Πώς οι Short Seller έχασαν 7,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε 12 κακά στοιχήματα λιανικής
Η ευρέως αναμενόμενη κατάρρευση του λιανικού εμπορίου εν όψει του διαδικτυακού ανταγωνισμού που ηγείται η Amazon.com Inc. (AMZN) έχει κεντρίσει σημαντικά ανοικτές πωλήσεις των αποθεμάτων αυτών. «Ήταν σχεδόν σαν [τα σορτς] να ενεργούσαν σαν να μην μπορεί να λειτουργήσει κανένας χώρος λιανικής πώλησης ακινήτων», όπως είπε ο Brad Lamensdorf, διευθυντής χαρτοφυλακίου στη Ranger Alternative Management. Financial Times. «Δεν το βλέπουμε έτσι. Υπάρχει υπερβολική χωρητικότητα, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι τα ακίνητα λιανικής είναι νεκρά», πρόσθεσε.
Ο παρακάτω πίνακας παραθέτει τα 12 μεγαλύτερα στοιχήματα με χαμένα στοιχήματα σε ανοικτές πωλήσεις λιανικών μετοχών τους τελευταίους 18 μήνες. Εξαιρεί την Amazon, αλλά περιλαμβάνει άλλους διαδικτυακούς παίκτες, σύμφωνα με δεδομένα που η εταιρεία χρηματοοικονομικών αναλύσεων S3 Partners μοιράστηκε με την Investopedia.
Μεγάλες απώλειες για μικροπωλητές
(Από Αύγ. 21, 2017 έως Φεβ. 20, 2019)
- Target Corp. (TGT), ζημιά 886 εκατομμυρίων δολαρίων
- Wayfair Inc. (W), ζημιά 878 εκατομμυρίων δολαρίων
- Kohl's Corp. (KSS), ζημιά 863 εκατομμυρίων δολαρίων
- RH (RH), ζημιά 810 εκατομμυρίων δολαρίων
- GrubHub Inc. (ΚΑΜΠΙΑ), ζημιά 689 εκατομμυρίων δολαρίων
- The Home Depot Inc. (HD), ζημιά 562 εκατομμυρίων δολαρίων
- O'Reilly Automotive Inc. (ORLY), ζημιά 558 εκατομμυρίων δολαρίων
- Autozone Inc. (ΑΖΟ), ζημιά 553 εκατομμυρίων δολαρίων
- Macy's Inc. (Μ), ζημιά 508 εκατομμυρίων δολαρίων
- Dollar General Corp. (ΓΔ), ζημιά 462 εκατομμυρίων δολαρίων
- Five Below Inc. (ΠΕΝΤΕ), ζημιά 426 εκατομμυρίων δολαρίων
- TJX Companies Inc. (TJX), ζημιά 396 εκατομμυρίων δολαρίων
- Σύνολο 12 μετοχών παραπάνω, ζημιά 7,592 δισ. $
Πηγή: S3 Partners
Σημασία για τους Επενδυτές
«Υπήρξε μια υπερβολική αντίδραση το 2017», λέει ο Jim Tierney, Chief Investment Officer (CIO) της συγκεντρωμένης ανάπτυξης των ΗΠΑ στην AllianceBernstein, συνόψισε την κατάσταση στους FT. Σύμφωνα με τον Michael Arone, επικεφαλής επένδυση στρατηγός στο State Street Global Advisors, "Είναι ένας αργός θάνατος από χίλιες κοπές χαρτιού, και όχι το είδος του "mall-mageddon" αρχικά αναμενόταν από αυτό το εμπόριο." Πρόσθεσε, "Το λιανικό εμπόριο ήταν πολύ πιο ασταθές από ό, τι θα περίμεναν πολλοί. Δεν ήταν σίγουρα μονόδρομος».
Η περίοδος μελέτης που χρησιμοποιήθηκε από το S3 Partners ξεκίνησε τον Αύγ. 21, 2017, όταν το ETF SPDR S&P Retail (XRT) έφτασε σε χαμηλό τετραετίας. Από εκείνη την ημερομηνία έως τον Φεβ. 20, 2019, το XRT σημείωσε άνοδο κατά 23,1%. Αυτό το ράλι στις μετοχές λιανικής, τόσο παραδοσιακές όσο και διαδικτυακές, δημιούργησε ένα δίχτυ ζημία από την αγορά 11,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τους short sellers, με 7,6 δισεκατομμύρια δολάρια (ή 64%) από αυτά να παράγονται από τις 12 μετοχές που αναφέρονται παραπάνω. Αυτά τα στοιχεία δεν περιλαμβάνουν την Amazon.
Ενώ οι πτωχεύσεις αυξάνονται στο λιανικό εμπόριο, μερικές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου αναφέρουν τα ισχυρότερα αποτελέσματά τους εδώ και χρόνια, κυρίως η Walmart Inc. (WMT). «Αυτοί που καινοτομούν και επενδύουν σε ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΟ ΕΜΠΟΡΙΟ, το μάρκετινγκ και τα μέσα κοινωνικής δικτύωσης τείνουν να πάνε καλά», σύμφωνα με τον Ken Murphy, διαχειριστή κεφαλαίων στην Aberdeen Standard Investments.
Είναι ενδιαφέρον ότι η μακράν η μεγαλύτερη σωρευτική απώλεια στο λιανικό εμπόριο για τους short sellers προέρχεται από την ίδια την Amazon, στα 3,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Amazon βρίσκεται στη μοναδική θέση να είναι και ένας τρομερός ανταγωνιστής που κάνει τα σκουπίδια τον ανταγωνισμό της στο λιανικό εμπόριο, ωθώντας τις ανοικτές πωλήσεις αυτών των αντιπάλων, αλλά και μια μετοχή που θεωρήθηκε ως υψηλά υπερτιμημένο, και έτσι ιππασία για πτώση. Αυτό το φθινόπωρο δεν έχει έρθει ακόμα.
Τα πέντε κορυφαία κερδισμένα σύντομα στοιχήματα κατά τη διάρκεια της περιόδου μελέτης του S3 Partners ήταν: GameStop Corp. (GME), κέρδος 258 εκατομμυρίων δολαρίων. Η J.C. Penney Co. Inc. (JCP), κέρδος 240 εκατομμυρίων δολαρίων. Big Lots Inc. (ΜΕΓΑΛΟ), κέρδος 172 εκατομμυρίων δολαρίων. Signet Jewelers Ltd. (SIG), επίσης κέρδος 172 εκατομμυρίων δολαρίων. και Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), κέρδος 167 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Penney έχει «τεράστιες υπερπαραγωγικές δυνατότητες», σύμφωνα με τον Brad Lamensdorf.
Κοιτάω μπροστά
Όπως είπε ο Jim Tierney στους FT, «οι ΗΠΑ εξακολουθούν να είναι υπερβολικά αποθηκευμένες. [Λόγω του ηλεκτρονικού εμπορίου,] μεγαλύτερο μέρος της βάσης του καταστήματος δεν είναι οικονομικό. Αυτό θα είναι μια κοσμική πίεση για τα επόμενα χρόνια. Για εκείνους τους λιανοπωλητές που δεν έχουν ψηφιακή στρατηγική, είναι απλώς θέμα χρόνου να πέσουν».
