Shariah-Compliant Funds Definition

Τι είναι τα ταμεία που συμμορφώνονται με τη Σαρία;

Τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Σαρία είναι επενδυτικά ταμεία διέπεται από τις απαιτήσεις του νόμου της Σαρία και τις αρχές της ισλαμικής θρησκείας. Τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη σαρία θεωρούνται ως ένα είδος κοινωνικά υπεύθυνων επενδύσεων.

Κατανόηση των κεφαλαίων που συμμορφώνονται με τη σαρία

Τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Σαρία είναι μία από τις πολλές κατηγορίες που βρίσκονται σε κοινωνικά υπεύθυνες επενδύσεις. Παρόμοια με άλλα κοινωνικά υπεύθυνα ταμεία εντός του περιβαλλοντική, κοινωνική και διακυβέρνηση (ESG) σύμπαν, τα κεφάλαια προβάλλουν πιθανές επενδύσεις χαρτοφυλακίου για συγκεκριμένες απαιτήσεις που επιθυμούν οι οπαδοί της ισλαμικής θρησκείας.

Τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Σαρία έχουν αυξηθεί σε δημοτικότητα μόλις πρόσφατα, παρόλο που η ιδέα αναπτύχθηκε για πρώτη φορά στα τέλη της δεκαετίας του 1960. Σύμφωνα με έκθεση του 2011 από την εταιρεία συμβούλων PricewaterhouseCoopers (PwC), τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Shariah αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 26% τα πρώτα δέκα χρόνια αυτού του αιώνα. Η έκθεση αναφέρει περαιτέρω ότι "σημείο καμπής" στην ανάπτυξή τους σημειώθηκε μεταξύ 2002 και 2003, οπότε

πετροδολάριο η ρευστότητα πολλαπλασιάστηκε και οι αγορές κεφαλαίων στις χώρες του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου (ΣΣΚ) ωρίμασαν για να επιτρέψουν επενδύσεις.

Σύμφωνα με μια αναφορά από το Ισλαμικό Διεθνές Χρηματοοικονομικό Κέντρο της Μαλαισίας, συνολικά παγκόσμια υπό διαχείριση ισλαμικά περιουσιακά στοιχεία (AUM) ήταν 70,8 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2017. Το αντίστοιχο ποσοστό το 2008 ήταν 47 δολάρια δισεκατομμύριο. Ωστόσο, είναι δύσκολο να εκτιμηθεί με ακρίβεια το μέγεθος ή η αποτίμηση του κλάδου, επειδή μεγάλο μέρος της επένδυσης πραγματοποιείται μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης. Τα κεφάλαια επίσης δεν διαπραγματεύονται σε δευτερογενείς αγορές, παρέχοντας έτσι μικρότερο παράθυρο εισόδου στα συστατικά τους.

Η εφαρμογή της έννοιας απαιτεί σημαντική προσπάθεια, καθώς πρέπει να δοθεί μεγάλη προσοχή στη συμμόρφωση με ένα ολοκληρωμένο σύνολο κανόνων και απαιτήσεων που καθοδηγούνται από τις αρχές της Σαρία.

Τα κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη σαρία έχουν πολλές απαιτήσεις που πρέπει να τηρούνται. Ορισμένες από τις απαιτήσεις για ταμείο που συμμορφώνεται με τη Σαρία περιλαμβάνουν τον αποκλεισμό επενδύσεων που προκύπτουν α το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους από την πώληση αλκοόλ, χοιρινά προϊόντα, πορνογραφία, τυχερά παιχνίδια, στρατιωτικό εξοπλισμό ή όπλα. Άλλα χαρακτηριστικά ενός ταμείου που συμμορφώνεται με τη Σαρία περιλαμβάνουν ένα διορισμένο συμβούλιο της Σαρία, ένα ετήσιο Σαρία τον έλεγχο και τον καθαρισμό ορισμένων απαγορευμένων τύπων εισοδήματος, όπως οι τόκοι, με τη δωρεά τους σε μια φιλανθρωπική οργάνωση.

Αυτοί οι κανόνες μπορούν να προσθέσουν πολυπλοκότητα και κόστος στη διαχείριση ενός ταμείου που συμμορφώνεται με τη Σαρία. Για παράδειγμα, οι πίνακες της Σαρία αποτελούνται από ισλαμιστές μελετητές των οποίων οι αμοιβές μπορεί να ανέλθουν σε εκατομμύρια δολάρια ετησίως, προσθέτοντας στο συνολικό κόστος διαχείρισης του ταμείου. Οι μελετητές έχουν διαφορετικές ερμηνείες για τον ισλαμικό νόμο, καθιστώντας το δύσκολο και χρονοβόρο να καταλήξουν σε συναίνεση για ανάλυση και εφαρμογή σχετικά με μια συγκεκριμένη πορεία δράση.

Οι δημοφιλείς κατηγορίες επενδύσεων για κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Shariah περιλαμβάνουν ακίνητα και κεφάλαια με συναλλαγές. Τα ιδιωτικά ίδια κεφάλαια θεωρούνται επίσης μια καλή επένδυση, αλλά έφερε ενδιαφέρον θεωρείται πρόβλημα στο νόμο της Σαρία.

Παραδείγματα επενδύσεων που συμμορφώνονται με τη Σαρία

Υπάρχει μια σειρά προϊόντων και ευρετηρίων για να ικανοποιήσει τις επενδύσεις που συμμορφώνονται με τη Σαρία. Η Saturna Capital παρέχει αρκετά επενδυτικά κεφάλαια που συμμορφώνονται με τη Shariah μέσω της σειράς Amana. Του Amana Growth Fund (AMAGX) επιδιώκει τη μακροπρόθεσμη αύξηση κεφαλαίου μέσω επενδύσεων που τηρούν τις ισλαμικές αρχές. Το Ταμείο ξεκίνησε στις 3 Φεβρουαρίου 1994. Το Ταμείο Ανάπτυξης Amana είναι α αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύοντας τουλάχιστον το 80% του ενεργητικού της σε κοινές μετοχές. Από τον Νοέμβριο του 2017 είχε 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια συνολικού ενεργητικού υπό διαχείριση. Έχει λόγο εξόδων 1,10%. Απαιτεί ελάχιστη επένδυση 250 $. Οι επενδύσεις τεχνολογίας αντιπροσωπεύουν ένα σημαντικό μέρος των περιουσιακών στοιχείων του Ταμείου στο 48%. Άλλοι τομείς περιλαμβάνουν την υγειονομική περίθαλψη, τη βιομηχανία, την άμυνα των καταναλωτών και τον κυκλικό καταναλωτή.

Οι δείκτες S&P Dow Jones δημιούργησαν πολλούς δείκτες συμβατούς με τη Shariah για μουσουλμάνους επενδυτές. Το S&P 500 Shariah κυκλοφόρησε τον Δεκέμβριο του 2006. Ο δείκτης Shariah του S&P 500 αποτελείται από όλα τα στοιχεία που συμμορφώνονται με τη Shariah του S&P 500. Τον Οκτώβριο του 2017, είχε 235 στοιχεία με την τεχνολογία των πληροφοριών να αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος του Δείκτη στο 38%.

Άλλοι δείκτες συμβατοί με τη Shariah που διατηρούνται από την S&P Dow Jones περιλαμβάνουν: S&P Global Healthcare Shariah, S&P Global Infrastructure Shariah, S&P Developed Large and Mid Cap Shariah, S&P Developed Small Cap Shariah and the S&P Developed BMI Δείκτης Shariah.