Εξαγορές και αντιμονοπωλιακός έλεγχος για μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας

Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας τίθενται υπό περισσότερο έλεγχο τον τελευταίο καιρό από το νομικό σύστημα και τις ρυθμιστικές αρχές. Για παράδειγμα, η Apple Inc.AAPL) Οι πολιτικές του App Store αμφισβητήθηκαν σε αγωγή που άσκησε Fortnite κατασκευαστής Epic Games, Inc. Η Γερουσία των ΗΠΑ διεξήγαγε ακροάσεις με μια Facebook, Inc. (FB) πληροφοριοδότης. Αντιμονοπωλιακή Οι ρυθμιστικές αρχές έχουν στρέψει την προσοχή τους στην Amazon.com, Inc. (AMZN) και της Alphabet Inc. (GOOG, GOOGL) Google και για υποτιθέμενη αντιανταγωνιστική συμπεριφορά.

Επιπλέον, το Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου (FTC) δημοσίευσε μια έκθεση τον Σεπτέμβριο που περιγράφει λεπτομερώς τον τρόπο με τον οποίο μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας πραγματοποίησαν πολλές εταιρικές εξαγορές κάτω από το κατώτατο όριο αναφοράς των 92 εκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την εντολή της FTC. Συγκεκριμένα, η FTC σημείωσε ότι το Facebook, η Apple, η Amazon, η Google και η Microsoft Corporation (

MSFT) πραγματοποίησε 616 τέτοιες εξαγορές από το 2010 έως το 2019 που η καθεμία ήταν αξίας τουλάχιστον 1 εκατομμυρίου δολαρίων.

Σχετικό με κεφαλαιοποίηση αγοράς—Οι μέτοχοι εκτιμούν επί του παρόντος κάθε μία από τις επώνυμες εταιρείες σε περισσότερα από 1 τρισεκατομμύρια δολάρια—οι συμφωνίες που προσδιορίζονται από την FTC είναι μικρές. Για παράδειγμα, εξετάστε την περίπτωση της μητρικής Alphabet της Google, η οποία έχει τρέχουσα αξία αγοράς άνω των 1,8 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Εάν εξαγόραζε μια εταιρεία για 1 δισεκατομμύριο δολάρια, η αξία αυτής της συμφωνίας θα ήταν μικρότερη από το 0,1% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς.

Ενώ μια τέτοια εξαγορά μπορεί να θεωρηθεί «μικρή» για τη μητρική εταιρεία σε σχέση με την κεφαλαιοποίηση της αγοράς, η Alphabet έχει ανταγωνιστεί αρκετές από αυτές. Η FTC εξέτασε 819 συμφωνίες διάρκειας 10 ετών, κατά μέσο όρο σχεδόν έξι συμφωνίες το μήνα, στην έκθεσή της—και αυτή είναι μόνο μεταξύ πέντε μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας.

Σε όλους τους κλάδους, οι αριθμοί αυξάνονται σημαντικά. Σύμφωνα με στοιχεία στον ιστότοπό της, η FTC χρειάστηκε να επανεξετάσει 359 συναλλαγές τον περασμένο μήνα. Τον Σεπτέμβριο του 2020, ο αριθμός ήταν 177. Μια ανάρτηση ιστολογίου από τον Αύγουστο του 2021 έδειξε ότι η ικανότητα της FTC να διερευνά παρεμποδίζεται από το «παλιρροιακό κύμα καταθέσεων συγχωνεύσεων» και τους «περιορισμούς χωρητικότητας».

Αυτό φαίνεται να είναι προβληματικό για εταιρείες όπως η Google, η οποία έχει ιστορικό δραστηριότητας συγχωνεύσεων σε διαφορετικά επιχειρηματικά τμήματα. Εισέβαλε στη διαδικτυακή διαφήμιση εξαγοράζοντας την εταιρεία τεχνολογίας διαφημίσεων DoubleClick το 2007 για 3,1 δισεκατομμύρια δολάρια.

Τέτοιες συναλλαγές επέτρεψαν στην εταιρεία να αναπτυχθεί σε νέες αγορές ή να επεκταθεί περαιτέρω σε αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται ήδη. Εξετάστε τις τέσσερις τελευταίες επενδύσεις της Google:

Τελευταίες αποκτήσεις από την Google
Εταιρία	Τιμή κτήσης	Επιχειρηματικός τομέας
Fitbit	2,1 δισεκατομμύρια δολάρια	Δεδομένα, wearables
Provino	Μυστικός	Υλικό cloud
Dysonics	Μυστικός	3D ήχος
Playspace	Μυστικός	Συνεργασία

Η κατώτατη γραμμή

Δεδομένου ότι οι πρόσφατες εξαγορές της Google καλύπτουν διαφορετικά μέρη της επιχείρησης, είναι πιθανό ότι θα μπορούσαν να προσελκύσουν αυξημένη προσοχή από την FTC και άλλες ρυθμιστικές αρχές. Οι εταιρείες τεχνολογίας λειτουργούν σε ένα νέο περιβάλλον, καθώς ο Πρόεδρος Μπάιντεν έχει καταστήσει σαφές ότι η εξέταση μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας αποτελεί προτεραιότητα. Ωστόσο, μένει να δούμε πώς η αυξημένη προσοχή θα επηρεάσει αυτές τις εταιρείες και τις μετοχές τους.

Γνωστοποίηση: Κατά τη στιγμή της δημοσίευσης, ο συγγραφέας κατέχει μεγάλες θέσεις σε MSFT, GOOGL και GOOG σε προσωπικούς και διαχειριζόμενους λογαριασμούς, αλλά καμία θέση στο AMZN ή το FB.