Γιατί οι Ταύροι βλέπουν τις μετοχές των Chip να αυξάνονται παρά τις γιγάντιες κόκκινες σημαίες

Παρά τον μακρύ κατάλογο των κόκκινων σημαιών, οι ταύροι της Bank of America Merrill Lynch λένε ότι οι μετοχές ημιαγωγών είναι έτοιμες να σημειώσουν σταθερά κέρδη καθώς οι προοπτικές βελτιώνονται για μια εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας και καθώς ο Πρόεδρος Τραμπ αίρει εν μέρει την απαγόρευση στις αμερικανικές εταιρείες να συναλλάσσονται με τον κινεζικό γίγαντα τηλεπικοινωνιών Huawei. «Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι τα ημιτελικά εξακολουθούν να είναι ένας τομέας που δεν έχει επενδύσεις και τα θετικά εμπορικά νέα και οι προσδοκίες για ευκολότερες συναλλαγές [χρόνο με τον χρόνο συγκρίσεις] το 419 και το 2020 θα μπορούσαν να βελτιώσουν το επενδυτικό κλίμα», γράφει η BAML σε πρόσφατη έκθεση.

Η έκθεση επικεντρώνεται σε μεγάλο βαθμό στο εάν οι κατασκευαστές τσιπ των ΗΠΑ θα επωφεληθούν από τις ανανεωμένες πωλήσεις στην Huawei, ενώ σημειώνει επίσης ότι ο κλάδος πλήττεται από σοβαρά προβλήματα παγκοσμίως, συμπεριλαμβανομένης της υποτονικής ζήτησης, των υψηλών αποθεμάτων και της αποδυνάμωσης της ανάπτυξης Κίνα.

Η BofAML λέει ότι οι κατασκευαστές τσιπ που θα δουν «άμεσο όφελος» από την χαλάρωση της απαγόρευσης της Huawei περιλαμβάνουν την Broadcom Inc. (ΑΥΓΟ), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc. (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI), και MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Άλλοι κατασκευαστές chip που αρέσουν στην BofAML, για άλλους λόγους, είναι: η NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), συν Broadcom.

Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τις βασικές εξελίξεις σχετικά με τους ημιαγωγούς.

Σημασία για τους Επενδυτές

Η έκθεση του BofAML εκδόθηκε την Κυριακή και η Philadelphia Semiconductor Index (SOX) αυξήθηκε κατά 2,6% τη Δευτέρα. Ωστόσο, υποχώρησε κατά περίπου 1% στις αρχές της Τρίτης, ένδειξη σκεπτικισμού σχετικά με μια συνολική, μακροχρόνια εμπορική συμφωνία.

Ανά BofAML, η Huawei αγόρασε σχεδόν 11 δισεκατομμύρια δολάρια ημιαγωγών από αμερικανικές κατασκευαστές τσιπ το 2018. Οι Inphi, Skyworks και Qorvo έχουν την υψηλότερη έκθεση, με περίπου 10% έως 15% των πωλήσεών τους από την Huawei. Και οι τρεις αναθεώρησαν το δικό τους οδηγία αφότου οι ΗΠΑ απαγόρευσαν τις πωλήσεις στη Huawei, μειώνοντας τις προβλέψεις πωλήσεών τους έως και 7%. Οι Xilinx, Marvell, Analog Devices και Broadcom έχουν ανοίγματα κάτω του 10%, αλλά όλες μείωσαν την καθοδήγηση πωλήσεών τους κατά 4% σε 8%.

«Σημειώνουμε ότι το καθεστώς των περιορισμών της Huawei εξακολουθεί να είναι σε ροή και είναι πιθανό η μοίρα της εταιρείας να παραμείνει μέρος των συνεχιζόμενων εμπορικών διαπραγματεύσεων ΗΠΑ/Κίνας», προειδοποιεί η BofAML. Προσφέρουν τρία πιθανά σενάρια:

Σενάριο Πρώτο: Η Huawei τιμωρείται με πρόστιμο για προηγούμενες ενέργειες, αλλά οι εταιρείες των ΗΠΑ έχουν πλήρη ελευθερία να πουλήσουν σε αυτήν στο εξής.

Σενάριο δεύτερο: Οι ΗΠΑ εξακολουθούν να ανησυχούν για τις επιπτώσεις της Huawei στην εθνική ασφάλεια. Έτσι, η Huawei μπορεί να αγοράσει τσιπ smartphone από τη Skyworks και την Qorvo, αλλά όχι τσιπ 5G από τις Broadcom, Xilinx, Marvell και Inphi.

Σενάριο Τρίτο: Παρά την "πρώιμη ενημέρωση", το καθεστώς της Huawei παραμένει κολλημένο στις εκτεταμένες εμπορικές διαπραγματεύσεις.

«Παραμένει ασαφές εάν κάτι έχει αλλάξει πραγματικά, καθώς υπάρχουν ήδη μηχανισμοί με τους οποίους (ανεξέλεγκτες) προϊόντα μπορούν να πωληθούν στην Huawei», δήλωσε η Stacy Rasgon του Bernstein. Barron's.

Κοιτάω μπροστά

Οι σκεπτικιστές προειδοποιούν ότι μια εμπορική συμφωνία ΗΠΑ-Κίνας απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί και η Huawei παραμένει ένα μεγάλο διαπραγματευτικό χαρτί. Εν τω μεταξύ, η Κίνα έχει ήδη ένα μακροπρόθεσμο σχέδιο για την αναβάθμιση της δικής της βιομηχανίας ημιαγωγών και η εμπορική διαμάχη είναι βέβαιο ότι θα δώσει περισσότερη επείγουσα ανάγκη σε αυτές τις προσπάθειες, Η Wall Street Journal παρατηρεί. Το αποτέλεσμα είναι μειωμένες μελλοντικές προοπτικές πωλήσεων για τους κατασκευαστές τσιπ των ΗΠΑ.