Αμοιβαία Κεφάλαια vs. Hedge Funds: Ποια είναι η διαφορά;

Αμοιβαία Κεφάλαια vs. Hedge Funds: Μια επισκόπηση

Και τα δυο αμοιβαία κεφάλαια και hedge funds διαχειρίζονται χαρτοφυλάκια που δημιουργήθηκαν από συγκεντρωτικά κεφάλαια με στόχο την επίτευξη αποδόσεων μέσω διαφοροποίησης. Αυτή η συγκέντρωση κεφαλαίων σημαίνει ότι ένας διευθυντής - ή μια ομάδα διευθυντών - χρησιμοποιεί επενδυτικό κεφάλαιο από πολλούς επενδυτές για να επενδύσει σε τίτλους που ταιριάζουν σε μια συγκεκριμένη στρατηγική.

Τα αμοιβαία κεφάλαια προσφέρονται από διαχειριστές θεσμικών κεφαλαίων με μια ποικιλία επιλογών για ιδιώτες και ιδιώτες επενδυτές. Τα hedge funds στοχεύουν σε επενδυτές υψηλής καθαρής αξίας. Αυτά τα κεφάλαια απαιτούν από τους επενδυτές να πληρούν συγκεκριμένα διαπιστευμένα χαρακτηριστικά.

Αμοιβαία κεφάλαια

Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι κοινώς γνωστά στον κλάδο των επενδύσεων. Το πρώτο αμοιβαίο κεφάλαιο δημιουργήθηκε το 1924 και προσφέρθηκε από τη MFS Investment Management.Από τότε τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν εξελιχθεί σε μεγάλο βαθμό για να παρέχουν στους επενδυτές ένα ευρύ φάσμα επιλογών τόσο σε παθητικές όσο και σε ενεργές διαχειριζόμενες επενδύσεις.

Τα παθητικά κεφάλαια δίνουν στους επενδυτές την ευκαιρία να επενδύσουν σε ένα δείκτη για στοχευμένη έκθεση στην αγορά με χαμηλό κόστος. Τα ενεργά κεφάλαια παρέχουν ένα επενδυτικό προϊόν που προσφέρει το όφελος της επαγγελματικής διαχείρισης κεφαλαίων χαρτοφυλακίου. Ο ερευνητικός γίγαντας, Investment Company Institute (ICI), αναφέρει ότι από τον Δεκέμβριο. Στις 31, 2019, υπήρχαν 7.945 αμοιβαία κεφάλαια που αντιστοιχούσαν σε 21,3 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM).

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ρυθμίζει συνολικά τα αμοιβαία κεφάλαια μέσω δύο κανονιστικών οδηγιών: Ο νόμος περί τίτλων του 1933 και ο νόμος περί επενδυτικών εταιρειών του 1940.Η πράξη του 1933 απαιτεί ένα τεκμηριωμένο ενημερωτικό δελτίο για την εκπαίδευση και τη διαφάνεια των επενδυτών.

Τόσο τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου όσο και τα κλειστά συναλλάσσονται καθημερινά στις χρηματιστηριακές αγορές. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο προσφέρει διαφορετικές κατηγορίες μετοχών που έχουν διαφορετικές χρεώσεις και φορτία πωλήσεων. Αυτά τα κεφάλαια τιμολογούνται καθημερινά, στο τέλος της διαπραγμάτευσης, στην καθαρή αξία ενεργητικού τους (NAV).

Τα κλειστά κεφάλαια προσφέρουν έναν σταθερό αριθμό μετοχών σε ένα αρχική δημόσια προσφορά (IPO). Διαπραγματεύονται καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης σαν μετοχές. Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι διαθέσιμα για όλους τους τύπους επενδυτών. Ωστόσο, ορισμένα κεφάλαια μπορούν να συνοδεύονται από ελάχιστες επενδυτικές απαιτήσεις που μπορεί να κυμαίνονται από $ 250 έως $ 3.000 ή περισσότερα, ανάλογα με το ταμείο.

Γενικά, τα αμοιβαία κεφάλαια διαχειρίζονται συναλλαγές τίτλων βάσει συγκεκριμένης στρατηγικής. Ενώ η πολυπλοκότητα της στρατηγικής μπορεί να ποικίλει, τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια δεν εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από εναλλακτικές επενδύσεις ή παράγωγα. Περιορίζοντας τη χρήση αυτών των επενδύσεων υψηλού κινδύνου, τις καθιστά πιο κατάλληλες για το μαζικό επενδυτικό κοινό.

Σύμφωνα με την InvestmentNews από τις 7 Μαρτίου 2021, οι τρεις μεγαλύτεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων αμοιβαίων κεφαλαίων περιλάμβαναν:

• Vanguard, συνολικά περιουσιακά στοιχεία αμοιβαίων κεφαλαίων 3,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων
• Fidelity, συνολικά περιουσιακά στοιχεία αμοιβαίου κεφαλαίου 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων
• American Funds, συνολικά περιουσιακά στοιχεία αμοιβαίων κεφαλαίων 1,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων

Hedge Funds

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν την ίδια βασική δομή κεφαλαίων με τα αμοιβαία κεφάλαια. Ωστόσο, τα hedge funds προσφέρονται μόνο ιδιωτικά. Συνήθως, είναι γνωστοί για τη λήψη θέσεων υψηλότερου κινδύνου με στόχο υψηλότερες αποδόσεις για τον επενδυτή. Ως εκ τούτου, μπορούν να χρησιμοποιούν επιλογές, μόχλευση, βραχυπρόθεσμες πωλήσεις και άλλες εναλλακτικές στρατηγικές.

Συνολικά, hedge funds συνήθως διαχειρίζονται πολύ πιο επιθετικά από τα αντίστοιχα αμοιβαία κεφάλαιά τους. Πολλοί επιδιώκουν να λάβουν παγκόσμιες κυκλικές θέσεις ή να επιτύχουν αποδόσεις σε αγορές που πέφτουν.

Ενώ βασίζονται στις ίδιες έννοιες για επενδύσεις με το αμοιβαίο κεφάλαιο, τα hedge funds δομούνται και ρυθμίζονται πολύ διαφορετικά. Δεδομένου ότι τα hedge funds προσφέρουν τις επενδύσεις τους ιδιωτικά, αυτό απαιτεί να περιλαμβάνουν μόνο διαπιστευμένους επενδυτές και τους επιτρέπει να δημιουργήσουν τη δομή των κεφαλαίων τους. Ο κανονισμός Δ της πράξης του 1933 επιβάλλει επενδύσεις από διαπιστευμένους επενδυτές σε ιδιωτικά hedge funds.

Οι διαπιστευμένοι επενδυτές θεωρείται ότι έχουν προηγμένη γνώση για επενδύσεις σε χρηματοπιστωτικές αγορές, συνήθως με μεγαλύτερη ανοχή κινδύνου από τους τυπικούς επενδυτές. Αυτοί οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να παρακάμψουν τις τυπικές προστασίες που προσφέρονται στους επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων για την ευκαιρία να αποκτήσουν δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις. Ως ιδιωτικά κεφάλαια, τα hedge funds διαφέρουν επίσης στο ότι συνήθως αναπτύσσουν α κλιμακωτή δομή εταιρικής σχέσης που περιλαμβάνει έναν γενικό εταίρο και περιορισμένους εταίρους.

Ο ιδιωτικός χαρακτήρας των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου τους επιτρέπει μεγάλη ευελιξία στις επενδυτικές τους προβλέψεις και στους όρους των επενδυτών. Ως εκ τούτου, τα hedge funds συχνά χρεώνουν πολύ υψηλότερα τέλη από τα αμοιβαία κεφάλαια. Μπορούν επίσης να προσφέρουν λιγότερη ρευστότητα με διαφορετικές περιόδους κλειδώματος και δικαιώματα εξαγοράς.

Ορισμένα κεφάλαια μπορούν ακόμη και να κλείσουν τις εξαγορές κατά τη διάρκεια ασταθών περιόδων αγοράς για να προστατεύσουν τους επενδυτές από πιθανό ξεπούλημα στο χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου. Συνολικά, είναι ζωτικής σημασίας οι επενδυτές hedge fund να κατανοήσουν πλήρως τους κινδύνους στρατηγικής ενός κεφαλαίου και τους όρους που διέπουν. Αυτοί οι όροι δεν δημοσιοποιούνται ως ενημερωτικό δελτίο αμοιβαίων κεφαλαίων. Αντ 'αυτού, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου βασίζονται σε μνημόνια ιδιωτικής τοποθέτησης, περιορισμένη εταιρική σχέση ή συμφωνία λειτουργίας και έγγραφα συνδρομής για τον έλεγχο των δραστηριοτήτων τους.

Σύμφωνα με το "BusinessInsider.com" από τον Μάιο του 2018, οι τρεις μεγαλύτεροι διαχειριστές hedge fund περιλάμβαναν:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Αναγεννησιακές Τεχνολογίες

Συγκρίνοντας την Απόδοση

Οι δείκτες παρέχουν έναν από τους καλύτερους τρόπους μέτρησης της απόδοσης ποικίλων τομέων και τμημάτων της αγοράς. Δεδομένου ότι τα στοιχεία απόδοσης των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου δεν είναι δημόσια διαφανή, μπορεί να είναι χρήσιμο να συγκριθεί η απόδοση των Δείκτες hedge Fund στον S&P 500 για να κατανοήσουν τις μετρήσεις απόδοσης που σχετίζονται με τη σύγκριση των hedge funds over πρότυπο αμοιβαία κεφάλαια.

Αμοιβές παίζουν επίσης μεγάλο ρόλο στη σύγκριση των επιδόσεων επίσης. Τα λειτουργικά τέλη αμοιβαίων κεφαλαίων είναι γνωστό ότι κυμαίνονται από περίπου 0,05% έως και 5% ή περισσότερο. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου συνήθως ενσωματώνουν αυτό που είναι γνωστό ως "αμοιβή δύο και είκοσι", το οποίο περιλαμβάνει αμοιβή διαχείρισης 2% και αμοιβή απόδοσης 20%.

Η απόδοση του δείκτη από τις 5 Μαρτίου 2019, δείχνει τις ακόλουθες ακαθάριστες ετήσιες αποδόσεις για το S&P 500 έναντι του σταθμισμένου σύνθετου δείκτη Fund Fund of Research Hedge Fund® (HFRI).

Δείκτης	1 χρόνος	3 ετών	5 ετών
Σταθμισμένος σύνθετος δείκτης του Ταμείου HFRI	-3.62%	5.04%	2.94%
S&P 500	3.77%	11.77%	8.31%