Ορισμός ορισμένου δανείου μειωμένης εξασφάλισης

Τι είναι το Διαχρονικό Δάνειο μειωμένης εξασφάλισης;

Ένα αιώνιο δάνειο μειωμένης εξασφάλισης είναι ένας τύπος κατώτερο χρέος που συνεχίζεται επ 'αόριστον και δεν έχει ημερομηνία λήξης. Τα διαρκή μειωμένα δάνεια πληρώνουν στους πιστωτές μια σταθερή ροή τόκων για πάντα. Δεδομένου ότι το δάνειο είναι διαρκές, το κεφάλαιο δεν αποπληρώνεται ποτέ, οπότε ο τόκος του τόκου δεν τελειώνει ποτέ. Ουσιαστικά, ο δανειολήπτης πληρώνει τόκους ως τέλος για πρόσβαση στα χρήματα, αλλά ποτέ δεν εξοφλεί πλήρως το κεφάλαιο. Το επιτόκιο βασίζεται στην πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη, καθώς και στα επιτόκια της αγοράς που επικρατούν.

Πώς λειτουργεί ένα μόνιμο δάνειο μειωμένης εξασφάλισης

Όπως υποδηλώνει το όνομα, με τα αιώνια ομόλογα, η συμφωνημένη περίοδος για την οποία θα καταβληθούν τόκοι, είναι για πάντα-αιωνιότης. Από αυτή την άποψη, τα αιώνια ομόλογα λειτουργούν παρόμοια με μετοχές που πληρώνουν μερίσματα ή ορισμένους προτιμώμενους τίτλους. Ακριβώς όπως οι κάτοχοι τέτοιων μετοχών λαμβάνουν μερίσματα για όλη τη διάρκεια της αποθήκης, οι αιώνιοι κάτοχοι ομολόγων λαμβάνουν τόκους, για όσο διάστημα διατηρούν το ομόλογο.

Δεδομένου ότι τα αέναα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης είναι ένα είδος μικρότερου χρέους, είναι σχετικά πιο επικίνδυνα για τον πιστωτή. Είναι δευτερεύοντα σε δάνεια χωρίς έλεγχο (δάνεια ανώτερης διάρκειας), οπότε εάν ο δανειολήπτης ενός διαρκούς μειωμένου δανείου καθυστερήσει, ο πιστωτής δεν θα αποπληρωθεί μέχρι να εξοφληθούν τα δάνεια του δανειολήπτη που δεν έχουν ελεγχθεί. Λόγω του αυξημένου κινδύνου που συνδέεται με τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης, θα έχουν υψηλότερα επιτόκια από τα δάνεια χωρίς ελεγχόμενο έλεγχο. Οι πιστωτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν α υπολογισμός της τρέχουσας αξίας για τον προσδιορισμό της παρούσας αξίας μιας μελλοντικής σειράς πληρωμών δανείου μειωμένης εξασφάλισης.

Οφέλη από διαχρονικά ομόλογα

Τα μόνιμα ομόλογα παρέχουν θεμελιωδώς στις κυβερνήσεις που αντιμετωπίζουν φορολογικά προβλήματα μια ευκαιρία να συγκεντρώσουν χρήματα χωρίς την υποχρέωση επιστροφής τους. Διάφοροι παράγοντες υποστηρίζουν αυτό το φαινόμενο. Κυρίως, τα επιτόκια είναι εξαιρετικά χαμηλά για μακροπρόθεσμα χρέη. Δεύτερον, σε περιόδους αύξησης του πληθωρισμού, οι επενδυτές χάνουν πραγματικά χρήματα για δάνεια που δίνουν σε κυβερνήσεις.

Για παράδειγμα, όταν οι επενδυτές λαμβάνουν επιτόκιο 0,5%, όπου ο πληθωρισμός είναι 1%, προκύπτει επιτόκιο απόδοσης προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό είναι -0,5%. Κατά συνέπεια, όταν οι επενδυτές λαμβάνουν χρήματα πίσω από την κυβέρνηση, τους αγοραστική δύναμη μειώνεται δραστικά.

Εξετάστε ένα σενάριο όπου ένας επενδυτής δανείζει την κυβέρνηση 100 $ και ένα χρόνο αργότερα, η αξία της επένδυσης ανεβαίνει στα 100,50 $, χάρη στο επιτόκιο 0,5%. Ωστόσο, λόγω του ποσοστού πληθωρισμού 1%, απαιτεί τώρα $ 101 για να αγοράσει το ίδιο καλάθι αγαθών που κόστιζε μόλις 100 $ πριν από ένα χρόνο, επομένως του επενδυτή ποσοστό απόδοσης δεν καταφέρνει να συμβαδίσει με τον αυξανόμενο πληθωρισμό.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου. Ως εκ τούτου, ο δανεισμός χρημάτων με υποθετικό επιτόκιο 4% μοιάζει παζάρι για τους κυβερνητικούς μετρητές, οι οποίοι πιστεύουν ότι το μελλοντικό ποσοστό πληθωρισμού θα μπορούσε να φτάσει στο 5% στο εγγύς μέλλον. Φυσικά, τα περισσότερα αιώνια ομόλογα εκδίδονται με κλήσεις που αφήνουν τους εκδότες να κάνουν αποπληρωμές μετά από καθορισμένο χρονικό διάστημα. Από αυτή την άποψη, το «αιώνιο» μέρος του πακέτου είναι συχνά μια επιλογή και όχι μια εντολή, επειδή οι εκδότες μπορούν ουσιαστικά να σπάσουν την αέναη υποχρέωση εάν διαθέτουν αρκετά μετρητά για να εξοφλήσουν το δάνειο σε πλήρη.

Κίνδυνοι μειωμένων διαχρονικών ομολόγων

Υπάρχουν κίνδυνοι που σχετίζονται με όλα τα αιώνια ομόλογα. Αξίζει να σημειωθεί ότι υποβάλλουν τους επενδυτές σε διαρκή έκθεση πιστωτικού κινδύνου, καθώς όσο περνά ο καιρός και τα δύο οι εκδότες κρατικών και εταιρικών ομολόγων μπορούν να αντιμετωπίσουν οικονομικά προβλήματα και θεωρητικά ακόμη και να κλείσουν κάτω. Τα διαρκή ομόλογα μπορεί επίσης να υπόκεινται κίνδυνος κλήσης, πράγμα που σημαίνει ότι οι εκδότες μπορούν να τα ανακαλέσουν.

Τέλος, υπάρχει ο συνεχώς υφιστάμενος κίνδυνος αύξησης των γενικών επιτοκίων με την πάροδο του χρόνου. Σε τέτοιες περιπτώσεις όπου οι τόκοι κλεισίματος του αιώνιου ομολόγου είναι σημαντικά χαμηλότεροι από το τρέχον επιτόκιο, οι επενδυτές θα μπορούσαν να κερδίσουν περισσότερα χρήματα κρατώντας ένα διαφορετικό ομόλογο. Ωστόσο, για να ανταλλάξει ένα παλιό ομόλογο με ένα νέο, υψηλότερο ομόλογο, ο επενδυτής πρέπει να πουλήσει το υπάρχον ομόλογό του στην ανοιχτή αγορά, οπότε μπορεί να αξίζει λιγότερο από το τιμή αγοράς επειδή οι επενδυτές προεξοφλούν τις προσφορές τους με βάση το διαφορο επιτοκιο.

Για τα ομόλογα μειωμένης διάρκειας, ο πρόσθετος κίνδυνος να είναι λιγότερο ανώτερος για τους πιστωτές το καθιστά επιπλέον επικίνδυνο. Κατά συνέπεια, αυτά φέρουν υψηλότερα επιτόκια από τα ανώτερα διαρκείας ομόλογα.