Γιατί οι μετοχές των μεγάλων τραπεζών είναι έτοιμες να ανακάμψουν
Οι τραπεζικές μετοχές είχαν μια δύσκολη περίοδο το 2018 μέχρι στιγμής, αλλά η Oppenheimer αναμένει ισχυρές εκθέσεις κερδών τρίτου τριμήνου να πυροδοτήσουν μια άνοδο στις τιμές των μετοχών τους. Barron's Αναφορές. Τα θεμελιώδη μεγέθη κερδών των τραπεζών είναι «πιο σταθερά από κάθε άλλη φορά στα 33 χρόνια που καλύπτουμε τον χώρο, αλλά Η αντίληψη ότι η ισχύς των κερδών αυτών των εταιρειών είναι εύθραυστη παραμένει», γράφει ο Chris Kotowski, ανώτερος αναλυτής για μεγάλο καπάκι τράπεζες και χρηματιστηριακές εταιρείες στο Oppenheimer, όπως αναφέρει ο Barron's. Προσθέτει ότι επίπεδα κεφαλαίου είναι ψηλά και καθυστερήσεις δανείων είναι χαμηλά, σε «εντελώς καλύτερα αεροπλάνα από ποτέ πριν». Ένα άλλο θετικό είναι ο καλός έλεγχος των εξόδων, με τα τραπεζικά έξοδα να αυξάνονται μόνο κατά περίπου 2%, προσθέτει ο Barron's.
ο Δείκτης KBW Nasdaq Bank ακολουθεί το Δείκτης S&P 500 (SPX) με μεγάλο περιθώριο από έτος μέχρι σήμερα, όπως και 5 από τις 6 μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ, η Bank of America Corp. (
BAC), Citigroup Inc. (ντο), Goldman Sachs Group Inc. (Γ.Σ), Μόργκαν Στάνλεϋ (Κυρία) και Wells Fargo & Co. (WFC). Η εξαίρεση μεταξύ των 6 μεγάλων τραπεζών είναι η μεγαλύτερη από όλες, η JPMorgan Chase & Co.JPM), του οποίου η απόδοση των τιμών των μετοχών ξεπερνά τον S&P 500.4 Forces Fueling Bank Stocks
| Ισχυρά βασικά κέρδη |
| Υψηλά επίπεδα κεφαλαίου |
| Χαμηλές παραβάσεις |
| Μειωμένα έξοδα |
Πηγή: Oppenheimer, όπως αναφέρει το Barron's
Οι τράπεζες αντιπροσωπεύουν επίσης κάτι σαν παιχνίδι αξίας αυτή τη στιγμή, με βάση σχετικές αποτιμήσεις. Αυτή τη στιγμή, το Αναλογία P/E για τις τραπεζικές μετοχές ως ομάδα είναι περίπου το 66% του P/E για ολόκληρο τον S&P 500, ενώ το ιστορικό εύρος ήταν συνήθως μεταξύ 73% και 80%, σημειώσεις του Barron. Εάν αυτή η έκπτωση αποτίμησης επανέλθει στα ιστορικά πρότυπα, αυτό από μόνο του θα ήταν αρκετό για να προωθήσει τις τραπεζικές μετοχές.
Αύξηση δανείου: Ποιότητα, όχι ποσότητα
Ο αργός ρυθμός αύξησης των δανείων είναι μια σημαντική πηγή πτωτικής τάσης για τις μετοχές των τραπεζών, επισημαίνει ο Barron's. Από το 2012, η αύξηση των δανείων ήταν κατά μέσο όρο ελαφρώς πάνω από 5% ετησίως, με το ποσοστό να είναι ακόμη μικρότερο στο Οι μεγαλύτερες τράπεζες, δεδομένου ότι οι αυξημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις τις ανάγκασαν να είναι πολύ επιλεκτικές στη δημιουργία νέων δάνεια. Ωστόσο, ο Oppenheimer υποδεικνύει ότι το EPS μπορεί να αυξηθεί κατά διψήφιο αριθμό ακόμη και όταν τα δάνεια αυξάνονται μονοψήφια ως αποτέλεσμα της χαμηλής αύξησης των εξόδων, όπως σημειώθηκε παραπάνω, και επαναγορές μετοχών. Αν είναι αλήθεια, ο Oppenheimer λέει ότι η μέτρια αύξηση των δανείων είναι "ακριβώς αυτό που θέλετε να δείτε" και "αρχίζουμε να ανησυχούμε όταν βλέπουμε διψήφια αύξηση δανείων για οποιαδήποτε χρονική περίοδο, γιατί αυτό είναι συνήθως προάγγελος των τύψεων για την ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων», όπως αναφέρει Barron's. Οι 4 αγαπημένες μετοχές του Kotowski είναι η Bank of America, η Citigroup, η Goldman Sachs και η CIT Group Inc. (CIT), αν και ο Barron's δεν ανέφερε τους λόγους για τις επιλογές του.
Τραπεζικές μετοχές: Σχεδόν όλες εξακολουθούν να υστερούν
| Μετοχή ή Δείκτης | Κέρδος YTD |
| η τράπεζα της Αμερικής | 7.4% |
| Citigroup | 1.6% |
| Goldman Sachs | (6.1%) |
| JPMorgan Chase | 12.6% |
| Μόργκαν Στάνλεϋ | (3.8%) |
| Wells Fargo | (6.4%) |
| Δείκτης KBW Nasdaq Bank | 2.8% |
| Δείκτης S&P 500 | 9.2% |
Πηγή: Yahoo Finance; βασισμένο στο προσαρμοσμένο κλείσιμο δεδομένα μέσω του ανοιχτού το Σεπτ. 20.
Εμπόδια μπροστά
Οι επενδυτές σε τραπεζικές μετοχές περίμεναν μεγάλη ώθηση από το Federal Reserve, η οποία αυξάνει τα επιτόκια, δεδομένου ότι η αύξηση των επιτοκίων συνήθως οδηγεί σε μεγαλύτερα περιθώρια κέρδους στα δάνεια. Ωστόσο, τα επιτόκια δεν έχουν αυξηθεί τόσο γρήγορα ή τόσο υψηλά όσο περίμεναν ορισμένοι επενδυτές, CNBC Αναφορές. ο 10ετές σημείωμα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ είχε απόδοση περίπου 3,1% στις πρωινές συναλλαγές του Σεπτεμβρίου. 20, ενώ ορισμένοι επενδυτές περίμεναν ότι η απόδοση θα ήταν 3,5%, 4,0% ή ακόμη υψηλότερη, σύμφωνα με τον Matt Maley, επενδυτικός στρατηγικός στο Miller Tabak. Επιπλέον, η καμπύλη απόδοσης έχει ισοπεδωθεί, η οποία συνήθως μειώνεται καθαρά περιθώρια επιτοκίου, παρατήρησε ο Mark Tepper, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Strategic Wealth Partners, επίσης στο CNBC. Εν τω μεταξύ, η αύξηση των επιτοκίων έχει το αναπόφευκτο αποτέλεσμα της μείωσης της ζήτησης για δάνεια, πρόσθεσε ο Tepper.
Spinoffs και χάος
Η τιμή της μετοχής της Goldman γνώρισε πρόσφατη άνοδο με βάση την είδηση ότι η εφαρμογή της για την πώληση σύνθετων χρεωστικών προϊόντων, που ονομάζεται Simon, ενδέχεται να διακοπεί ανά άλλη CNBC κανω ΑΝΑΦΟΡΑ. Πολλές κορυφαίες τράπεζες λέγεται ότι παρατάσσονται ως επενδυτές στο Simon, το οποίο αποτιμάται σε περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια.
Στη Citigroup, εν τω μεταξύ, ορισμένα ανώτερα στελέχη έχουν αποχωρήσει από την τράπεζα ή ανακοίνωσαν τις προθέσεις τους να συνταξιοδοτηθούν, ανά Business Insider. Ταυτόχρονα, η Citigroup έχει αναλάβει μια μεγάλη αναδιοργάνωση, με τους επενδυτές να είναι δυσαρεστημένοι αποτελέσματα, και η ακτιβίστρια ValueAct Capital έχει μπει στη μάχη, επιδιώκοντας να επιβάλει περισσότερες αλλαγές, αναφέρει η έκθεση προσθέτει.