Οι έμποροι επιλογών P&G αναμένουν ισχυρά κέρδη

Επενδυτές της The Procter & Gamble Company (PG) άρχισαν να εκφράζουν αισιοδοξία ενόψει της ανακοίνωσης των κερδών του τέταρτου τριμήνου του οικονομικού έτους της εταιρείας, υποβάλλοντας σταθερές προσφορές στην τιμή της μετοχής. Με την πρώτη ματιά, φαίνεται ότι οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης προβλέπουν μια θετική κίνηση, καθώς υπάρχει ένας αισθητά υψηλότερος αριθμός επιλογές κλήσεων στο ανοιχτό ενδιαφέρον από βάζει. Η ασυνήθιστη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης θα μπορούσε να δημιουργήσει μια ισχυρή πτωτική τάση στη δράση των τιμών εάν η PG επιφέρει μια δυσμενή έκπληξη κερδών.

Ένας αρκετά μεγάλος αριθμός επιλογών κλήσεων παραμένει ανοιχτό ενδιαφέρον για την PG και ασφάλιστρα επιλογής είναι ασυνήθιστα υψηλά αυτή τη στιγμή. Οι όγκοι συναλλαγών δείχνουν ότι οι έμποροι αγόραζαν κλήσεις και πουλούσαν προσφορές εν αναμονή μιας θετικής έκθεσης κερδών. Η απελευθέρωση αυτών των στοιχημάτων θα μπορούσε να δημιουργήσει απρόβλεπτη πτωτική πίεση στην τιμή της μετοχής της PG.

Η ακριβής πρόβλεψη της κατεύθυνσης που θα κινηθεί μια μετοχή μετά τα κέρδη είναι δύσκολη. Ωστόσο, μια σύγκριση μεταξύ της δραστηριότητας διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης της μετοχής και της δράσης της τιμής δείχνει ότι, εάν η PG παραδίδει μια απογοητευτική αναφορά, η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα μπορούσε να πέσει σημαντικά, πλησιάζοντας σε αυτήν 20 ημερών

κινούμενος μέσος όρος τις μέρες μετά την ανακοίνωση. Αυτό είναι δυνατό επειδή οι τιμές των επιλογών είναι για μια μικρή κίνηση, αλλά απροσδόκητα κακά νέα θα μπορούσαν να αιφνιδιάσουν τους επενδυτές και να δημιουργήσουν ταχεία πτώση στην τιμή της μετοχής.

Η διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης αντιπροσωπεύει τις δραστηριότητες των κερδοσκόπων που προσπαθούν να επωφεληθούν από τη σωστή πρόβλεψη τις απροσδόκητες κινήσεις σε μια υποκείμενη μετοχή ή δείκτη ή επενδυτές που επιθυμούν να προστατεύσουν τις θέσεις τους. Αυτό κάνει τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης ένα κυριολεκτικό στοίχημα στις πιθανότητες της αγοράς. Συγκρίνοντας τις λεπτομέρειες της συμπεριφοράς των δικαιωμάτων προαίρεσης και των τιμών των μετοχών, οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν να αποκτήσουν πολύτιμες πληροφορίες, αν και είναι επιτακτική ανάγκη να κατανοήσουμε το πλαίσιο στο οποίο έλαβε χώρα αυτή η συμπεριφορά τιμών. Το παρακάτω διάγραμμα απεικονίζει τη δράση της τιμής για την τιμή της μετοχής PG από την Τρίτη 27 Ιουλίου. Αυτό δημιούργησε τη ρύθμιση που οδηγεί στην αναφορά κερδών.

Τρέχουσες τάσεις

Η τάση ενός μήνα της μετοχής PG έχει τις μετοχές να ανεβαίνουν πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 20 ημερών, ανεβαίνοντας στο ανώτερο τρίτο του εύρους μεταβλητότητας. Τον περασμένο μήνα, είναι αξιοσημείωτο ότι η χαμηλότερη τιμή της μετοχής PG ήταν περίπου $134 στα τέλη Ιουνίου, ενώ η υψηλότερη τιμή της μετοχής ήταν περίπου $140 στα μέσα Ιουλίου. Η τιμή έκλεισε στην επάνω περιοχή που απεικονίζεται από τις τεχνικές μελέτες σε αυτό το γράφημα.

Οι μελέτες διαμορφώνονται κατά 20 ημέρες Keltner Channel δείκτες. Αυτά απεικονίζουν επίπεδα τιμών που αντιπροσωπεύουν ένα πολλαπλάσιο του Μέσο πραγματικό εύρος (ATR) για το απόθεμα. Αυτός ο πίνακας βοηθά να τονιστεί ο τρόπος με τον οποίο η τιμή έχει μετακινηθεί σε υψηλότερο εύρος την εβδομάδα πριν από τα κέρδη. Αυτή η μετατόπιση τιμής από τις μετοχές PG υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αναμένουν ένα θετικό αποτέλεσμα κερδών.

Σε αυτό το πλαίσιο όπου η τάση των τιμών για το PG έχει ανέβει σε ένα αυξημένο εύρος, οι παρατηρητές γραφημάτων μπορούν να αναγνωρίσουν ότι οι έμποροι και οι επενδυτές εκφράζουν αισιοδοξία για τα κέρδη. Την εβδομάδα πριν από τα κέρδη, η τιμή της μετοχής της PG ανέβηκε στο υψηλό ενός μήνα πριν πέσει πιο κοντά στον κινητό μέσο όρο 20 ημερών, μετά την οποία η τιμή της μετοχής ανέβηκε υψηλότερα από την προηγούμενη εβδομάδα. Αυτό καθιστά σημαντικό για τους παρατηρητές γραφημάτων να καθορίσουν εάν η κίνηση αντανακλά τις προσδοκίες των επενδυτών για ευνοϊκά κέρδη ή όχι.

Οι λεπτομέρειες συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης μπορούν να παρέχουν πρόσθετο πλαίσιο για να βοηθήσουν τους παρατηρητές γραφημάτων να σχηματίσουν γνώμη σχετικά με τις προσδοκίες των επενδυτών. Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης προτιμούν τις κλήσεις έναντι των θέσεων με σχεδόν 3 προς 1 την Τρίτη. Κανονικά, αυτό υποδηλώνει ότι οι επενδυτές αναμένουν μια θετική έκθεση κερδών και ότι οι έμποροι φαίνεται να αναμένουν ότι η PG θα κινηθεί υψηλότερα μετά τα κέρδη.

Εμπορική Δραστηριότητα

Οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης αναγνωρίζουν ότι οι μετοχές PG βρίσκονται σε αυξημένο εύρος τιμών και έχουν τιμολογήσει τα δικαιώματά τους ως στοίχημα ότι η μετοχή θα κλείστε μέσα σε ένα από τα δύο πλαίσια που απεικονίζονται στο γράφημα από σήμερα έως τις 30 Ιουλίου, την Παρασκευή μετά την αναφορά κερδών απελευθερώθηκε. Το πλαίσιο με πράσινο πλαίσιο αντιπροσωπεύει την τιμολόγηση που προσφέρουν οι πωλητές δικαιωμάτων αγοράς. Υποδηλώνει πιθανότητα 39% ότι οι μετοχές της Procter and Gamble θα κλείσουν εντός αυτού του εύρους έως το τέλος της εβδομάδας, εάν οι τιμές ανέβουν υψηλότερα. Το κόκκινο πλαίσιο αντιπροσώπευε την τιμολόγηση για τα δικαιώματα πώλησης με πιθανότητα 31% εάν οι τιμές πέφτουν χαμηλότερα στην ανακοίνωση.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον παρουσίαζε πάνω από 221.000 ενεργές επιλογές κλήσεων σε σύγκριση με περίπου 136.000 επιλογές πώλησης, καταδεικνύοντας την προκατάληψη που είχαν οι αγοραστές δικαιωμάτων, καθώς πάνω από το 60% των συναλλαγών ήταν call επιλογές. Αυτό το ποσό συνήθως υποδηλώνει ότι οι έμποροι δικαιωμάτων αγοράς αναμένουν άλμα στην τιμή. Ωστόσο, επειδή το κιβώτιο κλήσεων και το κιβώτιο πώλησης είναι σχετικά ίσα σε μέγεθος, μας λέει ότι το υψηλό ποσοστό των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς που διαπραγματεύονται έχει μόνο ελαφρώς παραμορφώσει τις προσδοκίες υψηλότερες. Υπονοείται μια πολύ πιο εφησυχαστική προοπτική.

Οι μωβ γραμμές στο γράφημα δημιουργούνται από μια μελέτη 10 ημερών Keltner Channel που ορίζεται σε τέσσερις φορές το ATR. Αυτό το μέτρο τείνει να δημιουργεί περιοχές ισχυρής συσχέτισης υποστήριξη και αντίσταση στη δράση τιμών. Αυτές οι περιοχές εμφανίζονται όταν οι γραμμές καναλιού κάνουν μια αξιοσημείωτη στροφή τους προηγούμενους τρεις μήνες.

Τα επίπεδα που σημειώνουν οι στροφές σημειώνονται στον παρακάτω πίνακα. Αυτό που είναι αξιοσημείωτο σε αυτό το γράφημα είναι ότι η τιμολόγηση κλήσης και πώλησης είναι σε τόσο κοντινό εύρος με άφθονο χώρο για να κινηθεί προς τα κάτω σε σύγκριση με ανοδικά. Αυτό υποδηλώνει ότι οι αγοραστές δικαιωμάτων προαίρεσης δεν έχουν ισχυρή πεποίθηση για τον τρόπο με τον οποίο θα αναφέρει η εταιρεία, παρόλο που οι κλήσεις αγοράζονται μέσω θέσεων. Αν και οι επενδυτές και οι έμποροι δικαιωμάτων προαίρεσης δεν το περιμένουν, μια έκπληξη θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές δραματικά υψηλότερα ή χαμηλότερα.

Αυτά τα επίπεδα στήριξης και αντίστασης δείχνουν ένα μεγάλο εύρος στήριξης και αντίστασης για τις τιμές. Ως αποτέλεσμα, είναι πιθανό οποιαδήποτε νέα, εκπληκτικά κακή ή καλή, να αιφνιδιάσει τους επενδυτές και να προκαλέσει μια ασυνήθιστα μεγάλη κίνηση. Μετά την προηγούμενη ανακοίνωση κερδών, οι μετοχές της PG υποχώρησαν λιγότερο από 1% την επόμενη ημέρα και συνέχισαν να πέφτουν την επόμενη εβδομάδα, πριν ανέβουν ξανά πάνω από τον κινητό μέσο όρο των 20 ημερών. Οι επενδυτές μπορεί να μην περιμένουν το ίδιο είδος κίνησης στην τιμή μετά από αυτή την ανακοίνωση. Με άφθονο χώρο στο εύρος μεταβλητότητας, οι τιμές των μετοχών θα μπορούσαν να αυξηθούν ή να πέσουν περισσότερο από το αναμενόμενο.

Αντίκτυπος στην αγορά

Οι μετοχές της PG συνήθως κάνουν μικρές κινήσεις μετά τα κέρδη, επομένως το αποτέλεσμα είναι απίθανο να μεταφέρει απευθείας τις τιμές των δεικτών. Ωστόσο, ανεξάρτητα από το τι λέει η έκθεση, πιθανότατα θα έχει άμεσο αντίκτυπο στις μετοχές στον αμυντικό τομέα των καταναλωτών. Μια θετική έκθεση θα μπορούσε να ανυψώσει άλλες μετοχές του κλάδου, όπως η The Coca-Cola Company (ΚΟ), PepsiCo, Inc. (ΖΩΝΤΑΝΙΑ), ή Walmart Inc. (WMT). Θα επηρέαζε επίσης διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF) όπως το Consumer Staples Sector Index ETF της State Street (XLP) και δυνητικά το S&P 500 Index ETF της State Street (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ).