4 μετοχές που μπορούν να λάμψουν σε μια επικίνδυνη αγορά
Μετοχικό κεφάλαιο αποτιμήσεις παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά, τα επιτόκια αυξάνονται, η ανοδική αγορά και η οικονομική επέκταση γερνούν, και εμπορικός πόλεμος κλιμακώνεται μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας. Αυτό αντιπροσωπεύει ένα περιβάλλον «υψηλού κινδύνου» στο οποίο οι επενδυτές μπορεί να συμβουλεύονται καλά να λάβουν αμυντική κάλυψη, σύμφωνα με τον Michael Wilson, τον επικεφαλής των Η.Π.Α. στρατηγικός μετοχών στη Morgan Stanley, σύμφωνα με μια αναφορά στο Barron's. Η Wilson συνιστά τον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφελείας αυτή τη στιγμή, και αυτές οι τέσσερις μετοχές έχουν υπέρβαρος αξιολογήσεις από τη Morgan Stanley: American Electric Power Co. Inc. (ΑΕΠ), PG&E Corp. (PCG), Public Service Enterprise Group Inc. (ΠΑΣΣΑΛΟΣ), και XCEL Energy Inc. (ΞΕΛ).
| Στοκ | Μερισματική απόδοση | Εμπρός P/E |
| American Electric Power | 3.7% | 16.3 |
| PG&E | N/A | 9.9 |
| Δημόσια Επιχείρηση Υπηρεσιών | 3.4% | 16.0 |
| XCEL | 3.5% | 16.9 |
Πηγή: Barron's; δεδομένα από το άνοιγμα στις 20 Ιουνίου· μελλοντικό P/E με βάση τη συναινετική εκτίμηση EPS για το 2019.
Αναβάθμιση βοηθητικών προγραμμάτων
Ο Wilson αναβάθμισε πρόσφατα τον τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφελείας σε υπέρβαρο, ανά Barron's, με βάση την προσδοκία του ότι η απόδοση του 10ετές σημείωμα του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ φθάνει στην κορυφή, σε συνδυασμό με το σχετικό εύρος κερδών στις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας που βελτιώνεται. Αντίθετα, σημειώνει ότι οι ρυθμοί αύξησης των κερδών κορυφώνονται για τον S&P 500 Index (SPX) συνολικά.
Η ιστορία PG&E
Η PG&E ανέστειλε το μέρισμά της τον Δεκέμβριο, στον απόηχο των πυρκαγιών στη βόρεια Καλιφόρνια τον Οκτώβριο για για την οποία έχει κατηγορηθεί, και η οποία μπορεί να προκαλέσει τεράστιες αξιώσεις για υλικές ζημιές που υπερβαίνουν την ασφάλισή της κάλυψη. Σύμφωνα με έκθεση της 11ης Ιουνίου από Morningstar Inc., όπως διατίθεται από τη Morgan Stanley στους πελάτες της, οι συνολικές απαιτήσεις θα μπορούσαν να φτάσουν τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια, αντιπροσωπεύοντας το χειρότερο σενάριο απώλειας αξίας 13 δολαρίων ανά μετοχή. Ενώ προειδοποιεί ότι αυτές οι πυρκαγιές θα μπορούσαν να αντιπροσωπεύουν μια "μακριά υπερχείλιση" στις μετοχές της PG&E, με το μέρισμα πιθανόν να παραμείνει σε αναστολή έως το 2019, η Morningstar ωστόσο εκχωρεί ένα εύλογη αξία 53 $ ανά μετοχή για τη μετοχή, σχεδόν 33% πάνω από την τιμή ανοίγματός της στις 20 Ιουνίου.
Εν τω μεταξύ, η Morgan Stanley έχει ένα στόχος τιμής 58 $ για PG&E, 45% πάνω από το άνοιγμα της 20ης Ιουνίου. Προβάλλουν ένα μέσο ετήσιο EPS ρυθμός ανάπτυξης από το 2017 έως το 2020 περίπου 4%, περίπου ευθυγραμμισμένος συναινετικές εκτιμήσεις. Σε μια ερευνητική έκθεση της 20ης Ιουνίου για το PG&E, η Morgan Stanley παρουσίασε μια εις βάθος ανάλυση της μεγαλύτερης πυρκαγιάς στη βόρεια Καλιφόρνια, της πυρκαγιάς Tubbs. Συμπεραίνουν ότι «υπάρχει σημαντική πιθανότητα η ΠΓ&Ε είτε να μην προκάλεσε τη φωτιά, είτε Εάν ο εξοπλισμός του προκάλεσε την πυρκαγιά, πιθανότατα δεν παραβίασε τη διαχείριση της βλάστησης απαιτήσεις."
Η Επιλογή Ταμείου
Αντί να επενδύουν σε μεμονωμένες μετοχές κοινής ωφελείας, οι επενδυτές που αγοράζουν τη διατριβή του Wilson θα μπορούσαν να εξετάσουν ένα ταμείο κοινής ωφελείας. Το Reeves Utility Income Fund (UTG) είναι α ταμείο κλειστού τύπου που εστιάζει στην παροχή μερισματικής απόδοσης με ταυτόχρονη μείωση του κινδύνου, σύμφωνα με άλλο άρθρο του Barron. Το ταμείο διαφοροποιείται πέρα από τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, αγοράζοντας παρόχους τηλεπικοινωνιών και διακρατικές εταιρείες αγωγών φυσικού αερίου επίσης. Μπορεί επίσης να τοποθετήσει έως και το 20% του χαρτοφυλακίου της σε άλλες εταιρείες χαμηλού κινδύνου και υψηλής απόδοσης εκτός του ευρέως καθορισμένου σύμπαντος των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας.
Το Barron's δείχνει ότι το ταμείο έχει εκδώσει ένα ετήσιο συνολική απόδοση περίπου 11% τα τελευταία 10 χρόνια, έναντι 6,6% για την MSCI World Utilities Index. Όπως είπε ο συν-διευθυντής John Bartlett στην Barron's, «οι προοπτικές για τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας παραμένουν πραγματικά πολύ ισχυρές. Οι περισσότερες από αυτές τις εταιρείες έχουν τη δυνατότητα να προσφέρουν ανάπτυξη περίπου 5% έως 7%. Έχουν μερισματική απόδοση στα μέσα του 3%.
Η Bearish View
Όσο τα επιτόκια συνεχίζουν να αυξάνονται, θα υπάρχει συνεχής πτωτική πίεση στις τιμές των υποκατάστατων ομολόγων όπως π. ΑΕΑΠ και αποθέματα κοινής ωφέλειας, Η Wall Street Journal προειδοποιεί. Ο S&P 500 Utilities Sector Index (S5UTIL) υποχώρησε κατά 4,7% από το έτος μέχρι την ημερομηνία έως τις 19 Ιουνίου, ανά Δείκτες S&P Dow Jones. Όπως το Federal Reserve επιταχύνει το πρόγραμμα νομισματικής σύσφιξης, σημειώνει η εφημερίδα, υποχωρεί στις μετοχές της μετοχές ευαίσθητες στα επιτόκια όπως οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας θα πρέπει επίσης να επιταχυνθούν. Ένας ελαφρυντικός παράγοντας που δεν αναφέρεται στην Εφημερίδα είναι ότι οι μετοχές που πληρώνουν μερίσματα προσφέρουν την προοπτική μελλοντικών αυξήσεων των μερισμάτων, ένα χαρακτηριστικό που δεν υπάρχει στα ομόλογα.