχεία του Bloomberg και τις εκθέσεις της Berkshire. στοιχεία έως τις 13 Ιουνίου.
Μία από αυτές τις προτεινόμενες αλλαγές ήταν η επιστροφή κεφαλαίων στους επενδυτές μέσω μερισμάτων και επαναγορές μετοχών. Η Berkshire βρίσκεται σε ένα βουνό μετρητών που ξεπέρασε τα 106 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Ιουνίου, πυροδοτώντας ανησυχίες ότι ο Buffett δυσκολεύεται ολοένα και περισσότερο να χρησιμοποιήσει αυτό το κεφάλαιο κερδοφόρα. Στις 17 Ιουλίου, ο Buffett ανακοίνωσε ότι η Berkshire θα γίνει πιο ευέλικτη στην προσέγγισή της στις επαναγορές μετοχών, μια κίνηση που οδήγησε τις μετοχές της ανοδικά. Από το πρόσφατο υψηλό του κλείσιμο τον Σεπτ. 20, ωστόσο, η τιμή των μετοχών κατηγορίας Α της Berkshire έχει υποχωρήσει κατά 4,0%.
«Το Berkshire δεν είναι μια συμφωνία που ουρλιάζει, αλλά εξακολουθεί να είναι υποτιμημένη», σύμφωνα με τον David Rolfe, επικεφαλής επενδύσεων στην εταιρεία διαχείρισης χρημάτων με έδρα το Σεντ Λούις, σε παρατηρήσεις στον Barron's. Πιστεύει ότι οι μετοχές της κατηγορίας Α θα πρέπει να έχουν αξία περίπου 400.000 $ η καθεμία, ή 25% πάνω από το Σεπτέμβριο. 28 κλείνει, ενώ αποτιμά τις μετοχές της κατηγορίας Β στα 275 $ έκαστη, υποδηλώνοντας δυνητικό κέρδος 28%.
Ο Rolfe βασίζει αυτά τα στοιχεία στο α ανάλυση από κάτω προς τα πάνω των λειτουργικών μονάδων της Berkshire, όπως ο σιδηρόδρομος Burlington Northern και η ασφαλιστική εταιρεία Geico. Συνήγαγε τις αξίες της αγοράς για αυτούς, με βάση τις συγκρίσεις με ανταγωνιστές που μοιράζονται τα δυνατά τους σημεία. Επιπλέον, εφάρμοσε τις τρέχουσες τιμές της αγοράς στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μετοχών της Berkshire σε άλλες εισηγμένες εταιρείες, αξίας 192 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 30 Ιουνίου.
Δεύτερο τέταρτο λειτουργικά κέρδη για την Berkshire αυξήθηκαν κατά 67% από έτος σε έτος (YOY). Η Barron's σημειώνει ότι οι εταιρείες λειτουργίας της είναι εστιασμένες στην εγχώρια αγορά και ωθούνται από την ισχυρή οικονομία των ΗΠΑ, ενώ είναι επίσης μεγάλοι κερδισμένοι από τις μειώσεις εταιρικών φόρων.
Κοιτάω μπροστά
Ο Μπάφετ έκλεισε τα 88 τον Αύγουστο και το επί χρόνια δεξί του χέρι, ο αντιπρόεδρος της Berkshire, Charlie Munger, είναι 94 ετών. Ένα σημαντικό ερωτηματικό που κρέμεται πάνω από την εταιρεία είναι η αποτυχία του Buffett να ανακοινώσει ένα σχέδιο διαδοχής.
Εν τω μεταξύ, το μερίδιο της Berkshire στην Apple Inc. (AAPL) είναι μακράν η μεγαλύτερη θέση στο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων μετοχών της. Στις 30 Ιουνίου, η Berkshire κατείχε 252 εκατομμύρια μετοχές της Apple, αξίας σχεδόν 47 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με το Fortune. Έκτοτε, η τιμή της μετοχής της Apple έχει αυξηθεί κατά 22,4%, καθιστώντας αυτή τη συμμετοχή σήμερα περίπου 57 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο Buffett έχει προσθέσει σε αυτή τη θέση, αν και άλλοι αμφισβητούν εάν η ανάπτυξη της Apple έχει κορυφωθεί.
Όσον αφορά την επένδυση του θησαυρού μετρητών της Berkshire, αφθονούν οι φήμες σχετικά με τις νέες εταιρείες που ο Buffett θα μπορούσε να επιλέξει να αγοράσει ή να αγοράσει εντελώς. Μεταξύ αυτών των φερόμενων στόχων είναι η Southwest Airlines Co. (LUV), του οποίου η χρηματιστηριακή αξία της τάξης των 36 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα το καθιστούσε εύκολα εύπεπτο για τον Μπάφετ. Η Berkshire έχει ήδη μετοχές της Southwest αξίας περίπου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και έχει θέσεις σε πολλές άλλες μεγάλες αεροπορικές εταιρείες. Η Berkshire αύξησε επίσης τις συμμετοχές της στην Goldman Sachs Group Inc. (Γ.Σ) και Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (ΤΕΒΑ) στο δεύτερο τρίμηνο, ανά Fortune. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Η Morgan Stanley πιστεύει ότι η Berkshire πρέπει να αγοράσει αυτήν την αεροπορική εταιρεία.)
