Κέρδη Royal Caribbean: Τι να ψάξετε από το RCL

Royal Caribbean Group (RCL), η οποία κατέχει και διαχειρίζεται παγκόσμιες μάρκες διακοπών κρουαζιέρας Royal Caribbean International, Celebrity Cruises και Silversea, έχει ξανάρχισε τις δραστηριότητές του στις ΗΠΑ αυτό το καλοκαίρι, αφού η βιομηχανία κρουαζιέρας παραμερίστηκε κυρίως τον τελευταίο χρόνο λόγω του COVID-19 πανδημία. Αλλά η ταχύτερη εξάπλωση της παραλλαγής Delta του κορωνοϊού έχει ήδη ωθήσει την εταιρεία να επεκτείνει τις διαδικασίες δοκιμών της για κρουαζιέρες αναχώρηση από τις ΗΠΑ Έξι επιβάτες σε ένα από τα πλοία της Royal Caribbean βρέθηκαν θετικοί στον COVID-19 την περασμένη εβδομάδα, μια υπενθύμιση ότι οι κίνδυνοι παραμένει.

Οι επενδυτές θα ψάξουν να δουν αν οι πρώτες και οι κάτω γραμμές του κρουαζιερόπλοιου άρχισαν να ανακάμπτουν από τότε που άρχισε να πουλά ξανά εισιτήρια για κρουαζιέρες όταν αναφέρει το οικονομικό έτος του 2ου τριμήνου (

FY) Κέρδη 2021 στις 4 Αυγούστου 2021. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η προσαρμοσμένη ζημία ανά μετοχή της εταιρείας θα μειωθεί σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Τα έσοδα, εν τω μεταξύ, προβλέπεται ότι θα είναι υψηλότερα από τα προηγούμενα τρία τρίμηνα, αλλά εξακολουθούν να μειώνονται σε ετήσια βάση (YOY).

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στο ποσοστό πληρότητας της Royal Caribbean, ένα μέτρο του ποσού της διαθέσιμης χωρητικότητας επιβατών ή καμπινών που θα χρησιμοποιηθούν. Το ποσοστό πληρότητας έχει μειωθεί λόγω της πανδημίας, αλλά αναμένεται να ανακάμψει καθώς υποχωρούν οι κίνδυνοι για την υγεία. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το ποσοστό πληρότητας της εταιρείας θα μειωθεί σημαντικά από το προηγούμενο τρίμηνο, αν και υψηλότερο από το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021.

Οι μετοχές της Royal Caribbean έχουν ξεπεράσει την ευρύτερη αγορά τον τελευταίο χρόνο. Οι κινήσεις της μετοχής ήταν εξαιρετικά ασταθείς καθώς οι επενδυτές αντιμετώπισαν την τεράστια αβεβαιότητα σχετικά με το επιστροφή της ιστιοπλοΐας κρουαζιέρας και εάν θα υπάρχει ή όχι αρκετή ζήτηση από επιβάτες επιφυλακτικοί για τους πιθανούς κινδύνους για την υγεία. Μετά την πρόσφατη κορύφωση στις αρχές Ιουνίου, οι μετοχές έχουν μειώσει πολλά από τα κέρδη που σημειώθηκαν από τα μέσα Φεβρουαρίου. Παρόλα αυτά, οι μετοχές της Royal Caribbean είχαν συνολική απόδοση 59,3% τον τελευταίο χρόνο, πολύ πάνω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 33,2%.

Ιστορία των κερδών της Βασιλικής Καραϊβικής

Η μετοχή σημείωσε ανοδική πορεία αφού η εταιρεία ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών στην έκθεση κερδών της για το πρώτο τρίμηνο του έτους 2021. Η Royal Caribbean παρουσίασε στενότερη απώλεια ανά μετοχή από την προβλεπόμενη για το πρώτο τρίμηνο. Wasταν όμως το πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο της εταιρείας για προσαρμοσμένες ζημίες ανά μετοχή και μειωμένα έσοδα, τα οποία μειώθηκαν κατά 97,9% σε ετήσια βάση. Η εταιρεία δήλωσε ότι είχε επαναλάβει τις περιορισμένες κρουαζιέρες εκτός των ΗΠΑ μετά την αναστολή των παγκόσμιων δραστηριοτήτων της στις 13 Μαρτίου 2020. Σημείωσε ότι η αναστολή επεκτάθηκε στα περισσότερα πλοία έως τις 30 Ιουνίου 2021.

Σε Q4 FY 2020, Η Royal Caribbean ανέφερε μεγαλύτερη προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή από ό, τι περίμεναν οι αναλυτές και έσοδα που έχασαν τις εκτιμήσεις συναίνεσης. Αυτό σηματοδότησε την τέταρτη συνεχόμενη τριμηνιαία προσαρμοσμένη ζημία ανά μετοχή και μειωμένα έσοδα. Τα έσοδα μειώθηκαν κατά 98,6% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, με τη Βασιλική Καραϊβική να χαρακτηρίζει την κρίση που προκάλεσε η πανδημία η πιο δύσκολη στην ιστορία της.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι οικονομικοί αγώνες της εταιρείας κρουαζιέρας θα συνεχιστούν το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Η Royal Caribbean αναμένεται να σημειώσει την έκτη συνεχόμενη προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή. Τα έσοδα, εν τω μεταξύ, αναμένεται να μειωθούν κατά 14,8%, συνεχίζοντας το σερί των μειώσεων που ξεκίνησαν το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.

Για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2021, οι αναλυτές προβλέπουν επί του παρόντος ετήσια προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή 13,46 $. Αυτή θα είναι η δεύτερη συνεχόμενη ετήσια ζημία ανά μετοχή, αλλά εξακολουθεί να αποτελεί βελτίωση της προσαρμοσμένης ζημίας ανά μετοχή 18,31 δολαρίων που καταγράφηκε πέρυσι. Τα έσοδα, από την άλλη πλευρά, αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,9%. Ωστόσο, αυτή η άνοδος δεν αντισταθμίζει τη μείωση των ετήσιων εσόδων κατά 79,8% το οικονομικό έτος 2020.

Βασικά στατιστικά στοιχεία της Βασιλικής Καραϊβικής
Εκτίμηση για το δεύτερο τρίμηνο του 2021 (FY)	2ο τρίμηνο 2020 (FY)	2ο τρίμηνο 2019 (FY)
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	-4.34	-6.13	2.54
Έσοδα ($ M)	149.5	175.6	2,806.6
Ποσοστό πληρότητας (%)	49.0	84.5	108.5

Πηγή: Ορατό Άλφα

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στο ποσοστό πληρότητας της Royal Caribbean, στο οποίο η εταιρεία αναφέρεται απλά ως "χωρητικότητα." Υπολογίζεται λαμβάνοντας τον αριθμό των επιβατών που μεταφέρθηκαν κατά τη διάρκεια της περιόδου μέτρησης, πολλαπλασιάζοντας αυτόν με τον αριθμό των ημέρες των αντίστοιχων κρουαζιέρων των επιβατών, στη συνέχεια διαιρούμενο με τη διαθέσιμη χωρητικότητα επιβατών, όπως μετράται με τη διαθέσιμη κρουαζιέρα επιβατών ημέρες (APCD).

Το μέτρο της χωρητικότητας προϋποθέτει διπλή χωρητικότητα ανά καμπίνα, γι 'αυτό είναι δυνατοί οι δείκτες πληρότητας άνω του 100% - μερικές φορές οι καμπίνες καταλαμβάνονται από περισσότερους από δύο επιβάτες. Ολόκληρη η βιομηχανία κρουαζιέρας έχει υποστεί πτώση της πληρότητας εν μέσω της πανδημίας. Η κατοχή αναμένεται τώρα να ανακάμψει καθώς οι κίνδυνοι για την υγεία που σχετίζονται με τον κορονοϊό υποχωρούν, αν και η εξάπλωση της παραλλαγής Delta θα μπορούσε να επιβραδύνει αυτήν την ανάκαμψη.

Σε κάθε ένα από τα τρία χρόνια πριν από την έναρξη της πανδημίας, η Royal Caribbean ανέφερε σταθερά ποσοστά πληρότητας μεταξύ 108-109%. Το οικονομικό έτος 2020, το ποσοστό μειώθηκε στο 101,9%. Ωστόσο, αυτό το φαινομενικά υψηλό ποσοστό κατά τη διάρκεια μιας πανδημίας στην οποία κρύβεται μεγάλο μέρος της βιομηχανίας κρουαζιέρας το γεγονός ότι η διαθέσιμη χωρητικότητα επιβατών, η οποία χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ποσοστού πληρότητας, ήταν δραστικά μειωμένος. Το οικονομικό έτος 2019, η διαθέσιμη χωρητικότητα, όπως μετρήθηκε από το APCD, ήταν περίπου 41,4 εκατομμύρια. Στη συνέχεια, το οικονομικό έτος 2020, το APCD μειώθηκε σε μόλις 8,5 εκατομμύρια. Εάν το ποσοστό πληρότητας για το οικονομικό έτος 2020 υπολογίστηκε χρησιμοποιώντας το APCD του οικονομικού έτους 2019, τότε το ποσοστό θα ήταν 21,0%.

Το πρώτο τρίμηνο του 2021, το ποσοστό πληρότητας της Royal Caribbean μειώθηκε στο 37,7% εν μέσω δραστικής μείωσης του αριθμού των επιβατών και του αριθμού των ημερών που ήταν σε κρουαζιέρες καθώς και της διαθέσιμης χωρητικότητας. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το ποσοστό πληρότητας το δεύτερο τρίμηνο του 2021 θα είναι χαμηλότερο από το προηγούμενο τρίμηνο, αλλά υψηλότερο από το πρώτο τρίμηνο.

Για το πλήρες έτος FY 2021, το ποσοστό πληρότητας αναμένεται να είναι 71,4%, το οποίο θα είναι το χαμηλότερο ποσοστό τουλάχιστον τα τελευταία πέντε χρόνια. Τα χαμηλότερα ποσοστά πληρότητας που αναμένονται φέτος σε σύγκριση με το προηγούμενο δείχνουν ότι οι επιβάτες δεν επιστρέφουν τόσο γρήγορα όσο η διαθέσιμη χωρητικότητα επιβατών.