Οι επενδυτές μπήκαν σε στοιχήματα ενάντια στα Υπουργεία Οικονομικών των ΗΠΑ—και πιθανότατα πλήρωσαν γι' αυτό

Οι κερδοσκοπικοί επενδυτές —κυρίως hedge funds— πίεσαν short θέσεις στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά τις τελευταίες εβδομάδες.

Τώρα το πληρώνουν.

Γραμμάτια του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ σημείωσε ράλι στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, με τις αποδόσεις να μειώνονται σημαντικά (οι αποδόσεις και οι τιμές των ομολόγων κινούνται αντιστρόφως). Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ υποχώρησε 41 bps στο 4,52% στις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις την περασμένη εβδομάδα, με την απόδοση του 2ετούς να υποχωρεί 27 bps στο 4,87%.

Η αύξηση των αγορών που ώθησε τις αποδόσεις χαμηλότερα σημειώθηκε αμέσως μετά τα στοιχήματα ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα συνεχίσουν να αυξάνονται έφθασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2006, σύμφωνα με τον Οκτώβριο. 31 στοιχεία από την Επιτροπή Διαπραγμάτευσης Συμβάσεων Μελλοντικής Εκπλήρωσης Εμπορευμάτων.

Συσσωρεύοντας σύντομα στοιχήματα

Τα πτωτικά στοιχήματα έναντι των Treasurys, τα οποία επηρεάζουν κάθε είδους επιτόκια δανεισμού στην πραγματική οικονομία, είναι στη μόδα εδώ και λίγους μήνες. Για παράδειγμα, στα τέλη Αυγούστου, τα καθαρά shorts των 2ετών Treasurys έφθασαν στο υψηλότερο επίπεδό τους σε περισσότερες από τρεις δεκαετίες.

Από τον Οκτ. 31, οι κερδοσκοπικοί επενδυτές και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου αντιπροσώπευαν το 63%, το 49% και το 39% όλων των αρνητικών θέσεων σε 2, 5 και 10ετή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ, αντίστοιχα, στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου. Συγκριτικά, αντιπροσώπευαν μόνο το 25%, το 15% και το 9% των θέσεων long, αντίστοιχα, στις ίδιες συμβάσεις.

Αλλά οι επενδυτές που κάνουν αυτά τα στοιχήματα μπορεί να προσπαθούν να τα καλύψουν τώρα. Στην πραγματικότητα, το λεγόμενο "κοντό κάλυμμα«Το να κλείσουμε τα πτωτικά στοιχήματα πιθανότατα βοήθησαν στο ράλι της περασμένης εβδομάδας.

Αυτό έγινε τον Οκτώβριο. 23, λίγο μετά η απόδοση 10 ετών ξεπέρασε για λίγο το 5% για πρώτη φορά σε 16 χρόνια. Ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής hedge fund manager Bill Ackman με την Pershing Square Capital Management, επικαλούμενος αυξημένο κίνδυνο στις αγορές του Treasury, έκλεισε τη short θέση του στο Treasurys, συμβάλλοντας στην ώθηση των αποδόσεων κάτω από το 5%.

Η ψύξη των οικονομικών δεδομένων μειώνει την πτώση

Οι εξελίξεις στα τέλη της περασμένης εβδομάδας έστρεψαν το ρεύμα εναντίον εκείνων που πιστεύουν ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα συνεχίσουν να αυξάνονται.

Πρώτον, το συμβούλιο πολιτικής της Federal Reserve, μετά την πιο παρατεταμένη σειρά αυξήσεων των επιτοκίων εδώ και σχεδόν δύο δεκαετίες, έδωσε επιφυλακτικό τόνο στο αφήνοντας το επιτόκιο αναφοράς αμετάβλητο για τη δεύτερη συνεχόμενη συνάντησή του.

Σαν να επιβεβαιώνει την προσέγγιση της Fed, την Παρασκευή μηνιαία έκθεση απασχόλησης έδειξε ότι οι εργοδότες των ΗΠΑ πρόσθεσαν μόλις 150.000 νέες θέσεις εργασίας τον Οκτώβριο, περίπου οι μισές από τον προηγούμενο μήνα και λιγότερες από ό, τι περίμεναν οι οικονομολόγοι. Εν τω μεταξύ, το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 3,9%, το υψηλότερο σε περισσότερο από ένα χρόνο.

Επιπλέον, στοιχεία από το Ινστιτούτο Διαχείρισης Εφοδιασμού έδειξαν ότι ο τομέας των υπηρεσιών στις ΗΠΑ κρύωσε τον Οκτώβριο, ενώ η μεταποίηση συρρικνώθηκε απροσδόκητα περαιτέρω.

Ωστόσο, οι αγορές ομολόγων παραμένουν σε ροή. Η απόδοση του 10ετούς αυξήθηκε έως και 12 bps στο 4,64% στη διαπραγμάτευση της Δευτέρας, με την απόδοση 2 ετών να αυξάνεται έως και 5 bps στο 4,92%.

Αυτές οι αγορές θα συνεχίσουν να προσελκύουν περισσότερο την προσοχή από ό, τι εδώ και πολλά χρόνια, ως κερδοσκόποι και ως Αμερικανοί Τα νοικοκυριά αντιπροσωπεύουν τώρα περίπου το ένα δέκατο της συνολικής αγοράς του Δημοσίου -- πέντε φορές περισσότερο από μόλις δύο χρόνια πριν.