SPY, Πρώτο ETF των ΗΠΑ, ακόμα στην κορυφή στα 30 ως Rivals Gain

Το πρώτο χρηματιστήριο των ΗΠΑ έκλεισε τα 30 αυτή την εβδομάδα, αντιμετωπίζοντας τον αυξανόμενο ανταγωνισμό στον κλάδο που ηγείται. Το SPDR S&P 500 ETF Trust (ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ) έχει συσσωρεύσει 375 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία για να το βάλει στην κορυφή μιας παγκόσμιας βιομηχανίας 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων Αυτό αναμόρφωσε το επενδυτικό τοπίο -- ακόμα και όταν κερδίζουν ανταγωνιστικά κεφάλαια από τη BlackRock και τη Vanguard έδαφος.

Τα τελευταία χρόνια, διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια, τα οποία μπορούν να διαπραγματεύονται κατά τις ώρες αγοράς και προσφοράς φορολογικά πλεονεκτήματα πάνω από αμοιβαία κεφάλαια, έχουν προσελκύσει τη μερίδα του λέοντος του αυξητικού επενδυτικού κεφαλαίου. Εν μέσω της κερδοσκοπικής αγοράς του περασμένου έτους, τα παγκόσμια ETF συγκεντρώθηκαν εισροές ύψους έως και 867 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ακόμη και όταν εξήλθαν από τα αμοιβαία κεφάλαια περισσότερα από 950 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια των Η.Π.Α. εξακολουθούν να κατέχουν περίπου τριπλάσια περιουσιακά στοιχεία των ETFs χάρη στην εκκίνηση και την ασφυξία τους σχέδιο 401(k). επενδυτικές επιλογές, τα ETF έχουν δυναμική και έχουν ήδη ξεπεράσει τα αμοιβαία κεφάλαια σε συνάφεια με την αγορά. Με λιγότερο από το 13% των μετοχικών περιουσιακών στοιχείων των ΗΠΑ πέρυσι, τα ETF αντιπροσώπευαν το 32% του όγκου συναλλαγών, από 25% το 2021.

Η SPY χρειάστηκε τρία χρόνια για να φτάσει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, 16 ακόμη χρόνια για να αυξηθεί στα 100 δισεκατομμύρια δολάρια και στη συνέχεια λιγότερο από πέντε χρόνια για να διπλασιαστεί μέχρι το 2016. Στην πορεία έλαβε αρκετή βοήθεια στη διάδοση των ETF από νέα που αντανακλούν την εποχή τους, συμπεριλαμβανομένου του Invesco QQQ Trust (QQQ) κυκλοφόρησε το 1999 εν μέσω της φούσκας dotcom και το ντεμπούτο του 2004 του SPDR Gold Trust (GLD) στα πρώτα στάδια μιας άνθησης των εμπορευμάτων.

«Η SPY γέννησε μια βιομηχανία που έχει εκδημοκρατίσει τις επενδύσεις, παρέχοντας στους επενδυτές μεγάλη και μικρή πρόσβαση σε λύσεις θεσμικού επιπέδου που προσφέρουν αποτελεσματικές, οικονομικά αποδοτικές εκθέσεις σε όλους γωνίες της παγκόσμιας επενδυτικής αγοράς», δήλωσε ο Rory Tobin, επικεφαλής της μονάδας Global SPDR ETF της State Street Global Advisors, σε ένα δελτίο τύπου για τον εορτασμό της 30ής επετείου του ETF. εκτόξευση.

Οι επενδυτές έχουν συρρέει σε ETF χαμηλού κόστους, εν μέρει λόγω απογοήτευσης από την απόδοση κεφαλαίων με ενεργό διαχείριση, τα οποία είχαν σημαντικά χειρότερη απόδοση από τους δείκτες αναφοράς τις τελευταίες δεκαετίες. Μια μελέτη από τον S&P Dow Jones Indices κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ούτε ένα ενεργά υπό διαχείριση μετοχών ή ομολόγων από περισσότερα από 2.100 δεν ξεπέρασε την αγορά «πειστικά και τακτικά» σε μια πενταετία.

Ενώ τα ETF χαμηλού κόστους και παρακολούθησης δεικτών έχουν πάρει τις επιχειρήσεις από αμοιβαία κεφάλαια και ενεργούς διαχειριστές, η ανάπτυξη έχει φέρει τις δικές της προκλήσεις. Τα ETF με μόχλευση έχουν αποδειχθεί δαπανηρά για επενδυτές που δεν γνωρίζουν τους κινδύνους τους. Εν τω μεταξύ, τα περισσότερα από τα περισσότερα από 3.000 ETF των ΗΠΑ έχουν δυσκολευτεί να αυξήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία και τον όγκο συναλλαγών τους σε έναν κλάδο που αποτελείται από μερικά βαρέα και παρτίδες των welterweight longshots, Τα 10 κορυφαία ETF αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 30% των περιουσιακών στοιχείων του κλάδου και τα 25 κορυφαία ETF για το 40%, ενώ το μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο έχει περιουσιακά στοιχεία μόλις 90 $ εκατομμύριο.

Την ίδια στιγμή, Μαύρη πέτρα και Εμπροσθοφυλακή προσελκύουν επαρκείς εισροές ETF για να επεκτείνουν την κυριαρχία τους. «Στη βιομηχανία του ETF είναι η BlackRock και η Vanguard και αυτοί οι δύο θα κυβερνήσουν τη χώρα όπως ο King Ο Κονγκ και ο Γκοτζίλα, εκτός εάν παρέμβουν οι ρυθμιστικές αρχές», δήλωσε ο Έρικ Μπαλτσούνας, ανώτερος αναλυτής του ETF στο Bloomberg.

Η BlackRock έχει 10 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, τα περισσότερα στον κόσμο, και είναι ο κορυφαίος πάροχος ETF. Η Vanguard έχει επεκταθεί τις δραστηριότητές της από αμοιβαία κεφάλαια χαμηλού κόστους σε ακόμη λιγότερο ακριβά ETF και συνεχίζει να ενισχύεται η φήμη του από την κληρονομιά του ιδρυτής Τζον Μπογκλ. Μπαλτσούνας, ο συγγραφέας του Το φαινόμενο Bogle καθώς Η εργαλειοθήκη του θεσμικού ETF, έχει γράψει ότι η SPY ξεκίνησε με αναλογία εξόδων 0,20% για να ταιριάζει με αυτή του Vanguard 500 Index Fund.

Αυτές τις μέρες, ο δείκτης ακαθάριστου κόστους της SPY, στο 0,0945%, εξακολουθεί να είναι υπερτριπλάσιος από το κόστος 0,03% του iShares Core S&P 500 ETF της BlackRock (IVV) και το Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Ως αποτέλεσμα, αυτά τα ETF κερδίζουν από την SPY όσον αφορά τα περιουσιακά στοιχεία. Οι VOO και IVV είχαν εισροές 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 21,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντίστοιχα πέρυσι, ενώ η SPY είχε εκροές 12,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

«Το SPY πρόκειται να περάσει και θα μπορούσε να συμβεί ήδη από το επόμενο έτος, αλλά θα ήμουν πρόθυμος να στοιχηματίσω το αργότερο μέχρι το 2025», είπε ο Μπαλτσούνας. Το πόσο σύντομα θα συμβεί θα εξαρτηθεί από την απόδοση της αγοράς, καθώς τα κέρδη των μετοχών θα ευνοούσαν την SPY, η οποία επί του παρόντος έχει $76 δισεκατομμύρια προβάδισμα στο IVV και έχει σχεδόν 100 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα περιουσιακά στοιχεία είτε από την VOO είτε από το Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).

Θα χρειαστεί περισσότερος χρόνος για να διαγραφεί το πλεονέκτημα της SPY στη ρευστότητα και την ευρεία χρήση σε παράγωγα, καθώς ο όγκος συναλλαγών της είναι πολύ μεγαλύτερος από αυτόν είτε της VOO είτε της IVV. Ωστόσο, οι ροές περιουσιακών στοιχείων για παρόμοια προϊόντα τείνουν να ωφελούν εκείνους με χαμηλότερους δείκτες εξόδων και τα ETF με τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία κερδίζουν τελικά μερίδιο αγοράς, σύμφωνα με τον Balchunas.

Είπε ότι η State Street (STT) μπορεί τελικά να πουλήσει τις δραστηριότητές της στο ETF σε έναν αγοραστή που μπορεί να επωφεληθεί από μεγαλύτερες συνέργειες. JPMorgan (JPM) και Morgan Stanley (Κυρία) μπήκαν στον χώρο του ETF πρόσφατα, αλλά παρά το μέγεθός τους κανένας γίγαντας της Wall Street δεν μπορεί να ελπίζει ότι θα γίνει κάτι περισσότερο από εξειδικευμένος παίκτης στον κλάδο, είπε ο Balchunas.

«Θα υπάρξει πολλή δράση, ενοποίηση και πειραματισμός στον κλάδο», είπε ο Μπαλτσούνας. «Οι δύο δρόμοι επιτυχίας στα ETF θα είναι φθηνοί ή λαμπεροί».