Το άθροισμα όλων των φόβων: 6 μεγάλες ανησυχίες των επενδυτών
Κατά την τελευταία δεκαετία, καθώς οι μετοχές αναπήδησαν από τα χαμηλά που είχαν φτάσει μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση και οι σημαντικοί δείκτες σημείωσαν επανειλημμένα νέα υψηλά ρεκόρ, οι επενδυτές φαινόταν να αντιμετωπίζουν λίγες ανησυχίες. Αλλά καθώς η οικονομία φτάνει στα τελευταία στάδια του κύκλου της, ένα κύμα ανησυχιών βαραίνει τώρα τους επενδυτές καθώς προσπαθούν να αποφασίσουν πού θα επενδύσουν στη συνέχεια. Σε μια πρόσφατη έκθεση με τίτλο «Πού να επενδύσετε τώρα», η Goldman Sachs παρέχει συντηρητικές προσδοκίες της αγοράς εν μέσω αυτών των αυξανόμενων προβλημάτων, συμπεριλαμβανομένων των αυξανόμενων εμπορικών εντάσεων, της πτώσης της ανάπτυξης της μεταποίησης και της αύξησης των εισροών δικαστικά έξοδα.
6 Ανησυχίες Επενδυτών
| 1. Αβεβαιότητα εσωτερικής πολιτικής | Εναλλαγή προσωπικού, εκλογές και έρευνα ειδικού εισαγγελέα |
| 2. Διεθνείς σχέσεις | Προστατευτισμός και δασμοί |
| 3. Οικονομία | Επιβράδυνση της ανάπτυξης του τομέα της μεταποίησης και των υπηρεσιών |
| 4. Πληθωρισμός | Αύξηση των τιμών της εργασίας και των εμπορευμάτων |
| 5. Επιτόκια | Η Hawkish Fed συνεχίζει τη νομισματική σύσφιξη |
| 6. Κανονισμός/Απορρύθμιση | Κίνδυνοι από τη ρύθμιση του απορρήτου των δεδομένων |
Βαρύς Φόβοι
Με επίπεδο στόχο στο τέλος του έτους 2.850 για τον S&P 500, η Goldman δεν βλέπει πολλά ανοδικά να απομένουν για το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Με τον S&P 500 να έχει σημειώσει άνοδο μόνο 4,6% από τις αρχές Ιανουαρίου, αυτό το επίπεδο στόχου αφήνει μόνο άλλη μια πιθανή άνοδο 1,9% για τους επόμενους έξι μήνες, μια συνολική απόδοση 6,5% για το έτος. Τέτοιες χλιαρές προσδοκίες είναι το αποτέλεσμα ενός επενδυτικού κλίματος που επιβαρύνεται από πολλούς φόβους.
Στη σφαίρα της πολιτικής των ΗΠΑ, οι ανησυχίες για την εναλλαγή των ανώτατων στελεχών, η πιθανότητα οι Δημοκρατικοί να ξαναπάρουν τη Βουλή και η συνεχιζόμενη έρευνα του Ειδικού Εισαγγελέα έχουν όλα αυξήσει την πολιτική αβεβαιότητα. Η απειλή του προστατευτισμού και των δασμών έχει προσθέσει σε αυτήν την αβεβαιότητα. (Για να διαβάσετε περισσότερα, δείτε: Ο εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να οδηγήσει τις ΗΠΑ σε πλήρη ύφεση: BofA.)
Το αυξανόμενο κόστος των εισροών, με τη μορφή υψηλότερων μισθών, υψηλότερης αύξησης των τιμών των εμπορευμάτων και το αυξανόμενο κόστος δανεισμού λόγω υψηλότερων επιτοκίων, πιέζουν τα περιθώρια κέρδους. Οι κανονιστικές ανησυχίες, όπως αυτές που σχετίζονται με το απόρρητο των δεδομένων, απειλούν επίσης να επιβάλλουν υψηλότερο κόστος στις εταιρείες. Όταν οι προοπτικές κερδοφορίας εξασθενούν, οι επιχειρήσεις αρχίζουν να καθυστερούν τις νέες επενδύσεις, ειδικά σε ένα περιβάλλον ανοδικών επιτοκίων. Ο δείκτης υπευθύνων αγορών (PMI) παρουσιάζει επιβράδυνση της ανάπτυξης τόσο στον τομέα της μεταποίησης όσο και στον τομέα των υπηρεσιών.
Αυτές οι ανησυχίες επιβαρύνουν τις προσδοκίες παρά ορισμένους λόγους να είμαστε αισιόδοξοι, όπως η επωφελής φορολογική μεταρρύθμιση, η υγειονομική περίθαλψη και νομοθεσία για τις υποδομές, ορισμένες έρευνες που δείχνουν μια βελτιωμένη οικονομία, σχετικά χαμηλό πληθωρισμό και μια Fed που εξακολουθεί να είναι σχετικά διευκολυντικός.
Πού να επενδύσετε καθώς η ανάπτυξη επιβραδύνεται
Ενώ η Goldman Sachs εξακολουθεί να βλέπει σχετικά ισχυρά κέρδη ανά μετοχή (EPS) ανάπτυξη για το υπόλοιπο του έτους, δέκα από τους έντεκα τομείς του S&P 500 θα δουν αυτή την πτώση το 2019, με τα Consumer Staples να είναι ο μόνος τομέας όπου η αύξηση του EPS θα παραμείνει σταθερή. Οι χειρότερες επιβραδύνσεις αναμένονται στους τομείς της Ενέργειας, των Οικονομικών, των Υπηρεσιών Τηλεπικοινωνιών και των Υλικών. (Για να διαβάσετε περισσότερα, δείτε: Η Bull Market φαίνεται να τελειώνει το 2019 μετά το δημοσιονομικό «Sugar Rush».)
Εν μέσω αυτής της επιβράδυνσης των κερδών, η τράπεζα αναμένει ότι οι μετοχές με την ταχύτερη αύξηση των εσόδων θα έχουν καλύτερη απόδοση και Οι εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς που δεν έχουν ανοσία στην αύξηση των επιτοκίων θα έχουν καλύτερες επιδόσεις από τις εταιρείες με υψηλή μόχλευση επιχειρήσεις. Επίσης, οι εταιρείες με χαμηλότερο κόστος εργασίας θα έχουν καλύτερες επιδόσεις καθώς αυξάνονται οι μισθοί.
