Κέρδη Coinbase: Τι να αναζητήσετε από το COIN

Coinbase Global Inc. (ΚΕΡΜΑ) έχει δυσκολευτεί μαζί με την ευρύτερη αγορά κρυπτονομισμάτων τους τελευταίους μήνες. Η απότομη πτώση του όγκου συναλλαγών βύθισε την εταιρεία από το τέταρτο μεγαλύτερο χρηματιστήριο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων πέρυσι στο 14ο μεγαλύτερο σε όγκο τον Ιούλιο. Αυτή η πτώση έρχεται καθώς η εταιρεία αντιμετωπίζει άλλα ζητήματα. Ένας πρώην διευθυντής της Coinbase αντιμετωπίζει ποινικές κατηγορίες για συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) διερευνά εάν η εταιρεία άφησε ακατάλληλα τους Αμερικανούς πελάτες να εμπορεύονται ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν για ενδείξεις για το πώς αυτές και άλλες πρόσφατες εξελίξεις έχουν επηρεάσει την οικονομική απόδοση της Coinbase όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη μετά την αγορά τον Αύγουστο. 9, 2022 για το 2ο τρίμηνο του 2022. Οι αναλυτές δεν είναι αισιόδοξοι. Η εταιρεία αναμένεται να σημειώσει διευρυνόμενες ζημίες ανά μετοχή σε διαδοχική βάση και απότομη μείωση των εσόδων σε ετήσια βάση (YOY).

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στον συνολικό όγκο συναλλαγών της Coinbase. Αυτό δεν είναι μόνο μια βασική μέτρηση της συνολικής δραστηριότητας της Coinbase στον ασταθή χώρο κρυπτονομισμάτων, αλλά είναι επίσης ο κύριος παράγοντας εσόδων μέσω των προμηθειών συναλλαγών. Οι αναλυτές αναμένουν ότι ο τριμηνιαίος όγκος συναλλαγών θα μειωθεί σημαντικά σε ετήσια βάση.

Οι μετοχές της Coinbase έχουν υποαπέδωση δραματικά στην αγορά το τελευταίο έτος. Τον Αύγουστο και τον Σεπτέμβριο του 2021, η μετοχή της Coinbase κινήθηκε πάνω και στη συνέχεια κάτω από τον S&P 500. Στη συνέχεια πραγματοποίησε μια άνοδο που ξεκίνησε στα τέλη Σεπτεμβρίου και κορυφώθηκε τον Νοέμβριο γύρω από την έκθεση κερδών του τρίτου τριμήνου του 2021. Από τότε, ωστόσο, οι μετοχές της Coinbase έχουν υποχωρήσει. Βυθίστηκαν σταθερά κατά τη διάρκεια της απελευθέρωσης των κερδών του πρώτου τριμήνου του 2022 της εταιρείας τον Μάιο και έκτοτε διαπραγματεύονται λοξά. Από τον Αύγ. 7, η μετοχή της Coinbase παρείχε συνολική απόδοση 1 έτους -63,6%, πολύ πίσω από την απόδοση του S&P 500 κατά -6,4% την ίδια χρονική περίοδο.

Ιστορικό κερδών Coinbase

Η Coinbase σημείωσε δραματική αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) τις δύο προηγούμενες χρήσεις. Το EPS αυξήθηκε από 0,25 $ το 1ο τρίμηνο του 2020 σε 6,47 $ το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Το EPS υπερδιπλασιάστηκε σε ετήσια βάση για επτά στα οκτώ τρίμηνα κατά τη διάρκεια αυτών των δύο ετών. Αλλά αυτή η τάση αντιστράφηκε απότομα το 1ο τρίμηνο του 2022. Η Coinbase ανέφερε σημαντικές απώλειες ανά μετοχή για εκείνο το τρίμηνο, την πρώτη φορά που ανέφερε απώλειες σε τουλάχιστον πάνω από δύο χρόνια. Τώρα, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι απώλειες θα διευρυνθούν το δεύτερο τρίμηνο του 2022, με EPS -2,39 $. Σημειώστε ότι τα στοιχεία EPS είναι στο α για τον τύπο βάση που σημαίνει ότι τα κέρδη πριν από αυτά της Coinbase αρχική δημόσια προσφορά (IPO) τον Απρίλιο του 2021 χρησιμοποιήστε τον αριθμό μετοχών μετά την IPO. Αυτό γίνεται για να γίνει μια σύγκριση μήλων με μήλα μεταξύ των στοιχείων κερδών πριν από την IPO και μετά την IPO, ώστε να αποφευχθεί η εντύπωση ότι υπήρξε μια σημαντική αλλαγή στην επιχείρηση τη στιγμή της IPO.

Η απόδοση εσόδων της Coinbase είχε παρόμοια τροχιά. Εκτός από το 2ο τρίμηνο του 2020, όταν τα έσοδα μειώθηκαν συγκρατημένα σε ετήσια βάση, τα έσοδα της Coinbase αυξήθηκαν σημαντικά σε ετήσια βάση κάθε τρίμηνο του 2020 και του 2021. Σε αυτά τα δύο χρόνια, τα έσοδα εκτοξεύτηκαν από 190,6 εκατομμύρια δολάρια το 1ο τρίμηνο του 2020 σε σχεδόν 2,5 δισεκατομμύρια δολάρια το τέταρτο τρίμηνο του 2021. Ωστόσο, τα έσοδα μειώθηκαν απότομα σε ετήσια βάση το 1ο τρίμηνο του 2022 και οι αναλυτές αναμένουν ότι οι μειώσεις θα επιταχυνθούν για το δεύτερο τρίμηνο του 2022.

Βασικά στατιστικά στοιχεία του Coinbase
Εκτίμηση για το 2ο τρίμηνο του 2022	2ο τρίμηνο 2021	Q2 FY 2020
Κέρδη ανά μετοχή ($)	-2.39	6.47	0.48
Έσοδα ($B)	0.8	2.2	0.2
Συνολικός όγκος συναλλαγών ($B)	219.6	462.0	28.0

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές εξετάζουν τη βασική μέτρηση του τριμηνιαίου όγκου συναλλαγών της Coinbase. Η εταιρεία ορίζει αυτή τη μέτρηση ως τη συνολική αξία ισοδύναμη με το δολάριο ΗΠΑ των αντιστοιχισμένων συναλλαγών που πραγματοποιούνται μεταξύ ενός πωλητή και ενός αγοραστή στην πλατφόρμα συναλλαγών της Coinbase. Το μέγεθος της συναλλακτικής δραστηριότητας επηρεάζει άμεσα τα έσοδα της Coinbase, τα οποία προέρχονται σε μεγάλο βαθμό από τις προμήθειες συναλλαγών. Η εμπορική δραστηριότητα αντικατοπτρίζει επίσης τη ρευστότητα της Coinbase, τη συνολική υγεία των συναλλαγών και την ευρύτερη απόδοση της οικονομίας κρυπτονομισμάτων. Επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από την τιμή των περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης. Η Coinbase έχει αναγνωρίσει ότι ένα σημαντικό μέρος του όγκου συναλλαγών της προέρχεται από μικρό αριθμό πελατών και από μεγάλα κρυπτονομίσματα, όπως το Bitcoin και το Ethereum.

Ο τριμηνιαίος όγκος συναλλαγών της Coinbase αυξήθηκε μαζικά μαζί με το EPS και τα έσοδα για το οικονομικό έτος 2020 και το 2021. Αυξήθηκε περισσότερο από 18 φορές από 30,0 δισεκατομμύρια δολάρια το 1ο τρίμηνο του 2020 σε 548,0 δισεκατομμύρια δολάρια το 4ο τρίμηνο του 2021, με τα πιο δραματικά κέρδη να σημειώνονται εν μέσω ενός σημαντικού ράλι στην αγορά κρυπτονομισμάτων. Ο όγκος συναλλαγών υποχώρησε μέτρια σε ετήσια βάση το 1ο τρίμηνο του 2022 καθώς οι τιμές των κρυπτονομισμάτων μειώθηκαν. Οι αναλυτές προβλέπουν τώρα ότι ο όγκος θα μειωθεί απότομα σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2022. Ο όγκος των συναλλαγών προβλέπεται να είναι στο χαμηλότερο επίπεδο σε τουλάχιστον οκτώ τρίμηνα.