Κέρδη AMD: Τι συνέβη με την AMD

Τι συνέβη

Η AMD ανέφερε ένα εντυπωσιακό τέταρτο τρίμηνο του 2020, με το προσαρμοσμένο EPS να αυξάνεται κατά περίπου 63% σε ετήσια βάση και τα έσοδα να αυξάνονται κατά περίπου 53% σε ετήσια βάση. Και οι δύο μετρήσεις ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών, οι οποίες ήταν ήδη υψηλές σε σχέση με το 4ο τρίμηνο του 2019. Το μικτό περιθώριο παρέμεινε σταθερό σε ετήσια βάση στο 45% περίπου, όπως προέβλεπαν οι αναλυτές. Η AMD απέδωσε τις ισχυρές επιδόσεις εσόδων στο τμήμα Υπολογιστών και Γραφικών και στο τμήμα Enterprise, Embedded και Semi-Custom. Η εταιρεία ανακοίνωσε ότι η αύξηση των καθαρών εσόδων σε περισσότερο από 10 φορές το επίπεδό της ένα χρόνο πριν οφειλόταν εν μέρει σε ένα όφελος φόρου εισοδήματος ύψους 1,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχετίζεται με την απελευθέρωση του επιδόματος αποτίμησης.



(Ακολουθεί η αρχική προεπισκόπηση κερδών της Investopedia που δημοσιεύτηκε στις 21 Ιανουαρίου 2021.)

Τι να ψάξω

Advanced Micro Devices Inc. (AMD), ο παγκόσμιος παραγωγός ημιαγωγών, επεξεργαστών ηλεκτρονικών υπολογιστών και παρόμοιων προϊόντων, έχει ευδοκιμήσει αυξήθηκε η ζήτηση για τσιπ μικροεπεξεργαστών κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19 καθώς περισσότεροι άνθρωποι εργάζονται από το σπίτι. Η εταιρεία ενίσχυσε πρόσφατα τη δεσπόζουσα θέση της κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου τεράστιας ανάπτυξης με μια αγορά μετοχών 35 δισεκατομμυρίων δολαρίων της ανταγωνιστικής Xilinx Inc. (XLNX).

Οι επενδυτές θα αναζητήσουν ενδείξεις ότι η AMD μπορεί να συνεχίσει αυτή την επιτυχία όταν αναφέρει τα κέρδη στις 26 Ιανουαρίου για το 4ο τρίμηνο του 2020.Οι αναλυτές εκτιμούν ότι και τα δύο προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τα έσοδα θα αυξηθούν σημαντικά σε ετήσια βάση (YOY), αν και το προσαρμοσμένο EPS ενδέχεται να αυξηθεί με βραδύτερο ρυθμό από τα πρόσφατα τρίμηνα.

Ταυτόχρονα, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στο μικτό περιθώριο κέρδους της εταιρείας, μια βασική μέτρηση στον κλάδο των ημιαγωγών που μετρά τον βαθμό λειτουργικής αποτελεσματικότητας στις επιχειρήσεις μιας εταιρείας. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το τριμηνιαίο μικτό περιθώριο της AMD θα είναι το δεύτερο υψηλότερο σε σχεδόν τέσσερα χρόνια, αν και θα παρουσιάσει μόνο μια μικρή βελτίωση από το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Η εκπληκτική απόδοση της AMD τον περασμένο χρόνο αντανακλάται στα δραματικά κέρδη στην τιμή της μετοχής της. Οι μετοχές της εταιρείας παρείχαν συνολική απόδοση 73,9% τους τελευταίους 12 μήνες, σχεδόν 5 φορές τη συνολική απόδοση 16,0% του S&P 500 κατά την ίδια περίοδο, στις 20 Ιανουαρίου 2021. Από τον Ιούλιο του 2020, η μετοχή της AMD διεύρυνε απότομα το χάσμα απόδοσης σε σύγκριση με την ευρύτερη αγορά.

Τα τελευταία τρία χρόνια, η AMD γενικά ανέφερε ισχυρή τριμηνιαία ανάπτυξη στο προσαρμοσμένο EPS, με μόνο δύο τρίμηνα με πτώση το πρώτο εξάμηνο του οικονομικού έτους 2019. Τα τρία πρώτα τρίμηνα του 2020 παρείχαν προσαρμοσμένη αύξηση του EPS άνω του 228%, 131% και 125% σε ετήσια βάση, αντίστοιχα. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης θα επιβραδυνθεί καθώς η AMD αναφέρει μια ακόμα ισχυρή προσαρμοσμένη αύξηση του EPS κατά 49,3% σε ετήσια βάση.

Οι τριμηνιαίες επιδόσεις εσόδων της AMD τα τελευταία τρία χρόνια ήταν επίσης γενικά ισχυρές, αλλά σημειώθηκαν κατά πέντε τρίμηνα με μείωση εσόδων ή ασθενή ανάπτυξη. Κατά τα τρία πρώτα τρίμηνα του οικονομικού έτους 2020, η AMD σημείωσε ανάπτυξη 40,4% το πρώτο τρίμηνο, 26,2% το δεύτερο τρίμηνο και 55,5% το τρίτο τρίμηνο. Οι αναλυτές εκτιμούν αύξηση 42,3% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο, η οποία θα ήταν πιο αργή από την αύξηση 49,9% το ίδιο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Βασικές μετρήσεις AMD
Εκτίμηση για το 4ο τρίμηνο 2020 (FY)	Πραγματικό για το 4ο τρίμηνο 2019 (FY)	Πραγματικό για το 4ο τρίμηνο 2018 (FY)
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	0.47	0.32	0.08
Έσοδα ($B)	3.0	2.1	1.4
Μικτό περιθώριο κέρδους (%)	44.7	44.7	41.1

Πηγή: Ορατό Άλφα

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα εξετάσουν επίσης το μικτό περιθώριο κέρδους της AMD. Αυτή η βασική μέτρηση αντανακλά μικτό κέρδος, που είναι οι πωλήσεις μείον το κόστος των πωληθέντων αγαθών, ως ποσοστό των συνολικών πωλήσεων. Μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει το μεικτό της περιθώριο είτε αυξάνοντας τις πωλήσεις είτε μειώνοντας το κόστος, είτε με συνδυασμό και των δύο. Τα τσιπ επεξεργαστών υπολογιστών είναι ουσιαστικά εμπόρευμα προϊόντα, με μικρή ποιοτική διαφοροποίηση μεταξύ τσιπ που κατασκευάζονται από διαφορετικές εταιρείες. Αυτό σημαίνει ότι οι παραγωγοί έχουν λίγα τιμολογιακή δύναμη, επομένως ο πρωταρχικός τρόπος για να αυξήσετε τα περιθώρια κέρδους είναι η διατήρηση του κόστους σε χαμηλά επίπεδα, ειδικά σε περιόδους αδύναμων πωλήσεων.

Η απόδοση της μέτρησης μικτού περιθωρίου κέρδους της AMD ήταν πιο συνεπής από το EPS ή τους αριθμούς εσόδων της. Η γενική τάση τα τελευταία τρία χρόνια ήταν σταθερή ανάπτυξη, από 36,3% το 1ο τρίμηνο του 2018 σε 44,0% το τρίτο τρίμηνο του 2020. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το μεικτό περιθώριο κέρδους της AMD θα είναι 44,7% το 4ο τρίμηνο του 2020, το δεύτερο υψηλότερο μεικτό περιθώριο από τις αρχές του 2017 και θα ξεπεράσει μόνο το πρώτο τρίμηνο του 2020. Ωστόσο, το περιθώριο του τέταρτου τριμήνου θα είναι μόνο ένα κλάσμα υψηλότερο από την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους, υποδεικνύοντας ότι ενδέχεται να υπάρχουν λίγα περιθώρια για σημαντικά κέρδη σε αυτόν τον οικονομικό κύκλο.