Πώς λειτουργεί το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM);

Τι είναι το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος (DDM);

Το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος (DDM) χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για τη μέτρηση της αξίας του α στοκ. Είναι παρόμοιο με το προεξοφλημένες ταμειακές ροές Μέθοδος αποτίμησης (DFC) · η διαφορά είναι ότι το DDM επικεντρώνεται μερίσματα ενώ το DCF εστιάζει στις ταμειακές ροές.

Για το DCF, μια επένδυση αποτιμάται με βάση το μέλλον της το χρήμα ρέει. Η ανάλυση DCF αξιολογεί την αξία μιας εταιρείας σήμερα με βάση τις προβλέψεις για το πόσα χρήματα θα παράγει στο μέλλον. Μια ανάλυση DCF χρησιμοποιεί α ποσοστό έκπτωσης να βρω το παρούσα αξία ενός αποθέματος. Εάν η αξία που υπολογίζεται μέσω DCF είναι υψηλότερη από το τρέχον κόστος της επένδυσης, ο επενδυτής θα θεωρήσει το απόθεμα μια ευκαιρία.

Για το DDM, τα μερίσματα στο μέλλον αξίζουν λιγότερο λόγω του διαχρονική αξία του χρήματος. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν το DDM για την τιμολόγηση των αποθεμάτων με βάση το άθροισμα των μελλοντικών ροών εισοδήματος από μερίσματα χρησιμοποιώντας το προσαρμοσμένο στον κίνδυνο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης.

Κατανοείτε το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM);

Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος (DDM) για μετοχές που έχουν μόλις εκδοθεί ή που έχουν διαπραγματευτεί σε δευτερογενής αγορά για χρόνια. Υπάρχουν δύο περιπτώσεις όπου το DDM είναι πρακτικά ανεφάρμοστο: όταν η μετοχή δεν εκδίδει μερίσματα και όταν η μετοχή έχει ασυνήθιστα υψηλό ρυθμό ανάπτυξης.

Κάθε κοινή μετοχή μιας εταιρείας αντιπροσωπεύει αξίωση ιδίων κεφαλαίων για τις μελλοντικές ταμειακές ροές της εταιρείας έκδοσης. Οι επενδυτές μπορούν εύλογα να υποθέσουν ότι η παρούσα αξία του α κοινή μετοχή είναι η παρούσα αξία των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών. Αυτό είναι το βασική προϋπόθεση της ανάλυσης DCF.

Ο DDM υποθέτει ότι τα μερίσματα είναι οι σχετικές ταμειακές ροές. Τα μερίσματα αντιπροσωπεύουν έσοδα που λαμβάνονται χωρίς απώλεια περιουσιακών στοιχείων (πώληση της μετοχής για κεφαλαιακά κέρδη) και είναι συγκρίσιμα με αυτά πληρωμές κουπονιών από ένα ομόλογο.

Ειδικές εκτιμήσεις για το μοντέλο έκπτωσης μερίσματος (DDM)

Αν και οι υποστηρικτές της DDM πιστεύουν ότι, αργά ή γρήγορα, όλες οι εταιρείες θα πληρώσουν μερίσματα στην κοινή τους μετοχή, το μοντέλο είναι πολύ πιο δύσκολο να χρησιμοποιηθεί χωρίς ιστορικό μέρισμα αναφοράς.

Ο τύπος χρήσης του DDM είναι πιο διαδεδομένος όταν η εταιρεία έκδοσης έχει ιστορικό πληρωμών μερισμάτων. Είναι απίστευτα δύσκολο να προβλέψουμε πότε και σε ποιο βαθμό, μια εταιρεία που δεν πληρώνει μέρισμα θα αρχίσει να διανέμει μερίσματα στους μετόχους.

Έλεγχος των μετόχων έχουν πολύ ισχυρότερη αίσθηση ελέγχου πάνω σε άλλες μορφές ταμειακών ροών, έτσι ώστε η μέθοδος DCF να είναι πιο κατάλληλη γι 'αυτούς.

Ένα απόθεμα που αυξάνεται πολύ γρήγορα θα καταλήξει να αλλοιώσει το βασικό Gordon-Growth Τύπος DDM, ενδεχομένως δημιουργώντας ακόμη και αρνητικό παρονομαστής και προκαλώντας αρνητική ανάγνωση της αξίας μιας μετοχής. Άλλες μέθοδοι DDM μπορεί να βοηθήσουν στην άμβλυνση αυτού του προβλήματος.