Ήρθε η ώρα της Qualcomm να αποφασίσει για τη μοίρα της
(Σημείωση: Ο συγγραφέας αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου. Αυτός και οι πελάτες του κατέχουν μετοχές της NXPI.)
της Qualcomm Inc. (QCOM) τα προβλήματα φαίνεται να γίνονται πιο βαθιά και θα μπορούσε να βρεθεί σε μια κατάσταση do-or-die. Broadcom Ltd. (ΑΥΓΟ) επιδιώκει να εξαγοράσει την εταιρεία, ενώ η Elliot Management συνεχίζει να πιέζει την Qualcomm να ενισχύσει την προσφορά της για την εξαγορά της NXP Semiconductors NV (NXPI).
Παρά τα καλύτερα από τα αναμενόμενα δημοσιονομικά αποτελέσματα πρώτου τριμήνου 2018, οι μετοχές της Qualcomm υποχωρούν κατά περίπου 1,5%. Qualcomm εκδόθηκε καθοδήγηση εσόδων στην περιοχή από 4,8 δισεκατομμύρια δολάρια έως 5,6 δισεκατομμύρια δολάρια, κάτω από τις προσδοκίες των 5,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Των αδύναμων επιχειρηματικών προοπτικών είχε προηγηθεί η Broadcom που εξέδωσε το δικό της ισχυρό outlook, ενώ ακολούθησε η Elliot Management που συνέχισε να αναζητά υψηλότερη τιμή απόκτησης για την NXP Semiconductor.
QCOM δεδομένα από YCharts
Έλιοτ Πάουνς
Η κακή εμφάνιση της Qualcomm συνεχίζει να δείχνει γιατί πρέπει να κλείσει τη συμφωνία NXP, δεδομένης της ποικιλίας χαρτοφυλακίου που μπορεί να προσφέρει η NXP που θα μπορούσε να βοηθήσει στην ανάπτυξη της ροής εσόδων της Qualcomm.
Η Elliot Management το γνωρίζει πλήρως αυτό και ακολούθησε τα κακά αποτελέσματα της Qualcomm ανακοινώνοντας ότι έχει αυξήσει στοίχημα σε NXP στο 7,2 τοις εκατό, από 6,9 τοις εκατό από τις 25 Ιανουαρίου. Ο Elliot πιστεύει επίσης ότι το NXP αξίζει τουλάχιστον 135 $ ανά μετοχή, το οποίο είναι σχεδόν 22 τοις εκατό υψηλότερο από την αρχική προσφορά της Qualcomm των 110 $ και σχεδόν 12 τοις εκατό υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της NXP περίπου $121.
Broadcom's Muscle
Σαν να μην έφταναν οι κακές προβλέψεις εσόδων της Qualcomm για το δεύτερο τρίμηνο, η Broadcom ανακοίνωσε στις 31 Ιανουαρίου ότι παρά την αδυναμία στις ασύρματες δραστηριότητες της, η υπόλοιπη εταιρεία τα πήγαινε καλά. Στην πραγματικότητα, όπως σημειώσαμε προηγουμένως, εξέδωσε καθοδήγηση εσόδων για το δεύτερο τρίμηνο που ήταν σχεδόν 11 τοις εκατό πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. (Δείτε περισσότερα: Η Chipmaker Broadcom δεν χρειάζεται την Apple για ανάκαμψη.)
Δυσκολη ΑΠΟΦΑΣΗ
Η καλύτερη από την αναμενόμενη καθοδήγηση της Broadcom ήταν ίσως μια έκκληση προς τους επενδυτές της Qualcomm να συμπαρασταθούν στο πλευρό τους στην επιδίωξη της Qualcomm. Ο Elliot, φυσικά, αντιλαμβάνεται την αδύναμη θέση της Qualcomm και προωθεί την ατζέντα της.
Εάν η Qualcomm δεν κάνει τίποτα και αφήσει την προσφορά της για το NXP ως έχει ή παρουσιάσει τιμή χαμηλότερη από αυτή που ζητά ο Elliot, η Qualcomm θα μπορούσε να αντιμετωπίσει μια εξαγορά από την Broadcom. Εν τω μεταξύ, η πληρωμή πολλών για το NXP θα μπορούσε να εμποδίσει την οικονομική υγεία της επιχείρησης και την τιμή της μετοχής.
Η πρόσφατη απόδοση των μετοχών της Qualcomm και η απογοητευτική επιχειρηματική προοπτική αφήνουν την εταιρεία στην απίστευτη θέση να πρέπει να επιλέξει ανάμεσα στο μικρότερο από τα δύο κακά.
Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής του Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος σύμβουλος επενδύσεων και ο διαχειριστής του ενεργά διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Θεματικής Ανάπτυξης της εταιρείας που είναι μόνο για μεγάλο χρονικό διάστημα. Ο Kramer συνήθως αγοράζει και διατηρεί μετοχές για μια περίοδο τριών έως πέντε ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό του Kramer και τις συμμετοχές του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν σκοπεύουν να υποβάλουν προσφορά ή πρόσκληση για την πώληση ή την αγορά οποιωνδήποτε συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις εμπεριέχουν κίνδυνο και, εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Φροντίστε πρώτα να συμβουλευτείτε έναν εξειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο ή/και φοροτεχνικό προτού εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που αναφέρεται στο παρόν. Κατόπιν αιτήματος, ο σύμβουλος θα παράσχει μια λίστα με όλες τις συστάσεις που έγιναν κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Η προηγούμενη απόδοση δεν είναι ενδεικτική της μελλοντικής απόδοσης.