Τι είναι η διαβίβαση;

Τι είναι η διαβίβαση;

Η προώθηση είναι ένας όρος που χρησιμοποιείται για την τιμολόγηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, σύμφωνα με την οποία η προθεσμιακή τιμή ενός εμπορεύματος ή νομίσματος διαπραγματεύεται υψηλότερα από spot (μετρητά) τιμή του εμπορεύματος για άμεση παράδοση. Ο όρος προώθηση είναι ευρύτερα γνωστός ως κοντάνγκο.

Η προώθηση/κοντάνγκο μπορεί να αντιπαραβληθεί οπισθοδρόμηση.

Κατανόηση της Προώθησης

ΕΝΑ συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια νομική συμφωνία αγοράς ή πώλησης ενός συγκεκριμένου εμπόρευμα ή περιουσιακό στοιχείο σε προκαθορισμένη τιμή σε καθορισμένη στιγμή στο μέλλον. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τυποποιούνται ως προς την ποιότητα και την ποσότητα για να διευκολύνουν τις συναλλαγές σε α μελλοντική ανταλλαγή.

Προώθηση σημαίνει ότι οι τιμές ενός εμπορεύματος είναι χαμηλότερες σήμερα από τις τιμές των συμβολαίων που ωριμάζουν στο μέλλον. Με άλλα λόγια, η προώθηση σημαίνει ότι υπάρχει μια ανοδική κλίση προς τα εμπρός. Η υψηλότερη τιμή για ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έναντι της σημερινής τιμής spot μπορεί να προκύψει λόγω του υψηλού κόστους παράδοσης, ασφάλισης και αποθήκευσης του εμπορεύματος.

Αντιστρόφως, εάν οι τιμές ήταν υψηλότερες σήμερα (spot τιμή) έναντι των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, η προθεσμιακή καμπύλη θα αντιστρεφόταν, η οποία ονομάζεται καθυστέρηση.

Ειδικές εκτιμήσεις

Με την πάροδο του χρόνου, η αγορά λαμβάνει συνεχώς νέες πληροφορίες, οι οποίες προκαλούν διακυμάνσεις στις spot τιμές των εμπορευμάτων καθώς και προσαρμογές στην αναμενόμενη μελλοντική τιμή spot - την πιο λογική μελλοντική τιμή - ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης σύμβαση.

Περισσότερες πληροφορίες τυπικά θα έχουν ως αποτέλεσμα τη μείωση ή τη μείωση της μελλοντικής τιμής. Μια αγορά προώθησης λαμβάνει υπόψη αυτές τις μεταβλητές για να καθορίσει τη μελλοντική τιμή. Ωστόσο, η πραγματική τιμή spot θα αποκλίνει συχνά από την αναμενόμενη τιμή.

Παράδειγμα Προώθησης

Μια εταιρεία παραγωγής πλαστικών χρησιμοποιεί λάδι για την παρασκευή των προϊόντων της και πρέπει να αγοράσει λάδι για τους επόμενους 12 μήνες. Ο κατασκευαστής μπορεί να θέλει να χρησιμοποιήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να κλειδώσει μια τιμή για την αγορά του λαδιού. Ο κατασκευαστής θα παραλάβει το λάδι όταν το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης λήξει σε χρονικό διάστημα 12 μηνών.

Με το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, ο κατασκευαστής γνωρίζει εκ των προτέρων την τιμή που θα πληρώσει για το πετρέλαιο (το τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης), και γνωρίζουν ότι θα παραλάβουν το πετρέλαιο μετά τη σύμβαση λήγει.

Για παράδειγμα, ο κατασκευαστής χρειάζεται ένα εκατομμύριο βαρέλια πετρελαίου το επόμενο έτος, το οποίο θα είναι έτοιμο για παράδοση σε 12 μήνες. Ο κατασκευαστής θα μπορούσε να περιμένει και να πληρώσει για το λάδι ένα χρόνο από σήμερα. Ωστόσο, δεν γνωρίζουν ποια θα είναι η τιμή του πετρελαίου σε 12 μήνες. Δεδομένης της αστάθειας των τιμών του πετρελαίου, η τιμή της αγοράς εκείνη την εποχή θα μπορούσε να είναι πολύ διαφορετική από την τρέχουσα τιμή.

Ας υποθέσουμε ότι η τρέχουσα τιμή είναι $ 75 ανά βαρέλι και το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι $ 85 για διακανονισμό ενός έτους. Η ανοδική κλίση της τιμής του πετρελαίου θα ήταν ένα παράδειγμα προώθησης.

Εάν ο κατασκευαστής πιστεύει ότι η τιμή του πετρελαίου θα είναι χαμηλότερη σε ένα χρόνο από τώρα, μπορεί να επιλέξει να μην κλειδώσει μια τιμή τώρα. Εάν ο κατασκευαστής πιστεύει ότι το πετρέλαιο θα είναι υψηλότερο από $ 85 σε ένα χρόνο από τώρα, θα μπορούσε να κλειδώσει μια εγγυημένη τιμή αγοράς με τη σύναψη συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης.

Προώθηση και τιμές αγοράς

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αντιστάθμιση της αστάθειας σε ένα εμπόρευμα ή σε ένα νόμισμα. Ωστόσο, το γεγονός ότι ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης έχει υψηλότερη τιμή από τη σημερινή τιμή spot δεν σημαίνει ότι η άμεση τιμή του εμπορεύματος θα αυξηθεί στο μέλλον για να ταιριάζει με τη σημερινή τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Με άλλα λόγια, η τρέχουσα τιμή ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης ενός έτους δεν είναι απαραίτητα προγνωστική για το πού θα είναι οι τιμές σε 12 μήνες.

Φυσικά, οι έμποροι λιανικής και οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου δεν ενδιαφέρονται να παραδώσουν ή να λάβουν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ένας έμπορος λιανικής έχει ελάχιστη ανάγκη να λάβει 1.000 βαρέλια πετρελαίου, αλλά μπορεί να ενδιαφέρεται να κερδίσει κέρδη από τις κινήσεις τιμών του πετρελαίου. Κατά τη διευθέτηση του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης, ένας έμπορος λιανικής μπορεί να αντισταθμίσει τη σύμβαση ή να χαλαρώσει τη θέση για κέρδος ή ζημία.