Το Robinhood IPO: HOOD θα καταχωρηθεί στο Nasdaq

Λεπτομέρειες IPO Robinhood

Robinhood Markets Inc. είναι ένα διαδικτυακό μεσιτεία εταιρεία με εφαρμογή διαπραγμάτευσης μετοχών και επενδύσεων που απευθύνεται σε νεότερους λιανικοί επενδυτές. Η εταιρεία, πρώιμος υιοθετητής των συναλλαγών με μηδενικές προμήθειες, κατέθεσε αίτηση για αρχική δημόσια προσφορά (IPO), υποβάλλοντας ένα S-1 φόρμα εγγραφής στο Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) την 1η Ιουλίου 2021. Η Robinhood κατέθεσε προηγουμένως μια εμπιστευτική IPO στις 23 Μαρτίου 2021.

Στις 28 Ιουλίου 2021, η Robinhood πούλησε μετοχές της IPO της στα 38 $ ανά μετοχή πριν από το δημόσιο ντεμπούτο της στο Nasdaq στις 29 Ιουλίου, αυξάνοντας κοντά στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία, η οποία θα διαπραγματεύεται με το σύμβολο ticker HOOD, πούλησε 52,4 εκατομμύρια μετοχές, αποτιμώντας τα σε 32 δισεκατομμύρια δολάρια, τα οποία ήταν ελαφρώς χαμηλότερα από την προβλεπόμενη.

Μια εμπιστευτική IPO επιτρέπει σε μια εταιρεία να υποβάλει ένα αρχικό σχέδιο του S-1 στην SEC, το οποίο πρέπει να δημοσιοποιηθεί μόνο 15 ημέρες πριν από οποιαδήποτε προωθητική ενέργεια

roadshow ή, εάν δεν υπάρχει roadshow, 15 ημέρες πριν από την IPO. Το πλεονέκτημα της εμπιστευτικής κατάθεσης είναι ότι η εταιρεία έχει περισσότερο έλεγχο στην ημερομηνία IPO και μπορεί να κάνει αλλαγές στην κατάθεση της IPO χωρίς να χρειάζεται να διαχειρίζεται δημόσιες σχέσεις.

Στις 19 Ιουλίου 2021, η Robinhood δημοσίευσε μια τροποποίηση στο έντυπο S-1 που ανακοίνωσε ότι θα πουλούσε 52.4 εκατομμύρια μετοχές και οι ιδρυτές της και ο CFO θα πουλούσαν άλλα 2,6 εκατομμύρια, συνολικά 55 εκατομμύρια μερίδια. Περιλαμβάνει επίσης ένα επιλογή greenshoe για 5,5 εκατομμύρια επιπλέον μετοχές.

Η ομώνυμη εφαρμογή του Robinhood επιτρέπει στους χρήστες να ανταλλάσσουν πάνω από 5.000 μετοχές και επτά κρυπτονομίσματα στην πλατφόρμα του. Επιπλέον, οι χρήστες μπορούν να κάνουν συναλλαγές Αμερικανικές αποδείξεις αποθετηρίου (ADR) για 650 παγκόσμιες εισηγμένες εταιρείες και συμβάσεις επιλογής για μετοχές εισηγμένες στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ και ανταλλασσόμενα κεφάλαια (ETF).

Robinhood Founding and History

Το Robinhood ιδρύθηκε το 2013 από τους αποφοίτους του Stanford Vlad Tenev και Baiju Bhatt. Το δίδυμο είχε προηγούμενη εμπειρία στη Wall Street πριν ξεκινήσει το Robinhood, έχοντας ιδρύσει προηγουμένως Η Celeris, μια εμπορική εταιρεία τεχνολογίας και η Chronos Research, η οποία πούλησε λογισμικό fintech σε επενδύσεις τράπεζες.

Η εφαρμογή Robinhood ξεκίνησε τον Απρίλιο του 2013 ως εφαρμογή παρακολούθησης μετοχών, σε μια προσπάθεια δημιουργίας ισοδύναμου με το Yahoo Finance για φορητές συσκευές.Η Yahoo και η Google Finance κυκλοφόρησαν κινητά, ωθώντας τον Robinhood έξω από αυτόν τον χώρο, οπότε η Robinhood συγκέντρωσε 16 εκατομμύρια δολάρια από γνωστοί επιχειρηματίες επιχειρηματιών, συμπεριλαμβανομένων των Andreessen Horowitz και Ribbit Capital, και στράφηκαν για να γίνουν μεσιτεία.

Το Robinhood όπως γνωρίζουμε τώρα ξεκίνησε επίσημα στο App Store της Apple τον Δεκέμβριο. 2014. Από τότε, έχει αυξηθεί σε δημοτικότητα και της μηνιαίος ενεργός χρήστης (MAU) η βάση έχει επεκταθεί σε περίπου 17,7 εκατομμύρια, στις 31 Μαρτίου 2021.

Το Robinhood βρέθηκε στις ειδήσεις το 2021 λόγω της δημοτικότητάς του λιανικοί επενδυτές που πραγματοποίησε το GameStop κοντή πίεση. Ωστόσο, η αυξημένη εμπορική δραστηριότητα στην πλατφόρμα της οδήγησε σε αύξηση της ζήτησης περιθώριο και η εφαρμογή σταμάτησε τη συναλλακτική δραστηριότητα για τις μετοχές του GameStop στην πλατφόρμα της. Η εταιρεία αναγκάστηκε επίσης να συγκεντρώσει επιπλέον κεφάλαια από επενδυτές για να καλύψει τις κεφαλαιακές της απαιτήσεις.

Αυτό το περιστατικό έφερε την Robinhood υπό κριτική και κανονιστικό έλεγχο, και τον διευθύνοντα σύμβουλο και συνιδρυτή του Vlad Tenev έπρεπε να καταθέσει ενώπιον του Κογκρέσου σχετικά με τον ρόλο του Robinhood στη διαμάχη.

Χρηματοοικονομικά της Robinhood Company

Η Robinhood είναι μια επιτροπή-δωρεάν μεσιτεία, πράγμα που σημαίνει ότι οι χρήστες δεν χρειάζεται να πληρώνουν τέλη για τη διαπραγμάτευση μετοχών στην πλατφόρμα του. Τα τέλη διαπραγμάτευσης ήταν ο παραδοσιακός τρόπος με τον οποίο οι χρηματιστηριακές εταιρείες έβγαζαν χρήματα. ελλείψει αυτών των τελών, ο Robinhood έπρεπε βρείτε άλλους τρόπους για να δημιουργήσετε έσοδα.

Η μεγαλύτερη πηγή εσόδων του Robinhood προέρχεται από μια πρακτική που ονομάζεται πληρωμή για ροή παραγγελιών (PFOF). Το PFOF αναφέρεται σε χρήματα που λαμβάνουν οι χρηματιστηριακές εταιρείες για να κατευθύνουν τις συναλλαγές των πελατών του σε συγκεκριμένα κατασκευαστές της αγοράς. Οι δημιουργοί της αγοράς είναι εταιρείες που ταιριάζουν με αγοραστές και πωλητές μετοχών ή άλλων τίτλων. Κερδίζουν χρήματα με την τσέπη, τη διαφορά μεταξύ του ποσού που πληρώνει ο αγοραστής μιας μετοχής για την μετοχή και του πόσο την πουλάει ο πωλητής. Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι υπάρχουν πάντα αγοραστές και πωλητές που ταιριάζουν, πληρώνουν μεσίτες όπως ο Robinhood για να τους στέλνουν παραγγελίες.

Οι μεσιτείες είναι υποχρεωμένες να βρουν το καλύτερη εκτέλεση συναλλαγών για τους πελάτες τους, πράγμα που σημαίνει κυρίως ότι προσπαθούν να έχουν την καλύτερη τιμή για συναλλαγές που γίνονται με τον πιο έγκαιρο τρόπο. Το PFOF παρουσιάζει τη δυνατότητα σύγκρουσης συμφερόντων, διότι μια μεσιτεία μπορεί να πληρώνεται περισσότερο για την αποστολή παραγγελιών σε έναν κατασκευαστή αγοράς που θα δώσει χειρότερες τιμές στους πελάτες τους. Η Robinhood λέει ότι εξακολουθεί να έχει την καλύτερη απόδοση για τους πελάτες της, γράφοντας στον ιστότοπό της ότι οι πληρωμές από τους κατασκευαστές της αγοράς "δεν λαμβάνονται υπόψη όταν δρομολογούνται οι εντολές μεσιτείας σας".

Στην πρόσφατα υποβληθείσα φόρμα S-1, η Robinhood παρείχε οικονομικά αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021, που έληξε 31 Μαρτίου 2021, και αποτελέσματα για το οικονομικό έτος 2020, που έληξε τον Δεκέμβριο. 31, 2020. Η εταιρεία απέφερε έσοδα 522,2 εκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021, περισσότερα από τετραπλασιασμένα σε ένα έτος από έτος σε έτος (YOY) βάση. Ωστόσο, οι καθαρές ζημίες της Robinhood αυξήθηκαν, αυξάνοντας τα $ 1,4 δισεκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο του 2021 από $ 52,5 εκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Για το οικονομικό έτος 2020, τα ετήσια έσοδα αυξήθηκαν 245,5% στα 958,8 εκατομμύρια δολάρια, βοηθώντας την εταιρεία να δημιουργήσει καθαρά έσοδα 7,4 εκατομμυρίων δολαρίων σε σύγκριση με καθαρή ζημία 106,6 εκατομμυρίων δολαρίων το προηγούμενο έτος.

Σχεδόν το 81% των εσόδων της Robinhood το πρώτο τρίμηνο του έτους 2021 ήταν έσοδα που βασίζονταν σε συναλλαγές, που δημιουργήθηκαν από το PFOF, συμπεριλαμβανομένου αυτού που η εταιρεία αποκαλεί "Εκπτώσεις συναλλαγών" σε συναλλαγές κρυπτονομισμάτων. Περίπου το 12% των συνολικών εσόδων προήλθε από τόκους, είτε χρεώθηκαν σε λογαριασμούς περιθωρίου είτε από την τοποθέτηση των μη επενδυμένων μετρητών των πελατών σε τραπεζικούς λογαριασμούς και τη διατήρηση των τόκων. Τέλος, σχεδόν το 8% δημιουργήθηκε από άλλες πηγές, όπως συνδρομές για την premium συνδρομή Gold της Robinhood, η οποία επιτρέπει στους χρήστες να πραγματοποιούν συναλλαγές με περιθώριο.

Οι καθαροί αθροιστικοί χρηματοδοτούμενοι λογαριασμοί της Robinhood, μια βασική μέτρηση που μετρά τον αριθμό των λογαριασμών στους οποίους οι χρήστες πραγματοποίησε μια αρχική κατάθεση ή μεταφορά χρημάτων κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου, αυξήθηκε κατά 150% ετησίως στα 18 εκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο της χρήσης 2021. Το σύνολο της εταιρείας λογιστική αξία, η διαφορά μεταξύ των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών της, στο τέλος του πρώτου τριμήνου, ήταν 6,2 δισεκατομμύρια δολάρια. Σύνολο μετρητά και ισοδύναμα μετρητών στον ισολογισμό της Robinhood στο τέλος του τριμήνου ήταν 4,8 δισεκατομμύρια δολάρια.

Στις 19 Ιουλίου 2021, η Robinhood δημοσίευσε προκαταρκτικές εκτιμώμενες οικονομικές πληροφορίες για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Ιουνίου 2021. Καθώς ήταν προκαταρκτικά, όλοι οι αριθμοί δόθηκαν ως εκτιμώμενα εύρη. Τα έσοδα της Robinhood ήταν μεταξύ 546 εκατομμυρίων και 574 εκατομμυρίων δολαρίων, οι καθαρές ζημίες της ήταν μεταξύ -537 εκατομμυρίων δολαρίων και -487 εκατομμυρίων δολαρίων και ο εκτιμώμενος αριθμός καθαρών αθροιστικών χρηματοδοτούμενων λογαριασμών της ήταν 22,5 εκατομμύρια. Εάν αυτή η εκτίμηση είναι σωστή, θα ήταν μια σημαντική αύξηση ακόμη και έναντι των αριθμών του πρώτου τριμήνου, πολύ περισσότερο δε των ετήσιων αριθμών της. Ωστόσο, δεν είναι σαφές πόσο από την ώθηση είναι μια προσωρινή άνοδος λόγω της δημοτικότητας της διαπραγμάτευσης μετοχών μιμίδων ή μιας μακροπρόθεσμης τάσης.

Robinhood Key Financials
1ο τρίμηνο του 2021	1ο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020
Έσοδα ($ M)	522.2	127.6
Καθαρή Ζημία ($ M)	1,444.8	52.5
Καθαροί αθροιστικοί χρηματοδοτούμενοι λογαριασμοί (Μ)	18	7.2

^{Πηγή: Robinhood S-1}

Πόσο αξίζει η Robinhood;

Σύμφωνα με τη διαδικτυακή δημόσια βάση δεδομένων Crunchbase, η Robinhood συγκέντρωσε συνολικά 5,6 δισεκατομμύρια δολάρια από επενδυτές σε 24 γύρους χρηματοδότησης. Ο πιο πρόσφατος γύρος τον Φεβρουάριο. 1, 2021 συγκέντρωσε 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Robinhood αποτιμήθηκε στα 40 δισεκατομμύρια δολάρια κατά το γύρο χρηματοδότησης του Φεβρουαρίου, σημαντικά υψηλότερο από την αποτίμηση των 11,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Σεπτέμβριο. Γύρος 2020. Μεταξύ των σημαντικότερων υποστηρικτών του είναι οι Kleiner Perkins, Andreessen Horowitz και Google Ventures.

Οι ιδρυτές της Robinhood, Tenev και Bhatt, κατέχουν 54,4 εκατομμύρια και 80,2 εκατομμύρια μετοχές, αντίστοιχα. Μετά την πώληση περίπου 1,3 εκατομμυρίων μετοχών η καθεμία, έχουν το 26,3% και το 39% της συνολικής ψήφου λόγω του ελέγχου των μετοχών Β της εταιρείας, οι οποίες έχουν πολύ μεγαλύτερη ψήφο από τις κοινές μερίδια.

Στην τιμή της IPO στα 38 δολάρια ανά μετοχή, η Robinhood έχει αποτίμηση περίπου 32 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Πρόσθετα Στοιχεία Εταιρείας

Ένας αξιοσημείωτος παράγοντας που θα μπορούσε να περιπλέξει την IPO του Robinhood είναι η τρέχουσα εστίαση του προέδρου της SEC Gary Gensler στην αναθεώρηση του PFOF ως πρακτική. Ανακοίνωσε στις 9 Ιουνίου 2021, σε μια διάσκεψη ότι η SEC διερευνά τον ρόλο που παίζουν οι δείκτες της αγοράς στη δομή του χρηματιστηρίου καθώς και το ρόλο του PFOF.

Αυτό είναι πιο αξιοσημείωτο καθώς η Robinhood έχει ήδη αντιμετωπίσει προβλήματα για να μην επιτύχει την καλύτερη εκτέλεση κατόπιν εντολών της. Τον Δεκέμβριο 2020, η SEC διαπίστωσε ότι «Η Robinhood ισχυρίστηκε ψευδώς σε συχνές ερωτήσεις για έναν ιστότοπο μεταξύ Οκτωβρίου 2018 και Ιουνίου 2019 ότι η ποιότητα εκτέλεσής του ταιριάζει ή ξεπερνά αυτή των ανταγωνιστών του. Η εντολή της [SEC] διαπιστώνει ότι η Robinhood παρείχε χαμηλότερες τιμές συναλλαγών ».Η SEC είπε ότι αυτή η πρακτική στοίχισε στους πελάτες της 34,1 εκατομμύρια δολάρια, ακόμη και όταν υπολογίζει τις αποταμιεύσεις των πελατών που δεν έχουν να πληρώσουν προμήθειες. Ενώ η Robinhood δεν παραδέχθηκε ή αρνήθηκε τις καταθέσεις της SEC, συμφώνησε να πληρώσει 65 εκατομμύρια δολάρια για τον διακανονισμό των χρεώσεων.

Ωστόσο, η SEC δεν έχει ανακοινώσει συγκεκριμένες αλλαγές ή μεταρρυθμίσεις βάσει αυτής της επανεξέτασης.

Η κατώτατη γραμμή

Η διαδικτυακή χρηματιστηριακή εταιρεία Robinhood προσέφερε την ανταλλαγή Nasdaq της μετοχής της υπό την ένδειξη "HOOD" έναντι 38 δολαρίων ανά μετοχή. Η εταιρεία πωλεί πάνω από 57,9 εκατομμύρια, με τους ιδρυτές της και τον CFO να πουλούν άλλα 2,6 εκατομμύρια μετοχές μεταξύ τους. Η εταιρεία αναμένει να συγκεντρώσει περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια από την IPO, ανερχόμενη σε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια εάν οι ασφαλιστές ασκήσουν την επιλογή τους για το greenshoe.