Αποφυγή της παγίδας της αρκούδας

Καλώς ήρθατε στο πλοίο, ένας και όλοι—και προσέξτε τη βουτιά. Ένα άλλο κύμα πωλήσεων έπεσε στις αγορές μετοχών των ΗΠΑ την περασμένη εβδομάδα, με τους τρεις μεγάλους μέσους όρους να υποφέρουν την τέταρτη χαμένη τους εβδομάδα στις πέντε. Αυτό το καλοκαιρινό ράλι επιστροφής που ξεκίνησε στα μέσα Ιουνίου αρχίζει να μυρίζει όλο και περισσότερο σαν α αναπήδηση στην αγορά αρκούδας. Ο Dow υποχώρησε 4,1% την περασμένη εβδομάδα, ο S&P 500 υποχώρησε 4,8% και ο NASDAQ έπεσε 5,5%. Ναι! Εκείνη η καλοκαιρινή πτώση, που ξεκίνησε στις 16 Ιουνίου, ξεπέρασε στις 15 Αυγούστου—και από τότε—σύμφωνα με τους φίλους μας στο YCharts, ο Nasdaq υποχώρησε σχεδόν 13%, ενώ ο S&P 500 και Dow Industrials μειώθηκαν περισσότερο από 9% το καθένα.

Ο S&P 500 έχει πλέον κλείσει κάτω από τις 200 ημέρες κινούμενος μέσος όρος για τη μεγαλύτερη έκταση από το Μεγάλη οικονομική κρίση. Συνηθίστε αυτό το ρεφρέν. Με τους τρεις κύριους μέσους όρους της αγοράς να πλησιάζουν και πάλι τα χαμηλά του Ιουνίου, τεχνικούς της αγοράς προειδοποιούν ότι εάν αυτά τα επίπεδα δεν διατηρηθούν, οι μετοχές θα μπορούσαν να υποχωρήσουν τουλάχιστον άλλο 5 έως 10%, και ίσως περισσότερο. Δεν θα ξέρουμε μέχρι να μάθουμε, αλλά υπάρχουν μερικά κρίσιμα γεγονότα που έρχονται μπροστά στις πίστες.

ο Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συνεδριάζει για τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα και πιθανότατα θα αυξήσει τα επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων άλλα τρία τέταρτα τοις εκατό — τουλάχιστον. Θα ασχοληθούμε με αυτό σε λίγα λεπτά. Η σεζόν εταιρικών κερδών ξεκινά εκ νέου σε τρεις εβδομάδες και οι προβλέψεις δεν είναι πιθανό να είναι πολύ ρόδινες. Έχουμε επίσης ενδιάμεσες εκλογές εδώ στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο, και αυτό θα προσθέσει λίγο άρωμα. Και, υπάρχει μια πιθανή ενεργειακή κρίση στην Ευρώπη. Καμία πίεση.

Μετοχές της FedEx (FDX) υποχώρησε 22% την Παρασκευή, η μεγαλύτερη πτώση μιας ημέρας για τη μετοχή στην ιστορία της. Και η FedEx, φίλοι μου, είναι εδώ και ένα λεπτό. Η εταιρεία είχε το δικό της αρχική δημόσια προσφορά (IPO) πίσω στο 1978. Ο διευθύνων σύμβουλος Raj Subramanian είπε ότι οι παγκόσμιες αποστολές εξασθενούν σε εβδομαδιαία βάση και ότι μια παγκόσμια ύφεση πλησιάζει. Δεν είναι ο πρώτος Διευθύνων Σύμβουλος που το λέει αυτό, αλλά όταν μιλάει η FedEx, καλύτερα να ακούμε. Είναι μια από τις —αν όχι τις μεγαλύτερες— εταιρείες μεταφορών κεφαλαιοποίηση αγοράς και παγκόσμιες αποστολές, και έχει το δάχτυλο στον παλμό των παραγγελιών. Εάν οι παραγγελίες και οι αποστολές πέφτουν, η FedEx πρόκειται να το μάθει πρώτα. Εάν οι μελλοντικές παραγγελίες είναι χαμηλότερες, η FedEx πρόκειται να το μάθει πρώτα.

Και, όπως γνωρίζουμε από Θεωρία Dow, ευγενική προσφορά του φίλου μας Τσάρλι Ντάου, η αγορά βρίσκεται σε μια ανοδική τάση αν ένας από τους μέσους όρους —οι βιομηχανικοί ή ΜΕΤΑΦΟΡΕΣ— προχωρά πάνω από ένα προηγούμενο σημαντικό υψηλό και συνοδεύεται ή ακολουθείται από παρόμοια πρόοδο στον άλλο μέσο όρο. Το αντίθετο από αυτό, φίλοι μου, συμβαίνει τώρα. Οι μεταφορές Dow, σύμφωνα με το YCharts, έχουν μειωθεί περισσότερο από 24% από τα πρόσφατα υψηλά τους. Αυτά τα υψηλά σημειώθηκαν πριν από σχεδόν 11 μήνες. Οι μεταφορές μειώθηκαν κατά 14% μόλις τον τελευταίο μήνα, με μεγάλο μέρος αυτού του πόνου να έρχεται την περασμένη εβδομάδα, καθώς η FedEx κατευθύνθηκε χαμηλότερα για το τρίμηνο. Μέχρι να σταθεροποιηθούν οι μεταφορές, η υπόλοιπη αγορά πιθανότατα θα βρίσκεται υπό πίεση.

Νούμερο δύο — το έχουμε ξαναπεί και θα το ξαναπούμε. Το δολάριο ΗΠΑ συνεχίζει να σπρώχνει τους πάντες και τα πάντα, καθώς δυναμώνει μέρα με τη μέρα. ο πράσινο νόμισμα βιώνει ένα ράλι μια φορά σε μια γενιά καθώς οι επενδυτές συρρέουν σε αυτό για ασφάλεια. Η αύξηση των επιτοκίων παντού, εκτός από την Κίνα και πιθανώς την Ιαπωνία, πεισματάρει πληθωρισμός, και η Ευρώπη στο χείλος μιας πιθανής ενεργειακής και οικονομικής κρίσης, κάνει το δολάριο το μοναδικό παιχνίδι στην πόλη για μεγάλους επενδυτές. Και αυτό είναι ένα μεγάλο πρόβλημα για τις οικονομίες σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένων εδώ στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο πάγος Δείκτης δολαρίου ΗΠΑ, που μετρά το νόμισμα έναντι α καλάθι από τους μεγαλύτερους εμπορικούς της εταίρους, έχει σημειώσει άνοδο περισσότερο από 14% το 2022 και βρίσκεται σε καλό δρόμο για την καλύτερη χρονιά από την κυκλοφορία του δείκτη το 1985.

ο ευρώ, Ιαπωνικά γιένκαι Βρετανοί λίβρα έχουν πέσει σε χαμηλά πολλών δεκαετιών έναντι του δολαρίου, και ήταν ακόμη χειρότερο για αναδυόμενη αγορά νομίσματα. Η αιγυπτιακή λίρα έχει υποχωρήσει 18%, η ουγγρική φιορίνι μειώνεται κατά 20%, και η Νοτιοαφρικανική άκρα σημειώνει πτώση 9,4%. Εκτός από την κατασκευή εισαγωγές πιο ακριβά, και εξαγωγές φθηνότερο για αυτές τις χώρες, ένα ισχυρότερο δολάριο καθιστά πιο ακριβά την αποπληρωμή των χρεών που έχουν συνάψει οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες των αναδυόμενων αγορών σε δολάρια ΗΠΑ. Λάβετε υπόψη ότι οι αναδυόμενες αγορές έχουν χρέος 83 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ που θα λήξει μέχρι το τέλος του επόμενου έτους, σύμφωνα με το Ινστιτούτο Διεθνή Οικονομικά.

Και το νούμερο τρία, τα Υπουργεία Οικονομικών των ΗΠΑ αναβοσβήνουν επίσης προειδοποιητικά σημάδια, ειδικά τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα. ο απόδοση παραγωγής στο αμερικανικό διετές σημείωμα ξεπέρασε το 3,9% την περασμένη εβδομάδα. Αυτό είναι το υψηλότερο επίπεδο από —το μαντέψατε— τη Μεγάλη Οικονομική Κρίση. Εάν οι επενδυτές πωλούν βραχυπρόθεσμα ομόλογα των ΗΠΑ, ξέρετε ότι δεν είναι σίγουροι για τις οικονομικές προοπτικές βραχυπρόθεσμα. Και αυτό οδηγεί σε ακόμη περισσότερα καμπύλη απόδοσης αντιστροφή. Η απόδοση του διετούς ομολόγου του δημοσίου υπερέβη περαιτέρω την απόδοση των 30 ετών για να σηματοδοτήσει τη μεγαλύτερη αντιστροφή μεταξύ των δύο χαρτονομισμάτων σε 22 χρόνια την περασμένη εβδομάδα, ως νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τα στοιχήματα σε αυξήσεις επιτοκίων και ύφεση Οι φόβοι συνεχίζουν να διευρύνουν αυτό το χάσμα. Υπενθύμιση—μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης είναι ένα ενδεικτικό σημάδι ότι οι επενδυτές έχουν πολύ μικρή εμπιστοσύνη στις βραχυπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές. Υπάρχουν μοτίβα εδώ.

Τι υπάρχει σε αυτό το επεισόδιο;

Εγγραφείτε τώρα: Apple Podcasts / Spotify / Google Podcasts / PlayerFM

Πέρασα μέρος της περασμένης εβδομάδας στο Future Proof Wealth Festival στο Χάντινγκτον Μπιτς της Καλιφόρνια. Αυτή ήταν η εναρκτήρια εκδήλωση για το φεστιβάλ, που διοργανώθηκε από τους φίλους μας στο Advisor Circle και στο Ritholtz Wealth Management, και τιμολογήθηκε ως Coachella of Finance Festivals. Επιτρέψτε μου να πω - ήταν όλα αυτά και πολλά άλλα. Φιλοξενήθηκε στον πεζόδρομο στην παραλία Χάντινγκτον στην Κομητεία Όραντζ της Καλιφόρνια, εντελώς σε εξωτερικούς χώρους με μουσικές παραστάσεις, υψηλού προφίλ συνεντεύξεις, συνεδρίες εκμάθησης, ζωντανά podcast, δικτύωση όλη μέρα και νύχτα και υπέροχο bodysurfing κατά μήκος της σκληρής αριστεράς του Huntington Beach Διακοπή. Η Investopedia διοργάνωσε ένα πάρτι για να γιορτάσει το Investopedia 100, τη λίστα μας με τους 100 οικονομικούς συμβούλους με τη μεγαλύτερη επιρροή στις Ηνωμένες Πολιτείες, και πολλοί από αυτούς ήταν εκεί. Ήταν πραγματική τιμή να τιμήσω εκείνους τους επαγγελματίες που έχουν αφιερώσει την επαγγελματική τους ζωή στο να βοηθούν τους ανθρώπους με τα χρήματά τους.

Καθώς περιτριγυρίστηκα από τόσους πολλούς έξυπνους οικονομικούς συμβούλους, σχεδιαστές και επενδυτές, εκμεταλλεύτηκα την ευκαιρία να τους θέσω τις πιο πιεστικές ερωτήσεις και προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές σήμερα. Ξέρουμε τι είναι πολλά από αυτά: αβεβαιότητα, ταυτόχρονη πτώση των τιμών των ομολόγων και των μετοχών και πολύς φόβος. Αλλά το να μιλάω σε αυτούς τους ανθρώπους για αυτό και να ακούω τις διαφορετικές προοπτικές τους με βοηθάει κατά κάποιον τρόπο να αποτρέψω τον φόβο και εμπνέει θάρρος μπροστά στο άγνωστο. Πρόκειται να ακούσετε πολλά από αυτά, συμπεριλαμβανομένου του Joe McLean της MAI Capital—έχει συμμετάσχει στο σόου στο παρελθόν, η Lindsey Bell της Ally Investments, επίσης τακτικός στο πρόγραμμα, ο Blair Duquesnay του Ritholtz Wealth—ένας από τους πιο έξυπνους οικογενειακούς σχεδιαστές και συμβούλους που γνωρίζω, και ο Michael Antonelli, του Μπέρντ. Εδώ είναι μερικά κομμάτια από αυτές τις συνομιλίες - και ζητώ συγγνώμη εκ των προτέρων - μαγνητοφώνησα πολλές από αυτές τις συνομιλίες έξω και υπάρχει μια μικρή παρέμβαση αέρα και αεροπλάνων σε ορισμένες στιγμές.

Γνωρίστε τον Joe McLean

Τζο: «Με λένε Τζο ΜακΛίν και είμαι με τη MAI Capital».

Caleb: "Τζο, ποια πιστεύεις ότι είναι η μεγαλύτερη πρόκληση που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές συνολικά αυτή τη στιγμή, ειδικά οι πελάτες που εξυπηρετείς, αλλά γενικά, πώς είναι η αβεβαιότητα;"

Τζο: «Νομίζω ότι για τους περισσότερους από αυτούς, βιώνει πληθωρισμό για πρώτη φορά, κάτι που οδήγησε σε μια νέα κατανόηση της αξίας του να συνδυάζεις σχέδια για να διατηρήσεις τον τρόπο ζωής σου. Διότι νομίζω ότι οι περισσότεροι άνθρωποι έκαναν αποταμίευση για την πλειοψηφία, αλλά ταυτόχρονα είχαν αυτή τη δύναμη των αγορών να τους μεγαλώνει, ξεπερνώντας όλες τις δαπάνες που θα μπορούσαν να είχαν. Έτσι, αυτή τη στιγμή, βλέπουν το κόστος των πάντων να αυξάνεται και να συνειδητοποιούν ότι είναι καιρός να αρχίσουν να λυγίζουν και να ελέγχουν τα πράγματα που μπορούν να ελέγξουν και να κατανοήσουν ότι οι αγορές θα φροντίσουν τον εαυτό τους, αλλά εμείς—βραχυπρόθεσμα—δεν έχουμε ιδέα πού θα πάει πηγαίνω."

Caleb: «Ο πληθωρισμός σημαίνει διαφορετικά πράγματα για διαφορετικούς ανθρώπους, βασικά με βάση το εισόδημά σας και το πού βρίσκεστε στα στάδια της ζωής σας. Και βλέπετε πολλούς ανθρώπους σε διάφορα στάδια της ζωής τους, αλλά ανθρώπους που είχαν κάποια επιτυχία νωρίς και προσπαθούν να σκεφτούν τη διαχείριση αυτών των χρημάτων και αυτού του εισοδήματος μακροπρόθεσμα. Πώς τους συμβουλεύεις σε μια τέτοια στιγμή;»

Τζο:«Το κάνουμε αυτή τη στιγμή. Επιστρέφει στα βασικά και λέει, εντάξει, ξέρεις πόσο κοστίζει να είσαι εσύ; Ποιος είναι αυτός ο αριθμός; Και αυτά είναι τα πράγματα που μπορούμε να ελέγξουμε. Οι αγορές θα ανέβουν, οι αγορές θα πέσει, αλλά μπορούμε να ελέγξουμε τις δαπάνες σας. Οι άνθρωποι που έχουν τα πλεονεκτήματα να έχουν ισχυρές ταμειακές ροές—αυτό είναι καλό. Για τους ανθρώπους που δεν κερδίζουν αρκετό εισόδημα για να ζήσουν από αυτό - πρέπει απλώς να μάθουν πώς να κουμπώνουν και συνειδητοποιήστε ότι αυτό θα πάρει χρόνο και δεν μπορούμε να βάλουμε τα χρήματά μας στο φούρνο μικροκυμάτων αυτή τη στιγμή για να ξεφύγουμε από αυτό κατάσταση."

Caleb: «Υπέροχο σημείο, και μου αρέσει που πρέπει να ξέρεις τι κοστίζει για σένα, και σου αναφέρω συνέχεια γι' αυτό. Μερικές φορές σας τηλεφωνώ, αλλά τη χρησιμοποιώ συνέχεια γιατί είναι η πιο δυνατή φράση, νομίζω, στα προσωπικά οικονομικά. Τι πραγματικά κοστίζει να είμαι εγώ; Ας μιλήσουμε για τον κλάδο σας πολύ γρήγορα. Καταφέρατε προφανώς να αναπτύξετε την επιχείρησή σας, να επεκτείνετε την επιχείρησή σας. Αλλά ας μιλήσουμε για τον κλάδο του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού συνολικά. Είμαστε στο συνέδριο Future Proof. Θέλω να πω, υπάρχει πολύ μεγάλη ενέργεια εδώ. Αλλά γενικά, ποια είναι η άποψή σας για το πού βρίσκεται αυτή η βιομηχανία, πού θα αναπτυχθεί και πώς θα αναπτυχθεί;».

Τζο: «Δεν θα μπορούσα να είμαι πιο ενθουσιασμένος και πιο εμπνευσμένος από τους νέους που είναι εδώ σε ένα συνέδριο σαν αυτό. Αν κοιτάξετε την ιστορία των συμβουλών, στόχευαν πραγματικά στους baby boomers που ξεκινούσαν, για παράδειγμα, το 1981. Και, ξέρετε, η πρόταση αξίας ήταν να τους δοθεί πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές. Και μετά ήταν τελικά, μπορώ να βοηθήσω να βγάλω περισσότερα χρήματα για εσάς από οποιονδήποτε άλλον στο δρόμο. Και μετά αφορούσε τις στρατηγικές δαπανών και εισοδήματος καθώς φτάνουν στη συνταξιοδότηση».

«Τώρα, όταν βλέπεις τους νεότερους να μπαίνουν στην αγορά, τόσο ως σύμβουλοι όσο και ως άνθρωποι που κερδίζουν χρήματα, αρχίζουν να το σκέφτονται σε μικρότερη ηλικία. Και έτσι, τώρα εστιάζοντας αντί να αποκτήσετε πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές, έχει να κάνει με την κατανόηση των ταμειακών ροών σας, την κατανόηση του τι είναι προϋπολογισμός, παρόλο που σε κανέναν δεν αρέσει αυτή η λέξη. Το ονομάζουμε στρατηγικές δαπανών. Και έτσι απλά προσέχουν νωρίτερα και είναι πιο έξυπνοι από ό, τι ήμασταν ή ήμουν εγώ, στα 35 μου. Και είναι συναρπαστικό να βλέπεις τόσο νέους πελάτες να έρχονται στο χώρο όσο και νέους συμβούλους που θέλουν να βοηθήσουν άλλους ανθρώπους να εμπνευστούν και να κάνουν τα σωστά πράγματα».

Caleb: «Είναι πραγματικά ωραίο να το βλέπω αυτό εδώ, και είναι καλό που σε βλέπω, και τις καλύτερες ευχές για αυτό που μεγαλώνεις, αυτό που πρόκειται να συνεχίσεις να μεγαλώνεις. Joe McLean, πάντα χαίρομαι να σου μιλάω στο The Express».

Γνωρίστε τη Lindsey Bell

Lindsey: «Lindsey Bell, επικεφαλής στρατηγικής αγορών και χρήματος στην Ally».

Caleb: "Lindsay, ποια είναι η μεγαλύτερη ανησυχία που νιώθεις από πελάτες και επενδυτές αυτή τη στιγμή;"

Lindsey: «Πού πάμε από εδώ καθώς φτάνουμε στο τέλος του χρόνου; Βρισκόμαστε σε μια πραγματικά ασταθή περίοδο για την αγορά αυτή τη στιγμή. Νομίζω ότι οι κορυφαίες ανησυχίες για μένα, ειδικά μετά το σημερινό ΔΤΚ έκθεση, από πού πηγαίνει ο πληθωρισμός; Επειδή φαίνεται ότι μερικά από τα πιο κολλώδη μέρη του πληθωρισμού, όπως το καταφύγιο - αρχίζουν να εμφανίζονται με μεγαλύτερο τρόπο, ενώ άλλα μέρη του πληθωρισμού που έχουν προκληθεί, για παράδειγμα, από την πανδημία ή τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας αρχίζουν να παρατηρούνται ανακούφιση. Βλέπουμε επίσης κάποια ανακούφιση στον τομέα των εμπορευμάτων».

«Πιστεύω ότι υπάρχει μια ευκαιρία να μειωθεί ο πληθωρισμός. Αλλά αν δεν συμβεί, τότε η επόμενη ανησυχία έρχεται με τη Fed, και αυτό που κάνει η Fed, επειδή ήταν επιθετική όλο το χρόνο, αναμένεται να συνεχίσει να είναι επιθετική. Αλλά αν δεν είναι σε θέση να χαλαρώσουν λίγο το πεντάλ του γκαζιού μέχρι το τέλος του έτους, αυτό θα είναι πραγματικά άβολο για τους επενδυτές και για την αγορά συνολικά. Νομίζω λοιπόν ότι αυτά τα δύο πράγματα και —όπως πάντα— θα παρακολουθώ τα εταιρικά κέρδη γιατί τα εταιρικά κέρδη ήταν πραγματικά σταθερά, παρά όλη αυτή την αβεβαιότητα που συμβαίνει. Περιθώρια ήταν πραγματικά ισχυρές και οι εταιρείες κατάφεραν να εκπληρώσουν τις προσδοκίες τους για τα κέρδη. Αλλά θα δούμε πού θα βγει ο σχολιασμός, πηγαίνοντας στη νέα χρονιά».

Caleb: «Λέτε μια λέξη κλειδί, που είναι οι προσδοκίες. Και οι επενδυτές έχουν προσδοκίες. Όλοι έχουμε προσδοκίες. Σε ποιο σημείο ο πληθωρισμός αρχίζει να αλλάζει τη συμπεριφορά μας; Επειδή πραγματικά δεν το έχουμε δει τόσο πολύ στις λιανικές πωλήσεις—κάπως άντεξαν, γι' αυτό και τα εταιρικά κέρδη κάπως αντέξουν. Σε ποιο σημείο έχει μόνο αυτό το ψυχολογικό αντίκτυπο ή δεν το ξέρουμε γιατί δεν έχουμε ξαναπάει ποτέ εδώ;»

Lindsey: «Λοιπόν, είναι πραγματικά ενδιαφέρον να κάνετε αυτή την ερώτηση, επειδή οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό, που είναι το πιο σημαντικό πράγμα όταν πρόκειται για τον πληθωρισμό, στην πραγματικότητα μειώνονται. Υπάρχει μια σειρά από διαφορετικά μέτρα που μπορείτε να δείτε—όλα μειώνονται. Αυτή την εβδομάδα, οι προσδοκίες της Fed της Νέας Υόρκης για τον πληθωρισμό βγήκαν στο φως, και ήταν επίσης πτωτική. Άρα αυτό είναι πολύ καλό πράγμα. Θα πάρουμε καταναλωτικό συναίσθημα και τις προσδοκίες την Παρασκευή, και επίσης λιανικές πωλήσεις την Πέμπτη. Και αυτό που λαμβάνω από τον καταναλωτή είναι ότι υπάρχει ακόμα η επιθυμία να ξοδέψουν - υπάρχει ακόμα ζήτηση εκεί. Οι χαμηλότερες τιμές της βενζίνης—και το λέω πάντα αυτό—μην υποτιμάτε ποτέ πώς πέφτουν οι τιμές της βενζίνης, παρόλο που εξακολουθούν να είναι υψηλά σε μακροπρόθεσμη βάση—αυτό έχει σημαντικό ψυχολογικό αντίκτυπο Καταναλωτές. Και μπορεί πραγματικά να επηρεάσει τον τρόπο που σκέφτονται για τις δαπάνες, τον τρόπο που σκέφτονται για τον πληθωρισμό και τέτοια πράγματα. Δεν είναι ότι δεν παρακολουθούν την έκθεση του πληθωρισμού κάθε μήνα τόσο στενά όσο εμείς, επομένως οι προσδοκίες είναι εξαιρετικά σημαντικές».

Caleb: «Οι προσδοκίες είναι εξαιρετικά σημαντικές από αυτή την άποψη, αλλά είναι επίσης σημαντικές για τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές σκέφτονται τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Έχουμε συνηθίσει σε πολλά κέρδη. Περάσαμε δυο παράξενα χρόνια, αλλά βασικά τα προηγούμενα τρία χρόνια ήταν πολύ, πολύ δυνατά. Τώρα βρισκόμαστε σε αυτό το περιβάλλον όπου τα πράγματα δεν θα είναι όπως ήταν. Τα πράγματα είναι πολύ, πολύ διαφορετικά. Πιστεύετε ότι οι επενδυτές στο σύνολό τους έχουν τυλίξει το μυαλό τους γύρω από αυτό; Ξέρω για το θεσμική πλευρά που κάνουν, γιατί προσέχουν. Αλλά, ξέρεις, ασχολείσαι με πολλά μικροεπενδυτές, και το ίδιο και εμείς. Πιστεύετε ότι έσφιξαν το μυαλό τους στο γεγονός ότι το παιχνίδι έχει αλλάξει τελείως;»

Lindsey: «Όχι, δεν έχουν. Αυτό που έχουν συνηθίσει είναι να μπαίνουν στην αγορά με γρήγορο τρόπο. Αμέσως μετά την πανδημία, καθώς το χρηματιστήριο έπεσε και είχαν επιπλέον χρήματα, επιπλέον προαιρετικές δαπάνες, είτε ήταν από ερεθίσματα είτε κολλημένοι στο σπίτι και μη δαπάνες για καθημερινό κόστος. Έτσι έχουν συνηθίσει σε μια αγορά που πραγματικά ανεβαίνει μόνο. Αυτή η ύφεση που είδαμε στην αγορά το 2022, δεν είναι αυτή μαύρος κύκνος-οδηγούμενη εκδήλωση που θα μπορούσε, ξέρετε, να αποκατασταθεί πολύ γρήγορα όπως είδαμε το 2020. Αυτό που βλέπουμε τώρα είναι κάτι που θα μπορούσε ενδεχομένως να είναι πιο συστηματικό, πιο οικονομικά προσανατολισμένο, και δεν έχουν ζήσει κάτι τέτοιο—πολλοί από αυτούς τους επενδυτές. Έτσι, η μυϊκή μνήμη εκεί, απλά δεν είναι εκεί, για να είμαι ειλικρινής. Αυτό που είδαμε στην πραγματικότητα —κάναμε μια έρευνα— είναι ότι είδαμε millennial επενδυτές να εξέρχονται από την αγορά τους τελευταίους 12 μήνες πιο γρήγορα από οποιαδήποτε άλλη γενιά—49% όσων ερευνήσαμε είπαν ότι πούλησαν όλες ή μερικές από τις επενδύσεις τους τα τελευταία 12 μήνες. Για μένα, αυτός είναι ένας συγκλονιστικός αριθμός».

«Υπάρχει άλλη έρευνα εκεί έξω που δείχνει ότι οι επενδυτές Millennial και Gen Z βγαίνουν από τις αγορές αυτή τη στιγμή. Και ο λόγος που διαπιστώσαμε ότι φεύγουν από τις αγορές είναι λόγω των οικιακών εξόδων, και οι millennials, αν σκεφτείτε το εύρος ηλικιών που βρίσκονται αυτή τη στιγμή, έχουν πολλά περισσότερα πάγια έξοδα στην εποχή μας. Έχουν στεγαστικά δάνεια, έχουν πληρωμές αυτοκινήτων, κάποιοι από αυτούς έχουν παιδιά, σωστά; Ή μπαίνουν σε αυτό το στάδιο της ζωής. Έχουν λοιπόν όλα αυτά τα έξοδα που πρέπει να λογοδοτήσουν, και βλέποντας τους επενδυτικούς τους λογαριασμούς να πέφτουν τους τελευταίους, ξέρετε, έξι, οκτώ, 12 μήνες, είναι μια πολύ συγκλονιστική εμπειρία για αυτούς. Αυτός είναι λοιπόν ο νούμερο ένα λόγος. Κάποια από αυτά είναι—έχουν απώλειες σε κρυπτογράφηση που προσπαθούν να αναπληρώσουν, ο πληθωρισμός προφανώς πάντα εμφανίζεται. Αλλά υπάρχει και αυτός ο φόβος - ένας φόβος απώλειας περισσότερων χρημάτων - επίσης. Και έτσι δεν έχουν τη μυϊκή μνήμη που χρειάζονται για να περάσουν από αυτήν την εμπειρία. Πρέπει να το ζήσεις για να ξέρεις τι να κάνεις την επόμενη φορά. Και, ξέρετε, η συμβουλή μου είναι ότι όταν είναι πιο άβολο είναι η στιγμή που πρέπει να βάλετε κάποια χρήματα στη δουλειά».

Caleb: «Μισώ να βλέπω ανθρώπους να βγαίνουν από την αγορά, ειδικά όταν έχεις αυτές τις μεγάλες εκπτώσεις, γιατί τότε κερδίζεις πολλά από αυτά τα κέρδη πίσω, όταν κάπως ανακατεύουμε εδώ και πρέπει να είσαι σε αυτό για πολύ όρος. Αλλά στο θέμα σου, πήγαν από το FOMO — τον φόβο ότι θα χάσεις, στο φόβο ότι θα τα χάσεις όλα, υποθέτω. Είναι πάντα υπέροχο να έχεις την προοπτική σου, Lindsey. Ευχαριστώ πολύ."

Lindsey: «Ευχαριστώ, Κάλεμπ!»

Γνωρίστε τον Blair Duquesney

Μπλερ: "Blair Duquesnay, και είμαι σύμβουλος της Ritholtz Wealth Management."

Caleb: "Ποιες είναι μερικές από τις ερωτήσεις που πιστεύω ότι αισθάνονται πολλοί σύμβουλοι και ορισμένα από τα κυρίαρχα θέματα που λαμβάνετε από τους πελάτες σας τον τελευταίο καιρό;"

Lindsey: «Πολλές ερωτήσεις σχετικά με τον πληθωρισμό και το σταθερό εισόδημα και αν έχω ομόλογα σε ένα περιβάλλον αυξανόμενου αυξανόμενου επιτοκίου. Και πρέπει να κάνουμε μια συζήτηση για τον λόγο του σταθερού εισοδήματος. Και ήταν ένα σοκ — τα ομόλογα να υποχωρήσουν 10%. Οπότε αυτό ήταν ίσως το πιο δύσκολο πράγμα από έτος μέχρι σήμερα. Όλοι γνωρίζουν ότι οι μετοχές μπορεί να μειωθούν—Έχουμε συνηθίσει σε αυτό το ροντέο. Αλλά νομίζω ότι το μεγαλύτερο σοκ για όλους ήταν η μία-δύο γροθιά του υψηλού πληθωρισμού και των αποδόσεων σταθερού εισοδήματος.

Caleb: «Και οι επιστροφές σταθερού εισοδήματος υποτίθεται ότι είναι το μαξιλάρι, ειδικά όσο μεγαλώνεις. Και πολλοί από εμάς μεγαλώσαμε με την έννοια 60-40, παρόλο που ο καθένας έχει τη δική του εκδοχή γι' αυτό. Αλλά παραβιάζονται αυτού του είδους οι κανόνες αυτή τη στιγμή; Χρειάζεται να ξανασκεφτούμε όλη την ιδέα της προστασίας του εισοδήματός μας, της αύξησης του πλούτου μας με την πάροδο του χρόνου, ειδικά όσο μεγαλώνουμε;».

Lindsey: «Όταν λαμβάνω αυτήν την ερώτηση, λέω, «Λοιπόν, πού θα πάτε που είναι πιο ασφαλές αυτή τη στιγμή;» Και, ξέρετε, μετρητά, ξέρουμε ότι χάνουμε από τον πληθωρισμό – είναι πολύ προφανές αυτή τη στιγμή. Οι μετοχές είναι πιο ασταθείς από τα ομόλογα — αυτό δεν έχει αλλάξει. Οπότε δεν ξέρω πού να κρυφτώ. Δεν υπάρχει πραγματική απάντηση. Δεν νομίζω ότι έχει χαλάσει. Έχουμε μόλις το τέλος μιας τεράστιας ανοδικής αγοράς 40 ετών σε ομόλογα και τα επιτόκια πρόκειται να ομαλοποιηθούν. Και η άλλη πλευρά αυτού είναι τώρα, για άλλη μια φορά, στην πραγματικότητα θα κερδίζουμε εισόδημα από το σταθερό μας εισόδημα. Ίσως χρειαστούν μερικά χρόνια. Οι επιστροφές ομολόγων θα θεραπεύσουν μόνες τους και πρέπει απλώς να ανεχθούμε την αστάθεια».

Caleb: «Επίσης, ζούμε μια δεκαετία συν ΤΙΝΑ — δεν υπήρχε εναλλακτική—γιατί δεν υπήρχε καμία απόδοση των ομολόγων που άξιζε πραγματικά τον κόπο για πολλούς επενδυτές. Τώρα υπάρχει μια εναλλακτική, αλλά η εναλλακτική δεν φαίνεται και τόσο ένδοξη από μόνη της. Είναι όμως αρκετό, ειδικά για τους ηλικιωμένους επενδυτές, να νιώθουν ότι υπάρχει κάποια άνεση σε αυτό, και ότι υπάρχει ένα μέρος για να κρυφτείς, ενώ τα πράγματα λύνονται στην αγορά μετοχών;».

Lindsey: «Πιστεύω ότι θα είναι ακόμα ένας δύσκολος δρόμος για σταθερό εισόδημα για το άμεσο μέλλον. Δεν νομίζω ότι θα νιώθει ασφάλεια. Πιστεύω επίσης ότι το γεγονός ότι οι άνθρωποι ζουν περισσότερο και συνταξιοδοτούνται περισσότερο, δεν πρόκειται ποτέ να επιστρέψουμε στις μέρες αποκομιδής κουπονιών της συνταξιοδότησης, σωστά; Όλοι θα χρειαστούν ακόμα κάποια κατανομή σε αποθέματα, στη συνταξιοδότηση. Και έτσι, όχι, δεν νομίζω ότι θα επιστρέψουν εκείνες οι μέρες».

Caleb: «Αυτή είναι αυτή η επαναφορά των προσδοκιών, η οποία είναι δύσκολη για πολλούς ανθρώπους, ειδικά για νεότερους επενδυτές, ότι το μόνο που ξέρουν πραγματικά είναι μια ανοδική αγορά – το μόνο που πραγματικά γνωρίζουν είναι τα χαμηλά επιτόκια. Έτσι, όταν μιλάτε σε οικογένειες συγκεκριμένα - ξέρω ότι έχετε να κάνετε με πολλές οικογένειες - πώς τις συμβουλεύετε, αν είναι στα τριάντα τους, σε εκείνο το στάδιο οικοδόμησης ζωής ή στα σαράντα, καθώς προετοιμάζονται για κολέγια ή άλλα πράγματα; Πώς τους μιλάς για την επίλυση αυτού του προβλήματος;».

Lindsey: «Σε οποιαδήποτε ηλικία το λέω τρίποδο σκαμπό, σωστά; Πόσο ρίσκο χρειάζεστε; Και αυτό είναι συνάρτηση του πόσο χρόνο έχετε, πόσο μπορείτε να εξοικονομήσετε, και μετά — ποια είναι η προσδοκία επιστροφής που πρέπει να βάλετε; Πόσο ρίσκο είστε διατεθειμένοι να δεχτείτε και ποιος είναι ο χρονικός σας ορίζοντας; Αυτά τα τρία πράγματα σε οποιαδήποτε ηλικία καθορίζουν ποια πρέπει να είναι η ανοχή κινδύνου του πελάτη και ποιο πρέπει να είναι το χαρτοφυλάκιό του. Έτσι, οι άνθρωποι πάντα ρωτούν: "Επειδή είμαι νέος, πρέπει να είμαι επιθετικός;" Όχι απαραίτητα—ειδικά αν σε κρατάει ξύπνιο τη νύχτα. Και από την άλλη πλευρά, μόνο και μόνο επειδή γερνάτε δεν σημαίνει ότι πρέπει να αφαιρέσετε όλες τις μάρκες σας το τραπέζι, και σε πολλές περιπτώσεις, αν κάνατε επιμελής αποταμίευση και επένδυση, τώρα μιλάτε για χρήματα. είναι για την επόμενη γενιά. Έτσι, προσεγγίζω πελάτες οποιασδήποτε ηλικίας με αυτές τις τρεις ερωτήσεις, και έτσι καθορίζουμε πώς να επενδύσουμε».

Caleb: «Τα θεμελιώδη και τα θεμελιώδη στοιχεία έχουν πιθανώς τώρα περισσότερο από ποτέ, επειδή πρόκειται για ένα νέο περιβάλλον και θα δούμε ένα νέο τοπίο για επενδύσεις και επενδυτές στο μέλλον. Επιστρέψτε λοιπόν στα βασικά, πίσω στα βασικά και πίσω στο να κάνετε αυτή την ερώτηση στον εαυτό σας και να έχετε αυτό το σχέδιο;».

Lindsey: «Πρέπει πραγματικά να έχεις έναν μακροπρόθεσμο φακό όταν κοιτάς τις αγορές. Δεν ξέρω πού θα είναι οι αγορές σε έξι μήνες, ακόμη και 18 μήνες, τρία χρόνια, ίσως και πέντε χρόνια. Ξέρω όμως, με σιγουριά, ότι, εκτός κι αν ο κόσμος πλησιάζει στο τέλος του, εκεί που θα είναι τα πράγματα σε δεκαετίες από τώρα, σωστά; Και επομένως είναι μια πρόκληση αυτή τη στιγμή, φυσικά, αυτό που βιώνουμε είναι πολύ διαφορετικό από αυτό που έχουν βιώσει ποτέ πολλοί επενδυτές. Αλλά, στην πραγματικότητα απλώς απαντά στην ίδια ερώτηση με διαφορετικό τρόπο, με τους πελάτες, και τους επαναφέρει σε αυτά τα βασικά."

Caleb: «Πάντα είναι καλό να ζητάς τη συμβουλή σου, Μπλερ. Χαίρομαι που σε βλέπω κι εδώ».

Lindsey: «Το ίδιο, χαίρομαι που σε βλέπω, Κάλεμπ».

Γνωρίστε τον Michael Antonelli

Μιχαήλ: "Είμαι ο Mike Antonelli, είμαι στρατηγικός στρατηγικής της αγοράς για τον Baird, με έδρα το Μιλγουόκι."

Caleb:«Είστε επαγγελματίας επενδυτής. Είστε επαγγελματίας επενδυτής μετοχών. Βάζεις χρήματα στη δουλειά. Αυτό κάνεις. Όσοι από εμάς είμαστε ιδιώτες, μικροεπενδυτές, δεν χρειάζεται να κάνουμε τίποτα αυτή τη στιγμή, αλλά είναι δική σας δουλειά να το κάνετε. Πώς πλοηγείστε σε μια τέτοια αγορά; Τόσο δύσκολο αυτή τη στιγμή, πολλή αβεβαιότητα. Αλλά όταν το βλέπεις ως επαγγελματίας, τι κοιτάς;».

Μιχαήλ: "Αυτό θα ακούγεται περίεργο, αλλά υπάρχει σχεδόν ένα εμπόριο κατά της ΤΙΝΑ που αναπτύσσεται - υπήρχε αυτή η ιδέα ότι μπορούσατε να επενδύσετε μόνο σε μετοχές για το μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, επειδή δεν υπήρχε απόδοση στο σταθερό εισόδημα κόσμος. Και αυτό το εμπόριο στην πραγματικότητα, νομίζω, έχει ανατραπεί εντελώς. Έτσι, όταν πρόκειται να βάλουμε χρήματα στη δουλειά, νομίζω ότι πολλοί πραγματικά έξυπνοι άνθρωποι αυτή τη στιγμή δεν κοιτάζουν την αγορά μετοχών, η οποία σίγουρα, ξέρετε, κυριαρχεί στη συζήτηση. Αλλά εξετάζουν την αγορά σταθερού εισοδήματος. Λένε, κοίτα, επενδυτικού βαθμού οι εταιρείες είναι 5%. Μπορείτε να πάρετε ένα γραμμάτιο ενός έτους για 3,8% αυτή τη στιγμή, την ημέρα που μιλάμε για αυτό. Οπότε νομίζω ότι αυτή τη στιγμή δεν πρέπει απαραίτητα να είναι μόνο μετοχές, μπορεί να είναι σταθερό εισόδημα και μετά γίνεται πολύς λόγος στην εταιρεία μας για εναλλακτικές λύσεις. Πού πρέπει να αναζητούμε λίγο λιγότερη αστάθεια από ό, τι βλέπουμε στις δημόσιες αγορές;»

Caleb: «Και υπάρχουν επιλογές για αυτό, αλλά δεν είναι όλες τόσο άμεσα διαθέσιμες σε μεμονωμένους και ιδιώτες επενδυτές. Είναι εκεί έξω — και υπάρχουν πολλοί σύμβουλοι που θα ήθελαν να τους τα προσφέρουν ή ETF που θα ήθελαν να τα συσκευάσουν. Αλλά καθώς εξετάζετε εναλλακτικές, καθώς η επιχείρησή σας εξετάζει εναλλακτικές, τι σκέφτεστε για την ακίνητη περιουσία – τι κάνει καλά σε ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού, δυνητικά αργής ανάπτυξης;».

Μιχαήλ: "Ναι. Και όταν εξετάζουμε αυτά - έχετε δίκιο - υπάρχει ένα μεγάλο μενού από αυτά. Δεν είναι όλα αυτά διαθέσιμα σε όλους. Επομένως, προσπαθούμε να είμαστε πολύ προσεκτικοί σχετικά με τα πράγματα που βάζουμε μπροστά στους πελάτες μας. Τα ακίνητα είναι σίγουρα ένα από εκείνα τα πράγματα που εξετάζετε σε ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού. Εννοώ ότι τα ακίνητα είναι από τα καλύτερα αντισταθμίσεις έναντι του πληθωρισμού. Έτσι, μπορείτε να φτάσετε σε ιδιωτικά δάνεια ακίνητης περιουσίας, μπορείτε να μπείτε σε ιδιωτικά εμπορικά ακίνητα. Υπάρχουν κάθε είδους εναλλακτικές λύσεις και υπάρχουν όλα τα είδη προϊόντων που μπορούν να ωφεληθούν από τον υψηλό πληθωρισμό, ειδικά στην αγορά ακινήτων. Ξέρετε, ένα από τα πράγματα που πιστεύω ότι είναι σημαντικό—είναι σχεδόν ένα θέμα οικονομικής συμπεριφοράς—είναι ότι οι άνθρωποι κάπως φοβούνται αστάθεια σε αυτά τα χρονικά πλαίσια και εναλλακτικές λύσεις μπορούν να προσφέρουν—δεν θέλω να πω κρυψώνα, αλλά είναι ένα μέρος όπου δεν υπάρχει μάρκα προς αγορά κάθε μέρα. Υπάρχει λοιπόν μια οπτική γωνία αυτής της επένδυσης. Δεν χρειάζεται να το κοιτάς να ανεβοκατεβάζει κάθε μέρα, και μερικές φορές αυτό βοηθά τους ανθρώπους να κοιμούνται καλύτερα».

Caleb: «Πρέπει να είσαι λίγο δημιουργικός και πρέπει να επεκταθείς έξω από αυτό που συνήθως γνωρίζουμε, όχι μόνο σε αυτό από την πλευρά των επενδύσεων, αλλά και από την πλευρά των μέσων ενημέρωσης, γιατί μας αρέσει να μιλάμε για μετοχές—αυτό είναι το σέξι μέρος του το. Ξέρετε, όπως ξέρω κι εγώ, τα ομόλογα λειτουργούν πραγματικά εδώ γύρω. Έτσι, όσον αφορά τις προσδοκίες, νομίζω ότι πολλοί επενδυτές έπρεπε να επαναφέρουν τις προσδοκίες τους. Είστε επαγγελματίας—πιθανότατα έπρεπε να επαναφέρετε τις προσδοκίες σας αρκετές φορές και έχετε δει αυτούς τους κύκλους να έρχονται και να φεύγουν. Όσον αφορά τις προσδοκίες σας ότι πρέπει να ξανασκεφτείτε τον τρόπο που θα προχωρήσουμε τώρα, με τα ποσοστά να αυξάνονται και τον υψηλό πληθωρισμό - πώς τα κατακερματίζετε όλα αυτά;»

Μιχαήλ: "Το πρώτο πράγμα που λέω στους ανθρώπους "όχι V-bottom." Υπήρχε αυτό—και έχουμε περάσει πολλά από αυτά μαζί—αυτά τα V-bottom όπου βρίσκεστε σε άσχημο χρονικό πλαίσιο και κάποια Fed έρχεται να σώσει, και ξαφνικά επιστρέφετε πάντα σε υψηλά έξι μήνες έως ένα χρόνο αργότερα. Το πρώτο βήμα είναι χωρίς V-bottoms. Στη συνέχεια, μου αρέσει να μιλάω σε ανθρώπους για το τι κάνει η μέση αγορά αρκούδων; Άρα από πάνω προς τα κάτω, είναι 300 ημέρες. Από πάνω προς τα κάτω, μετά από πίσω στην κορυφή είναι περίπου 600 ημέρες. Αυτός είναι ο μέσος όρος, θα μπορούσε να είναι μεγαλύτερος, θα μπορούσε να είναι μικρότερος - δεν νομίζω ότι παίζουν πιο κοντοί εδώ. Νομίζω ότι μπορεί να παίζει ο μέσος όρος ή περισσότερο».

«Αυτό που πρέπει να θυμάστε, ειδικά ως ιδιώτες επενδυτές, είναι ότι οι προσδοκίες είναι πραγματικά σημαντικές όχι μόνο για τη ζωή σας, αλλά και για τις επενδύσεις σας. και αυτό που χρειάζεστε για να μπείτε στον εγκέφαλό σας και να μπείτε στη διαδικασία σκέψης σας είναι ότι βρισκόμαστε σε μια κατάσταση στην οποία θα βρεθούμε για λίγο, ότι αυτό δεν είναι γρήγορο διορθώσετε. Θα πάρει λίγο χρόνο, διαχειριστείτε τις προσδοκίες σας. Σκεφτείτε αυτό—ίσως είναι 600 ημέρες—είναι ενάμιση χρόνο. Ίσως είναι περισσότερο, ίσως είναι δύο χρόνια. Μπες στο μυαλό σου ότι θα είσαι σε αυτό για λίγο. Πρέπει να διαχειριστείτε τον εαυτό σας μέσα από αυτό και μην φοβάστε όλα αυτά τα διαφορετικά κινούμενα μέρη. Θα το ξεπεράσουμε αυτό, αλλά πρέπει να έχετε τις σωστές προσδοκίες για αυτό».

Caleb: «Αυτό είναι ένα σπουδαίο σημείο. Ευχαριστώ για τη συμβουλή. Εκτιμούμε πάντα τη διορατικότητά σου, Μάικλ».

Μιχαήλ: "Υπέροχο, ευχαριστώ!"

Περίοδος της εβδομάδας: Αναλογία Θυσίας

Ήρθε η ώρα της ορολογίας. Ώρα να γίνουμε έξυπνοι με τον επενδυτικό και χρηματοοικονομικό όρο που πρέπει να γνωρίζουμε αυτή την εβδομάδα. Και η θητεία αυτής της εβδομάδας μας έρχεται από τον Mike Townsend. Ο Mike είναι ο διευθύνων σύμβουλος για Νομοθετικές και Πολιτικές Υποθέσεις για το Schwab και είχα τη χαρά να του πάρω συνέντευξη στο Carson Excell Conference for Financial Advisors στο Λας Βέγκας, την περασμένη εβδομάδα. Ο Mike μου παρουσίασε έναν νέο όρο —τουλάχιστον νέο για μένα— και σκέφτηκα να τον μοιραστώ μαζί σας. Ονομάζεται "αναλογία θυσίαςΚαι σύμφωνα με την Investopedia, η αναλογία θυσίας είναι μια οικονομική αναλογία που μετρά την επίδραση της αύξησης και της πτώσης του πληθωρισμού στη συνολική παραγωγή και παραγωγή μιας χώρας. Το κόστος συνδέεται με επιβράδυνση της οικονομικής παραγωγής ως απάντηση σε α πτώση του πληθωρισμού.

Όταν οι τιμές πέφτουν, οι εταιρείες έχουν λιγότερα κίνητρα να παράγουν αγαθά και μπορεί να μειώσουν την παραγωγή. Ο λόγος μετρά την απώλεια της παραγωγής ανά 1% μεταβολή του πληθωρισμού. Εξετάζοντας τις ιστορικές αναλογίες θυσιών μιας χώρας με την πάροδο του χρόνου, οι κυβερνήσεις μπορούν να προβλέψουν τις επιπτώσεις τους δημοσιονομικές πολιτικές θα είχε στην παραγωγή της χώρας — τουλάχιστον έτσι λειτουργούσε. Λοιπόν, αρχίζουμε να βλέπουμε τις τιμές να πέφτουν αρκετά απότομα για τα σκληρά εμπορεύματα, παρόλο που ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στο υψηλό 40 ετών, εδώ στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αλλά αν πάμε σε ύφεση ή αν βρισκόμαστε ήδη σε ύφεση, ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι οι τιμές θα πέσει σε κρατήρα το 2023 και οι ΗΠΑ μπορεί να βρίσκονται σε αντιπληθωριστικός περιβάλλοντος μέχρι το τέλος του έτους. Καθώς οι τιμές πέφτουν, δεδομένης της αναμενόμενης υποχώρησης της ζήτησης και των δαπανών, θα δούμε πώς φαίνεται η αναλογία θυσιών και τι μας λέει για τις μελλοντικές κινήσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ.

Καλή θητεία, Μάικ. Έμαθα κάτι νέο και μου αρέσει όταν συμβαίνει αυτό. Σύντομα θα λάβετε ταχυδρομικά τις πιο πρόσφατες κάλτσες της Investopedia και είναι γλυκές—είναι νέο σχέδιο—και φοράω ένα ζευγάρι από αυτές αυτή τη στιγμή.