Γιατί υπάρχει πιθανότητα ύφεσης 75%
Οι μετοχές ανεβαίνουν ξανά στα ύψη καθώς η προσπάθεια της Federal Reserve να κατασκευάσει α ομαλή προσγείωση διακόπτοντας τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων έχει περιορίσει τους φόβους για επικείμενη ύφεση. Αλλά μερικοί υποστηρίζουν ότι η ζημιά έχει ήδη γίνει και μια ύφεση είναι πιθανότατα προ των πυλών. Δέκα, ή περισσότερο από το 75%, από τους 13 τελευταίους κύκλους αύξησης των επιτοκίων από τη δεκαετία του 1950 έχουν καταλήξει σε ύφεση, και ο David Rosenberg, επικεφαλής οικονομολόγος και στρατηγός στο Gluskin Sheff, πιστεύει ότι το κακό ιστορικό της Fed είναι τουλάχιστον ένας λόγος για να σκεφτεί κανείς ότι μια ύφεση είναι αναπόφευκτη, σύμφωνα με προς το Business Insider.
Δεν είναι μόνος. Μια πρόσφατη έκθεση από το Duke Fuqua School of Business έδειξε ότι σε μια έρευνα του ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΤΗΣ, Το 67% πιστεύει ότι η αμερικανική οικονομία θα εισέλθει σε ύφεση μέχρι το δεύτερο εξάμηνο του 2020 · έως και το 84% των ερωτηθέντων πιστεύει ότι η οικονομία θα είναι σε ύφεση έως το πρώτο τρίμηνο του 2021. «Νομίζω ότι βρισκόμαστε στο στάδιο της ανάκαμψης και υπάρχουν αρκετές αβεβαιότητες εκεί έξω, που νομίζω ότι υπάρχει ύφεση στον ορίζοντα », δήλωσε στους John Graham, καθηγητής οικονομικών στο Duke και διευθυντής της έρευνας Global Business Outlook
Fox Business.Σημάδια προειδοποίησης ύφεσης του Ρόζενμπεργκ
- Μόνο τρεις από τους τελευταίους 13 κύκλους αύξησης των επιτοκίων κατέληξαν σε απαλή προσγείωση.
- Το «ουδέτερο» επιτόκιο της Fed μόνο μια αύξηση από το επιτόκιο αναφοράς.
- Πρόσφατη αντιστροφή καμπύλης απόδοσης.
- Το υψηλό-ρεκόρ εταιρικό χρέος μπορεί να είναι μη βιώσιμο εάν επιβραδυνθεί η οικονομία.
Πηγή: David Rosenberg του Gluskin Sheff, Business Insider.
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Ένα άλλο σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι για την ύφεση, σύμφωνα με τον Rosenberg, είναι η συνεχιζόμενη μείωση της εκτίμησης της Fed για το «ουδέτερο» (ή φυσικό) επιτόκιο, γνωστό και ως επιτόκιο τερματικών κεφαλαίων. Το ουδέτερο επιτόκιο αναφέρεται σε ένα θεωρητικό επίπεδο επιτοκίων στο οποίο η οικονομία βρίσκεται σε βιώσιμο δρόμο: σταθερές τιμές, πλήρης απασχόλησηούτε επιβράδυνση ούτε επιτάχυνση της οικονομικής ανάπτυξης.
Η τελευταία εκτίμηση έθεσε το τελικό επιτόκιο κεφαλαίων στο 2,75%, μόλις μια αύξηση από τον τρέχοντα στόχο της Fed για το επιτόκιο αναφοράς, το οποίο έχει υποστεί εννέα διαδοχικές αυξήσεις μετά από περίοδο επτά ετών σχεδόν μηδενικών επιτοκίων μεταξύ Δεκεμβρίου 2008 και Δεκεμβρίου 2015. Το συμπέρασμα είναι ότι η επίδραση χυμού στην οικονομία και τις αγορές που είχαν μέχρι τώρα τα χαμηλά επιτόκια εξαντλείται, υποστηρίζει ο Rosenberg.
Στη συνέχεια, υπάρχει η διαφορά μεταξύ των 10ετούς και των 3μηνων Treasaries, η οποία πρόσφατα έγινε αρνητική. Αυτό λένε οι οικονομολόγοι αντεστραμμένη καμπύλη απόδοσης, ένα φαινόμενο που προηγείται κάθε ύφεσης των ΗΠΑ από τη δεκαετία του 1950. Η πρόσφατη αντιστροφή ήταν αρκετή για να στείλει το μοντέλο πιθανότητας ύφεσης της Fed της Νέας Υόρκης σε υψηλό 11 ετών, σύμφωνα με Business Insider.
Τέλος, ο Ρόζενμπεργκ προειδοποιεί ότι το εταιρικό χρέος, το οποίο έχει φτάσει σε υψηλό ρεκόρ στα 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια, θα εκπληρωθεί το 2023. Εάν η οικονομία επιβραδυνθεί, οι επιχειρήσεις ενδέχεται να δυσκολευτούν να πραγματοποιήσουν τις πληρωμές τους.
Κοιτάω μπροστά
Πιο αισιόδοξος είναι ο Jim Paulsen του Leuthold Group, ο οποίος πιστεύει ότι η πρόσφατη οικονομική επιβράδυνση και τα κέρδη μαζί με την πιο γεμάτη στάση της Fed θα βοηθήσουν στην παράταση της αγοράς ταύρων. Αλλά η αισιοδοξία του δεν είναι χωρίς άγγιγμα φόβου ότι η τρέχουσα αδυναμία θα μπορούσε εύκολα να προκαλέσει κάτι πολύ χειρότερο. "Οι φόβοι της ύφεσης και της αντοχής στην αγορά θα επιστρέψουν πολύ, πολύ γρήγορα και πολύ σκληρά", είπε CNBC. «Έχουμε μεγάλο φόβο. Φόβος για τις αγορές αρκούδων. Φόβος ύφεσης. Φόβος για αρνητικές αποδόσεις. Φόβος για επαναφορά καμπυλών.... Ανεβαίνουμε σε έναν τοίχο ανησυχίας ».