5 ETF αντίστροφων ομολόγων
ο διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF) Η βιομηχανία γιορτάζει τα 30 χρόνια της το 2023. Το πρώτο ETF κυκλοφόρησε τον Ιανουάριο του 1993. Το SPDR Trust, που αναφέρεται επίσης ως SPDR S&P500 ETF (ARCA:ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ), κυκλοφόρησε με περιουσιακά στοιχεία 500 εκατομμυρίων δολαρίων και απλώς παρακολουθούσε τον δείκτη S&P 500. Από το δεύτερο τρίμηνο του 2023, το Καταπίστευμα SPY ETF διαχειρίστηκε ένα εκπληκτικό ενεργητικό 370 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Τις τελευταίες τρεις δεκαετίες, οι προσφορές του ETF έχουν αυξηθεί ως προς το εύρος και την πολυπλοκότητα. Σήμερα, υπάρχει κάτι σαν αγώνας δρόμου για την εισαγωγή νεότερων, πιο μοναδικών και πιο σύνθετων ETF σε ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων αντίστροφα ETF που επιτρέπουν στους επενδυτές να επενδύουν σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων εκτός από μετοχές και να επωφελούνται από την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων μειώνεται σε αξία.
Μια τέτοια κατηγορία ETF είναι το αντίστροφο ETF ομολόγου. Αυτά περιλαμβάνουν τίτλους που επιτρέπουν στους επενδυτές να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων, γεγονός που βλάπτει τις τιμές των ομολόγων επειδή και τα δύο κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις. Παρακάτω είναι πέντε τέτοια ETF που ουσιαστικά αφήνουν τον επενδυτή να φύγει
μικρός διαφορετικά τμήματα της αγοράς ομολόγων.Βασικά Takeaways
- Ο κλάδος του ETF γιορτάζει τα 30 χρόνια του το 2023 και έχει εισαγάγει ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών σε νεότερα, μοναδικά και πιο σύνθετα ETF.
- Μια κατηγορία ETF είναι το αντίστροφο ETF ομολόγων που επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από την αύξηση των επιτοκίων που βλάπτουν επίσης τις τιμές των ομολόγων.
- ProShares Short Treasury 20+ ετών, ProShares Short 7-10 Years Treasury και ProShares Short High Yield είναι παραδείγματα αντίστροφων ETF ομολόγων που επιτρέπουν στους επενδυτές να πάνε χαμηλά στην αγορά ομολόγων διαφορετικών λήξεων και τύπους.
- Αυτά τα ETF έχουν διαφορετικούς υποκείμενους δείκτες ομολόγων, ρευστότητα και δείκτες εξόδων που πρέπει να λάβουν υπόψη οι επενδυτές.
- Μόχλευση ETF όπως το Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF και το ProShares UltraPro Short 20+ Year Treasury προορίζονται μόνο για μικρές περιόδους διακράτησης, όπως οι ενδοημερήσιες συναλλαγές.
ProShares Short Treasury 20+ ετών (TBF)
Το ProShares Short 20+ Year Treasury (ARCA:TBF) επιδιώκει να αντιστοιχίσει το αντίστροφο της ημερήσιας απόδοσης της αγοράς ομολόγων του ICE στις ΗΠΑ. Ο υποκείμενος δείκτης επενδύει σε Χρεόγραφα του Δημοσίου με ημερομηνίες λήξης μεγαλύτερες των 20 ετών. Εξαιτίας η συσχέτιση μεταξύ των τιμών των ομολόγων και της απόδοσης, το ETF δεν είχε καθόλου καλές επιδόσεις τα τελευταία πέντε χρόνια, γεγονός που οφείλεται στο απλό γεγονός ότι οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Ωστόσο, καθώς τα επιτόκια έχουν ανέβει τους τελευταίους μήνες, το ETF έχει αυξηθεί σε αξία από περίπου 15 $ το 2021 σε πάνω από 21 $ ανά μετοχή από τον Απρίλιο του 2023.
ο αναλογία εξόδων είναι αρκετά υψηλό για ένα ETF στα 90 μονάδες βάσης (BPS), ή 0,90%. Ωστόσο, είναι αρκετά ρευστό με σχεδόν 209 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. Εάν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια συνεχίσουν να αυξάνονται, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα συνεχίσει τη λειτουργία του και πιθανότατα θα αποκτήσει επιπλέον στοιχεία ενεργητικού.
ProShares Short Treasury 7-10 ετών (TBX)
Οι επενδυτές που είναι πτωτικοί με τις προοπτικές για τα ομόλογα θα πρέπει να λάβουν μια απόφαση για το πόσο μακριά θέλουν να φτάσουν στην κλίμακα λήξης. Η ProShares προσφέρει επίσης ένα πιο μεσοπρόθεσμο αντίστροφο αμοιβαίο κεφάλαιο με τη μορφή του ProShares Short 7-10 Year Treasury (ARCA:TBX). Επιδιώκει να αντιστοιχίσει το αντίστροφο της ημερήσιας απόδοσης του Δείκτη ομολόγων ICE ΗΠΑ 7-10 ετών. Τα έξοδα είναι και πάλι σχετικά υψηλά στο 0,95% και υπάρχει μόλις από τον Απρίλιο του 2011. Τα υπό διαχείριση περιουσιακά της στοιχεία είναι επίσης αρκετά μικρά στα 43 εκατομμύρια δολάρια από τον Απρίλιο του 2023.
ProShares Short High Yield (SJB)
Το ProShares Short High Yield (ARCA: SJB) αναζητά το αντίστροφο της απόδοσης ημερήσιας τιμής του δείκτη Markit iBoxx $ Liquid High Yield. Οι επενδυτές μπορεί να έχουν παρατηρήσει ότι τα ομόλογα υψηλής απόδοσης, επίσης γνωστά ως "άχρηστα ομόλογα», μπορεί να είναι ελκυστικό για ορισμένους επενδυτές για την ενίσχυση της συνολικής απόδοσης των χαρτοφυλακίων τους. Μια κατάρρευση των τιμών των junk ομολόγων θα έκανε θαύματα για αυτό το ETF. Ο δείκτης εξόδων της SJB είναι 0,95% και το αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει περίπου 273 εκατομμύρια δολάρια AUM από τον Απρίλιο του 2023.
Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF (TMV)
The Direxion Daily 20+ Year Treasury Bear 3x ETF (ARCA:TMV) προσφέρει στους αγοραστές ομολόγων την ευκαιρία να στοιχηματίσουν μεγάλα σε αύξηση των επιτοκίων ή σημαντική πτώση της ζήτησης για αγορά ομολόγων του Δημοσίου. Το ETF επιδιώκει ένα 300% αντίστροφο όφελος από τον δείκτη NYSE/ICE 20 Year Plus Treasury Bond Index. Έτσι, όταν οι τιμές των 20ετών ομολόγων πέφτουν κατά 1%, αυτό το ETF θα πρέπει να αυξάνεται κατά 3% (και όταν ο δείκτης αυξάνεται 1%, το ETF χάνει 3%). Αυτό συμβαίνει επειδή το TMV είναι αντίστροφο μόχλευσης ETF, το οποίο ενισχύει τις αποδόσεις του κατά πολλαπλάσιο των πραγματικών αποδόσεων του δείκτη.
Ο δείκτης εξόδων είναι και πάλι υψηλός για ένα ETF στο 1,01%, αλλά το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι τόσο ευμετάβλητο που μια επιβράδυνση 1% στα κέρδη ή το πρόσθετο κόστος μπορεί στην πραγματικότητα να είναι λιγότερο σημαντική για τους εμπόρους. Αλλά τα ETF με μόχλευση όπως το TMV (ειδικά αυτά με αρνητική μόχλευση 3x) είναι προορίζεται να κρατηθεί μόνο για πολύ μικρές περιόδους διακράτησης όπως εντός της ημέρας.
ProShares UltraPro Short Treasury 20+ ετών (TBT)
ProShares UltraPro Short Treasury 20+ ετών (ARCA:TBT) είναι παρόμοιο με το TMV, αλλά προσφέρει αρνητική 2 φορές την απόδοση των 20ετών ομολόγων των ΗΠΑ με βάση τον ίδιο δείκτη ομολόγων. Το TBT έχει αναλογία εξόδων 0,90% και, όπως και άλλα ETF με μόχλευση, προορίζεται μόνο για ενδοημερήσιες συναλλαγές και όχι για μεγαλύτερες περιόδους διακράτησης.
Πώς λειτουργούν τα ETF αντίστροφων ομολόγων;
Τα αντίστροφα ETF ομολόγων είναι χρηματιστηριακά κεφάλαια που παρέχουν στους επενδυτές τη δυνατότητα να επωφεληθούν από τη μείωση των τιμών των ομολόγων που προκαλείται από την αύξηση των επιτοκίων. Αυτά τα ETF χρησιμοποιούν μια ποικιλία επενδυτικών στρατηγικών για την επίτευξη αντίστροφων αποδόσεων, συμπεριλαμβανομένου του shorting προθεσμιακά ομόλογα, κατέχοντας βάλε επιλογές για ομόλογα, ή κατοχή θέσεων short απευθείας σε ομόλογα.
Ποιοι είναι οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τα ETF αντίστροφων ομολόγων;
Τα αντίστροφα ETF ομολόγων είναι πολύπλοκα χρηματοοικονομικά προϊόντα που ενέχουν μια σειρά κινδύνων που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Αυτοί οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν την πιθανότητα σημαντικών ζημιών λόγω αστάθειας της αγοράς, μόχλευσης και ζητημάτων ρευστότητας. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος με τα αντίστροφα ETF ομολόγων είναι ότι οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται κατά τη διάρκεια ενός περιβάλλοντος πτώσης των επιτοκίων.
Τα ETF με αντίστροφη μόχλευση έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν αποδόσεις που ενισχύονται προς την αντίθετη κατεύθυνση οι δείκτες αναφοράς τους σε μία ημέρα διαπραγμάτευσης, πράγμα που σημαίνει ότι δεν είναι κατάλληλοι για μακροπρόθεσμη βάση επενδυτές. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά τους επενδυτικούς τους στόχους, την ανοχή κινδύνου και τον χρονικό ορίζοντα προτού επενδύσουν σε οποιοδήποτε από αυτά τα πολύπλοκα προϊόντα.
Γιατί οι τιμές των ομολόγων μειώνονται όταν τα επιτόκια αυξάνονται;
Ο λόγος για τον οποίο οι τιμές των ομολόγων πέφτουν όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν είναι ότι τα περισσότερα ομόλογα είναι επενδύσεις σταθερού εισοδήματος που πληρώνουν σταθερό επιτόκιο στους επενδυτές κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Εάν τα επιτόκια αυξηθούν μετά την έκδοση ενός ομολόγου, τα νεότερα ομόλογα θα προσφέρουν σχετικά υψηλότερα επιτόκια, καθιστώντας τα παλαιότερα ομόλογα με χαμηλότερα επιτόκια λιγότερο ελκυστικά για τους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα, οι τιμές αυτών των παλαιότερων ομολόγων θα πρέπει να πέσουν προκειμένου να καταστούν πιο ελκυστικά για τους επενδυτές. Αντίθετα, εάν τα επιτόκια πέσουν, τα υπάρχοντα ομόλογα με υψηλότερα επιτόκια θα γίνουν πιο ελκυστικά για τους επενδυτές, προκαλώντας αύξηση των τιμών τους στην αγορά.
Υπάρχουν φορολογικές επιπτώσεις για τη διατήρηση ETFs Inverse Bond;
Ναί. Η επένδυση σε αντίστροφα ETF ομολόγων μπορεί να έχει φορολογικές επιπτώσεις για τους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου φόροι κερδών που προκαλούνται από την πώληση μετοχών του ETF για κέρδος εντός ενός έτους από την αγορά. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να γνωρίζουν τις δυνατότητες για φορολογική αναποτελεσματικότητα μέσα σε αντίστροφα ETF, τα οποία μπορεί να προκύψουν από τη χρήση παραγώγων από το αμοιβαίο κεφάλαιο και άλλες ακόμη πιο περίπλοκες επενδυτικές στρατηγικές για μεγαλύτερες περιόδους διακράτησης. Συνιστάται στους επενδυτές να συμβουλεύονται έναν λογιστή ή φοροτεχνικό πριν επενδύσουν σε μεγάλο βαθμό σε αντίστροφα ETF ομολόγων.
Η κατώτατη γραμμή
Τα αντίστροφα ETF ομολόγων επιτρέπουν στους επενδυτές να επωφεληθούν από τη μείωση των τιμών των ομολόγων που προκαλούνται από την αύξηση των επιτοκίων. Αυτά τα ETF χρησιμοποιούν μια ποικιλία υποκείμενων δεικτών που καλύπτουν διάφορα τμήματα της αγοράς ομολόγων από τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ έως τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης, τα οποία να προσφέρουν αντίστροφες αποδόσεις που μπορούν να βοηθήσουν τους επενδυτές να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκια τους έναντι του κινδύνου επιτοκίου και να επωφεληθούν από ένα αυξανόμενο επιτόκιο περιβάλλον. Ορισμένα ETF αντίστροφων ομολόγων χρησιμοποιούν επίσης μόχλευση για να ενισχύσουν τις αποδόσεις τους, αλλά προορίζονται μόνο για μικρές περιόδους διακράτησης, όπως οι ενδοημερήσιες συναλλαγές. Είναι σημαντικό για τους επενδυτές να εξετάσουν προσεκτικά τους δείκτες εξόδων, τους κινδύνους και άλλους παράγοντες που σχετίζονται με τα αντίστροφα ETF ομολόγων πριν επενδύσουν σε αυτά.
Κατά τη στιγμή της συγγραφής, ο συγγραφέας Ryan C. Ο Fuhrmann δεν κατείχε μετοχές σε καμία εταιρεία που αναφέρεται σε αυτό το άρθρο.
Τα σχόλια, οι απόψεις και οι αναλύσεις που εκφράζονται εδώ είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και δεν πρέπει να είναι θεωρούνται μεμονωμένες επενδυτικές συμβουλές ή συστάσεις για επένδυση σε οποιονδήποτε τίτλο ή υιοθέτηση οποιασδήποτε επένδυσης στρατηγική. Αν και πιστεύουμε ότι οι πληροφορίες που παρέχονται εδώ είναι αξιόπιστες, δεν εγγυόμαστε την ακρίβεια ή την πληρότητά τους. Οι απόψεις και οι στρατηγικές που περιγράφονται στο περιεχόμενό μας ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Επειδή οι συνθήκες της αγοράς και οι οικονομικές συνθήκες υπόκεινται σε ραγδαίες αλλαγές, όλα τα σχόλια, οι απόψεις και οι αναλύσεις που περιέχονται στο περιεχόμενό μας αποδίδονται από την ημερομηνία της δημοσίευσης και ενδέχεται να αλλάξουν χωρίς ειδοποίηση. Το υλικό δεν προορίζεται ως πλήρης ανάλυση κάθε ουσιαστικού γεγονότος σχετικά με οποιαδήποτε χώρα, περιοχή, αγορά, βιομηχανία, επένδυση ή στρατηγική.
