Ορισμός εταιρικής πιστοληπτικής ικανότητας

Τι είναι η Εταιρική Πιστωτική Αξιολόγηση;

Η εταιρική πιστοληπτική ικανότητα είναι μια γνώμη ενός ανεξάρτητου οργανισμού σχετικά με την πιθανότητα ότι μια εταιρεία θα ανταποκριθεί πλήρως στα οικονομικά της υποχρεώσεις όπως πρέπει να γίνουν. Η εταιρική πιστοληπτική ικανότητα μιας εταιρείας δείχνει τη σχετική ικανότητά της να πληρώνει πιστωτές. Είναι σημαντικό να έχετε κατά νου ότι οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των επιχειρήσεων είναι μια άποψη και όχι ένα γεγονός.

Κατανόηση των εταιρικών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας

Standard & Poor's (S&P), Moody's, και Ικτίδος είναι οι τρεις βασικοί πάροχοι εταιρικών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας. Κάθε οργανισμός έχει το δικό του σύστημα αξιολόγησης που δεν αντιστοιχεί απαραίτητα στην κλίμακα αξιολόγησης των άλλων οργανισμών, αλλά είναι όλα παρόμοια. Για παράδειγμα, η Standard & Poor’s χρησιμοποιεί "AAA" για την υψηλότερη πιστωτική ποιότητα με τη χαμηλότερη πιστωτικό κίνδυνο, "AA" για το επόμενο καλύτερο, ακολουθούμενο από το "A", στη συνέχεια "BBB" για ικανοποιητική πίστωση.

Αυτές οι βαθμολογίες θεωρούνται ότι είναι επενδυτικού βαθμού, πράγμα που σημαίνει ότι η ασφάλεια ή η εταιρεία που αξιολογείται φέρει ένα επίπεδο ποιότητας που απαιτούν πολλά ιδρύματα. Όλα κάτω από το "BBB" θεωρούνται κερδοσκοπικά ή χειρότερα, μέχρι μια βαθμολογία "D", η οποία υποδεικνύει προεπιλογή ή "σκουπίδι."

Το παρακάτω γράφημα δίνει μια επισκόπηση των διαφορετικών αξιολογήσεων που εξέδωσαν οι Moody's και Standard & Poor's:

Βαθμολογία ομολόγων
Moody's	Standard & Poor's	Ικτίδος	Βαθμός	Κίνδυνος
Ααα	ΑΑΑ	ΑΑΑ	Επένδυση	Χαμηλότερος κίνδυνος
Αα	ΑΑ	ΑΑ	Επένδυση	Χαμηλό ρίσκο
ΕΝΑ	ΕΝΑ	ΕΝΑ	Επένδυση	Χαμηλό ρίσκο
Βέλασμα	BBB	BBB	Επένδυση	Μεσαίου Κινδύνου
Μπα, Β	ΒΒ, Β	ΒΒ, Β	Σκουπίδι	Υψηλού κινδύνου
Caa/Ca	CCC/CC/C	CCC/CC/C	Σκουπίδι	Υψηλότερος Κίνδυνος
ντο	ρε	ρε	Σκουπίδι	Σε προεπιλογή

Οι εταιρικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας δεν αποτελούν εγγύηση ότι μια εταιρεία θα εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της. Ωστόσο, το μακροπρόθεσμο ιστορικό αυτών των αξιολογήσεων αντικατοπτρίζει τις διακυμάνσεις της πιστοληπτικής ικανότητας μεταξύ των αξιολογημένων εταιρειών, ειδικά όταν συγκρίνονται στον ίδιο κλάδο. Το 2020, το προεπιλεγμένο ποσοστό για ομόλογα κερδοσκοπικού βαθμού ήταν 5,5% και τα επιτόκια αθέτησης επενδυτικού βαθμού ήταν στο 0%.

Δεδομένου ότι οι αξιολογήσεις είναι απόψεις, οι αξιολογήσεις της ίδιας εταιρείας μπορεί να διαφέρουν μεταξύ των οργανισμών αξιολόγησης. Ερευνητική εταιρεία επενδύσεων Αυγερινός παρέχει επίσης αξιολογήσεις εταιρικής πιστοληπτικής ικανότητας που κυμαίνονται από AAA για εξαιρετικά χαμηλό κίνδυνο αθέτησης έως D για αθέτηση πληρωμής.

Κριτική στις εταιρικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας

Μια βασική κριτική είναι ότι οι ίδιοι οι εκδότες πληρώνουν τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας για να αξιολογήσουν τους τίτλους τους. Αυτό έγινε ιδιαίτερα σημαντικό καθώς η ανοδική αγορά ακινήτων κορυφώθηκε το 2006-2007, και ένα σημαντικό ποσό subprime το χρέος βαθμολογούνταν από τις υπηρεσίες. Η δυνατότητα να κερδίσετε υψηλά τέλη δημιούργησε ανταγωνισμό μεταξύ των τριών μεγάλων οργανισμών για την έκδοση των υψηλότερων δυνατών αξιολογήσεων.

Κατά τη διάρκεια της οικονομική κρίση του 2008, οι εταιρείες που είχαν λάβει λαμπερές αξιολογήσεις προηγουμένως από διάφορους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας υποβαθμίστηκαν σε επίπεδα ανεπιθύμητων, θέτοντας υπό αμφισβήτηση την αξιοπιστία των ίδιων των αξιολογήσεων.

Η επίμονη κριτική που μαστίζει τους οίκους αξιολόγησης είναι ότι δεν είναι πραγματικά αμερόληπτοι επειδή οι ίδιοι οι εκδότες πληρώνουν τους οργανισμούς αξιολόγησης. Σύμφωνα με κριτικούς, για να εξασφαλιστεί η εργασία για τη διεξαγωγή αξιολόγησης, ένας οργανισμός αξιολόγησης θα μπορούσε να δώσει στον εκδότη α βαθμολογία που ήθελε ή μπορούσε να σκουπίσει κάτω από το χαλί οτιδήποτε θα είχε αρνητικό αντίκτυπο σε μια θετική πίστωση εκτίμηση. Τα πιστωτικά πρακτορεία δέχθηκαν έντονα πυρά, για καλό λόγο, όταν η νεκροψία στο πιστωτική κρίση πραγματοποιήθηκε.