Γιατί η Corporate America είναι ανοδική για την οικονομία

Τα στελέχη επιχειρήσεων είναι απροσδόκητα θετικά για τις οικονομικές προοπτικές των ΗΠΑ για το 2020, αν κρίνουμε από εκτενής ανάλυση του σχολιασμού της διοίκησης στις τηλεδιασκέψεις για τα κέρδη του τρίτου τριμήνου 2019, όπως διενεργήθηκε από την Goldman Sachs. Μεταξύ των εταιρειών που κάνουν ιδιαίτερα αισιόδοξα σχόλια είναι η Marriott International Inc. (ΠΑΡΑΜΟΡΦΩΝΩ), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (ΓΟΥΡΟΥΝΙ), και Allegion PLC (ΑΛΕ).

«Παρά τα υψηλά επίπεδα αβεβαιότητας, τα στελέχη παρέμειναν αισιόδοξα για τις οικονομικές προοπτικές του 2020. Οι εταιρικοί διευθυντές ήταν αισιόδοξοι για τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία, ιδιαίτερα τα στοιχεία των καταναλωτών», γράφει η Goldman στην τρέχουσα έκδοση της τριμηνιαίας έκδοσης S&P Beige Book, που κυκλοφόρησε την Παρασκευή. «Ωστόσο, η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή και τα στελέχη αναμένουν να αντιμετωπίσουν τις εμπορικές εντάσεις ΗΠΑ-Κίνας στο άμεσο μέλλον. Κατά συνέπεια, τα αποθέματα έχουν μειωθεί και η ζήτηση των αντιπροσώπων έχει μειωθεί», προσθέτουν.

Σημασία για τους Επενδυτές

Η εταιρεία ξενοδοχείων Marriott αποκαλεί την οικονομία των ΗΠΑ «εύρωστη» συνολικά και σημειώνει ότι ο κλάδος της έχει χαμηλή ανεργία και υψηλή πληρότητα. Καταναλωτικά προιόντα Η εταιρεία Procter & Gamble δεν βλέπει "δεν υπάρχουν σημάδια αδυναμίας". Η εταιρεία μεταφοράς απορριμμάτων Republic λέει ότι «η υποκείμενη οικονομία είναι αρκετά ισχυρή...η άποψή μας τώρα και η άποψή μας για το 2020 είναι ότι η οικονομία είναι όμορφη καλή κατάσταση." Ο κατασκευαστής μοτοσικλετών Harley-Davidson δεν βλέπει περισσότερη αβεβαιότητα από ό, τι πριν από 6 μήνες, και σημείωσε ότι η δική της βιομηχανία απολάμβανε ένα "pick up" στο Q3, αποκαλώντας αυτό "ένα ενθαρρυντικό σημάδι".

Η εταιρεία προϊόντων και υπηρεσιών ασφαλείας Allegion λέει ότι «είμαστε σταθεροί, θετικοί, αισιόδοξοι για την οικονομία». Διαπιστώνουν ότι οι βασικοί δείκτες για την επιχείρησή τους είναι ενθαρρυντικοί, μεταξύ άλλων καταναλωτική εμπιστοσύνη, χαμηλή ανεργία, υψηλά φορολογικά έσοδα για τις πολιτειακές και τοπικές κυβερνήσεις, χαμηλά επιτόκια και σφιχτή αγορά κατοικίας. Συμπερασματικά, «δεν ξέρουν πώς δεν θα μπορούσες να είσαι θετικός για την άποψη για το μέλλον».

Ωστόσο, οι ανοδικές απόψεις που παρατήρησε η Goldman στις κλήσεις συνδιάσκεψης του τρίτου τριμήνου συγκρούονται με πρόσφατες έρευνες που δείχνουν φθίνουσα εμπιστοσύνη μεταξύ των ανώτερων στελεχών. Οι Διευθύνοντες Σύμβουλοι είναι πιο ζοφεροί για το μέλλον από οποιαδήποτε άλλη φορά από την παγκόσμια οικονομική κρίση του 2008, σύμφωνα με έρευνα που διεξήγαγε η Συμβούλιο Συνεδρίου που αναφέρθηκε σε προηγούμενο Έκθεση Goldman. Εν τω μεταξύ, «Περισσότεροι από τους μισούς (53%) των CFO των ΗΠΑ πιστεύουν ότι οι ΗΠΑ θα είναι μέσα ύφεση μέχρι το 3ο τρίμηνο του 2020 και το 67% πιστεύει ότι μια ύφεση θα έχει ξεκινήσει μέχρι το τέλος του 2020», σύμφωνα με το τελευταίο Πανεπιστήμιο Duke CFO Global Business Outlook επισκόπηση.

Άλλες βασικές τάσεις που συζητούνται στο Μπεζ Βιβλίο της Goldman σχετίζονται με τα σχέδια δαπανών και τις επερχόμενες εθνικές εκλογές στις ΗΠΑ το 2020. «Οι δαπάνες μετρητών του S&P 500 μειώθηκαν κατακόρυφα το 2ο τρίμηνο λόγω του χαμηλού δεκαετούς επιπέδου εμπιστοσύνης των CEO, αλλά σταθεροποιήθηκαν το τρίτο τρίμηνο. Πολλά στελέχη τόνισαν την αναβολή κεφαλαιουχικές δαπάνες καθώς προσέγγισαν τις επενδύσεις με αυξημένη προσοχή», σημειώνει η έκθεση. «Οι εταιρείες περιέγραψαν επίσης σχέδια για εκτροπή μετρητών από κεφαλαιουχικά έργα και εξαγορές [μετοχών] υπέρ της ενίσχυσης του ισολογισμού», προσθέτουν οι συντάκτες.

Όσον αφορά τις εκλογές του 2020, πολλές εταιρείες ανέφεραν ότι σχεδιάζουν πολλαπλά αποτελέσματα. Άλλοι προτίμησαν να συζητήσουν τα μακροπρόθεσμα σχέδιά τους, ενώ απέφευγαν τα πολιτικά σχόλια. Ορισμένοι σημείωσαν ότι συχνά υπάρχει μεγάλη διαφορά μεταξύ αυτού που υποστηρίζουν οι πολιτικοί ως υποψήφιοι και του τι κάνουν στην πραγματικότητα αφού εκλεγούν.

Κοιτάω μπροστά

Σε αντίθεση με τις ανοδικές σημειώσεις για την οικονομία που βρίσκει η Goldman στα σχόλια των κερδών, το τρίτο τρίμηνο του 2019 Τα κέρδη για τον S&P 500 βρίσκονται σε τροχιά μείωσης σε ετήσια βάση (YOY) για τρίτη συνεχόμενη τέταρτο. Ωστόσο, ενώ τα συνολικά κέρδη του τρίτου τριμήνου του S&P 500 έχουν μειωθεί κατά περίπου 1% σε ετήσια βάση μέχρι στιγμής, η διάμεση μετοχή του S&P 500 έχει στην πραγματικότητα αύξηση 5%, σύμφωνα με την τρέχουσα εβδομαδιαία αναφορά Kickstart της Goldman στις ΗΠΑ.

Πραγματικό ΑΕΠ Η ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα επιβραδυνθεί από μέσους ρυθμούς 2,9% το 2018 και 2,3% το 2019 σε μακροπρόθεσμη τάση 2,0% το 2020, ανά Το Συμβούλιο του Συνεδρίου. Ωστόσο, αυτό θα αντιπροσωπεύει μια ελαφρά αύξηση από τα ετήσια επιτόκια 1,9% το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του 2019. ο ΟΟΣΑ απαιτεί 2,28% αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ των ΗΠΑ το 2020, ενώ η διεθνές νομισματικό ταμείο προβλέπει ότι η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ θα είναι 2,1% το 2020, από την εκτίμησή τους για 2,4% για το 2019.