Το χρηματιστήριο αντιμετωπίζει άγριες ταλαντεύσεις στο δεύτερο ημίχρονο: Byron Wien

Τις δεκαετίες του 1970 και του 1980, οι τηλεοπτικές διαφημίσεις για τη χρηματιστηριακή εταιρεία E.F. Hutton είχαν το σύνθημα: «Όταν ο E.F. Hutton μιλάει, οι άνθρωποι άκου." Το ίδιο σλόγκαν θα μπορούσε να περιγράψει τον Byron Wien, έναν αξιοσέβαστο γκουρού της αγοράς που σχετίζεται με το The Blackstone Group από το 2005. Πριν από αυτό, πέρασε 21 χρόνια ως αν επενδυτικός στρατηγικός στο Morgan Stanley, κατά τη διάρκεια της οποίας συνέγραψε επίσης ένα βιβλίο με το θρυλικό hedge fund διευθυντής Τζορτζ Σόρος. Η Wien πιστεύει ότι η Δείκτης S&P 500 (SPX) μπορεί να φτάσει το όριο των 3.000 μετά τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου, αντιπροσωπεύοντας ένα κέρδος περίπου 10% από το κλείσιμο της 2ας Ιουλίου και πάνω από 12% από τις αρχές του 2018, αλλά προειδοποιεί ότι μπορεί να είναι ανώμαλο βόλτα. "Πάντα πίστευα ότι θα επιστρέψουμε και θα δοκιμάσουμε τα χαμηλά του Φεβρουαρίου." είπε στο CNBC.

«Ισχυρά κέρδη»

Δικαιολογώντας την πρόβλεψή του για 3.000 στον S&P 500, ο Wien είπε στο CNBC: «Πιστεύω ότι αυτό είναι ρεαλιστικό γιατί τα κέρδη βγαίνουν πολύ δυνατά. Το δεύτερο τρίμηνο, νομίζω, θα φανεί

χρόνο με τον χρόνο βελτίωση κερδών κατά 25%. Και νομίζω ότι θα είμαστε συν 20 [τοις εκατό] για τα υπόλοιπα δύο τρίμηνα." Παρ' όλα αυτά, είπε: "Νομίζω ότι το καλοκαίρι θα είναι βαρετό. Νομίζω ότι θα σημειώσουμε χρόνο μέχρι να φτάσουμε στις εκλογές του Νοεμβρίου." Ο Wien είπε στο CNBC ότι του αρέσουν ακόμα οι μετοχές της τεχνολογίας, της βιοτεχνολογίας και της ενέργειας αυτή τη στιγμή. Πιστεύει ότι οι τιμές του πετρελαίου κινούνται ανοδικά και βλέπει την πρόσφατη υποχώρηση των τιμών των μετοχών τεχνολογίας ως θετική στο μέλλον.

^ SPX δεδομένα από YCharts

«Σύγχυση σε κάθε επίπεδο»

Ερωτηθείς από το CNBC κατά τη διάρκεια της συνέντευξής του στις 26 Ιουνίου εάν συμφωνεί με την πρόσφατη πρόβλεψη του διαχειριστής hedge fund Paul Tudor Jones ότι το τέταρτο τρίμηνο θα είναι μια συναρπαστική, ακόμη και «τρελή» στιγμή για τους traders λόγω της ανόδου του αστάθεια, ο Wien είπε "Είμαι συνεπής με την άποψή του." Ο λόγος, διευκρίνισε, είναι ότι «Έχουμε σύγχυση σε κάθε επίπεδο», επικαλούμενος ρήγματα στο εσωτερικό τόσο το Δημοκρατικό όσο και το Ρεπουμπλικανικό κόμμα, καθώς και οι αυξανόμενες αβεβαιότητες που προκαλούνται από τις σκληρές συζητήσεις και ενέργειες του Προέδρου Τραμπ για εμπορικές συναλλαγές. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Tudor Jones: Οι μετοχές, τα επιτόκια θα αυξηθούν στην «τρελή» αγορά.)

Κίνδυνοι από το εμπόριο και τον προστατευτισμό

Όσον αφορά τον στόχο του προέδρου να κερδίσει πιο ευνοϊκές εμπορικές συμφωνίες για τις ΗΠΑ, ο Wien είπε «νομίζω ότι ο Τραμπ θα είναι Σχετικά με το να γίνει σκληρός με την Κίνα στο εμπόριο, είπε «Νομίζω ότι αυτό είναι το σωστό». Αναμένει ότι οι ΗΠΑ θα μένω μέσα NAFTA, και προειδοποιεί ότι οι ΗΠΑ δεν πρέπει να επιλέγουν μάχες με τον Καναδά, το Μεξικό και την Ευρώπη για το εμπόριο.

Joe Zidle, αν επενδυτικός στρατηγικός στη Blackstone, προφανώς ανησυχεί περισσότερο για το εμπόριο από τη Βιέννη. Ως Zidle είπε στο CNBC σε μεταγενέστερη συνέντευξη: «Το εμπόριο θα είναι ένας κίνδυνος. Ο αυξανόμενος προστατευτισμός θα μπορούσε να επιβραδύνει την ανάπτυξη, θα είναι πληθωριστικός». η ανάπτυξη αυτού "θα επιταχυνθεί για το υπόλοιπο του έτους", σε περίπου 20% σε ετήσια βάση, οδηγώντας τον S&P 500 σε νέο υψηλό όλων των εποχών 3,000.

Ο Art Hogan, ένας μακροχρόνιος ταύρος που είναι επί του παρόντος ο επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στο B. Ο Riley FBR, είναι τόσο νευρικός για τις εμπορικές συγκρούσεις που μπορεί να μειώσει τον δικό του στόχο των 3.000 στον S&P 500, ανά τρίτη αναφορά του CNBC. «Η ανάπτυξη [των κερδών] του τρίτου και του τέταρτου τριμήνου θα μπορούσε να μειωθεί», προειδοποίησε, υποδεικνύοντας ότι η αβεβαιότητα για το εμπόριο μπορεί να αναγκάσει τις μεγάλες εταιρείες να καθυστερήσουν να λάβουν μεγάλες αποφάσεις. Αντίθετα, οι εταιρείες που αντιμετωπίζουν σε μεγάλο βαθμό εγχώριες εταιρείες στην μικρό καπάκιΔείκτης Russell 2000 (RUT) θα πρέπει να είναι σε μεγάλο βαθμό αλώβητη, σημείωσε.

Τραγικές προβλέψεις

Εν τω μεταξύ, α επίπεδη καμπύλη απόδοσης κανονικά είναι σημάδι επιβράδυνσης της οικονομίας, ενώ ένα ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης, με βραχυπρόθεσμα επιτόκια υψηλότερα από τα μακροπρόθεσμα, είναι συνήθως ένας σίγουρος δείκτης μιας επερχόμενης ύφεση. Τέταρτη αναφορά του CNBC δείχνει ότι η καμπύλη αποδόσεων είναι στην πιο επίπεδη από το 2007, όταν ξεκίνησε η τελευταία ύφεση. Σε αντίθεση με τις σχετικά αισιόδοξες απόψεις της Wien και του Zidle, ο Tudor Jones βλέπει επικίνδυνες φούσκες περιουσιακών στοιχείων και μια «τρομακτική» ύφεση μπροστά. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για μια «τρομακτική» ύφεση.)

Άλλοι αξιοσέβαστοι παρατηρητές έχουν προειδοποιήσει για επικείμενη ύφεση, κραχ του χρηματιστηρίου ή και τα δύο τους τελευταίους μήνες. Μεταξύ αυτών είναι πρώην ΟΜΟΣΠΟΝΔΙΑΚΟ ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΡΙΟ ΑΠΟΘΕΜΑΤΩΝ Καρέκλα Μπεν Μπερνάνκε, πρώην διευθυντής της OMB, David Stockman, και αναδυόμενες αγορές διευθυντής ταμείου Mark Mobius, για να αναφέρουμε μόνο μερικά. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Η Bull Market φαίνεται να τελειώνει το 2019 μετά το δημοσιονομικό «Sugar Rush».)