Ο λόγος κερδοφορίας και η αξιολόγηση της εταιρείας

Οι επενδυτές συγκρίνουν το λειτουργικό περιθώριο κέρδους μιας εταιρείας με λειτουργικό περιθώριο κέρδους ανταγωνιστών της βιομηχανίας ή δείκτη αναφοράς όπως ο δείκτης Standard & Poor's 500. Για παράδειγμα, το μέσο περιθώριο λειτουργικού κέρδους για τον S&P 500 ήταν 9,35% για το πρώτο τρίμηνο του 2021.Μια εταιρεία που έχει λειτουργικό περιθώριο κέρδους υψηλότερο από 9,35% θα είχε καλύτερη απόδοση από τη συνολική αγορά. Ωστόσο, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη ότι το μέσο περιθώριο κέρδους διαφέρει σημαντικά μεταξύ των βιομηχανιών.

Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους είναι ένα από τα βασικά δείκτες κερδοφορίας που χρησιμοποιούν οι επενδυτές και οι αναλυτές κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας. Το λειτουργικό περιθώριο θεωρείται ένας καλός δείκτης για το πόσο αποτελεσματικά μια εταιρεία διαχειρίζεται τα έξοδα επειδή αποκαλύπτει το ποσό των εσόδων που επιστρέφονται σε μια εταιρεία μόλις καλύψει σχεδόν όλα τα πάγια της και μεταβλητά έξοδα εκτός από φόρους και τόκους.

Τι αποκαλύπτει το περιθώριο κέρδους λειτουργίας

Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους ενημερώνει τόσο τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων όσο και τους επενδυτές πόσο αποτελεσματικά μπορεί να μετατρέψει μια εταιρεία ένα δολάριο εσόδων σε ένα δολάριο κέρδους αφού υπολογιστούν όλα τα έξοδα που απαιτούνται για τη λειτουργία του επιχείρηση. Αυτή η μέτρηση κερδοφορίας διαιρεί τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας με τα συνολικά έσοδά της. Υπάρχουν δύο στοιχεία για τον υπολογισμό του λειτουργικού περιθωρίου κέρδους: έσοδα και λειτουργικά κέρδη.

Εσοδα είναι η πρώτη γραμμή στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μιας εταιρείας. Τα έσοδα, ή οι καθαρές πωλήσεις, αντικατοπτρίζουν το συνολικό ποσό του εισοδήματος που δημιουργείται από την πώληση αγαθών ή υπηρεσιών. Τα έσοδα αφορούν μόνο τη θετική ταμειακή ροή που αποδίδεται άμεσα σε πρωτογενείς πράξεις.

Λειτουργικά κέρδηεμφανίζεται πιο κάτω στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Είναι παράγωγο του ακαθάριστου κέρδους. Το ακαθάριστο κέρδος είναι έσοδα μείον όλα τα έξοδα που σχετίζονται με την παραγωγή ειδών προς πώληση, το οποίο ονομάζεται κόστος πωληθέντων αγαθών (COGS). Δεδομένου ότι το ακαθάριστο κέρδος είναι μια μάλλον απλοϊκή άποψη της κερδοφορίας μιας εταιρείας, τα λειτουργικά κέρδη τα παίρνουν ένα βήμα παραπέρα αφαιρώντας όλα τα γενικά, διοικητικά και λειτουργικά έξοδα από το ακαθάριστο κέρδος. Περιλαμβάνεται κάθε δαπάνη απαραίτητη για τη διατήρηση μιας επιχείρησης, όπως ενοίκιο, υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, μισθοδοσία, παροχές υπαλλήλων και ασφάλιστρα.

Πώς υπολογίζεται το λειτουργικό περιθώριο κέρδους

Διαιρώντας το λειτουργικό κέρδος με τα συνολικά έσοδα, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους γίνεται μια πιο εκλεπτυσμένη μέτρηση. Τα λειτουργικά κέρδη αναφέρονται σε δολάρια, ενώ το αντίστοιχο περιθώριο κέρδους αναφέρεται ως ποσοστό κάθε δολαρίου εσόδων. Ο τύπος έχει ως εξής:

$\mathrm{{\rm O}.}\mathrm{\Pi .}\mathrm{\mu \iota .}\mathrm{\rho .}\mathrm{έ\nu \alpha .}\tau \mathrm{{\rm E}\gamma ώ.}\nu \mathrm{\sigma o\lambda .}\mathrm{\Pi .}\mathrm{\rho .}o\mathrm{\phi ά.}\mathrm{{\rm E}\gamma ώ.}\tau \mathrm{{\rm M}.}\mathrm{έ\nu \alpha .}\mathrm{\rho .}\mathrm{\sigma o\lambda .}\mathrm{{\rm E}\gamma ώ.}\nu =\frac{\mathrm{{\rm O}.}\mathrm{\Pi .}\mathrm{\mu \iota .}\mathrm{\rho .}\mathrm{έ\nu \alpha .}\tau \mathrm{{\rm E}\gamma ώ.}\nu \mathrm{\sigma o\lambda .}\mathrm{{\rm E}\Gamma \Omega .}\nu \mathrm{\nu \tau o.}o\mathrm{{\rm M}.}\mathrm{\mu \iota .}}{\mathrm{R.}\mathrm{\mu \iota .}\mathrm{v.}\mathrm{\mu \iota .}\nu u\mathrm{\mu \iota .}}\times 1.0.0.$ΟΠμιρένατΕγώνσολΠροφάΕγώτΜέναρσολΕγών=RμιvμινuμιΟΠμιρένατΕγώνσολΕγώνντοοΜμι​×100

Ένας από τους καλύτερους τρόπους αξιολόγησης μιας εταιρείας λειτουργική αποδοτικότητα είναι να καθορίσει το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας με την πάροδο του χρόνου. Τα αυξανόμενα περιθώρια λειτουργίας δείχνουν μια εταιρεία που διαχειρίζεται το κόστος της και αυξάνει τα κέρδη της. Τα περιθώρια πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου ή τη συνολική αγορά υποδηλώνουν οικονομική αποδοτικότητα και σταθερότητα. Ωστόσο, τα περιθώρια κάτω από τον μέσο όρο του κλάδου ενδέχεται να υποδηλώνουν πιθανή χρηματοοικονομική ευπάθεια σε μια οικονομική ύφεση ή οικονομική κρίση εάν αναπτυχθεί μια τάση.

Τα λειτουργικά περιθώρια κέρδους διαφέρουν σημαντικά σε διαφορετικούς κλάδους και κλάδους. Για παράδειγμα, τα μέσα λειτουργικά περιθώρια στη βιομηχανία λιανικής ένδυσης είναι χαμηλότερα από τα μέσα περιθώρια λειτουργικού κέρδους στον τομέα των τηλεπικοινωνιών. Οι μεγάλοι λιανοπωλητές αλυσίδας μπορούν να λειτουργήσουν με χαμηλότερα περιθώρια λόγω του μεγάλου όγκου πωλήσεών τους. Αντιστρόφως, οι μικρές, ανεξάρτητες επιχειρήσεις χρειάζονται υψηλότερα περιθώρια για να καλύψουν το κόστος και εξακολουθούν να έχουν κέρδη.

Παράδειγμα Περιθωρίου Κέρδους Λειτουργίας

Η Apple ανέφερε λειτουργικό εισόδημα 66 δισεκατομμυρίων δολαρίων (επισημαίνεται με μπλε χρώμα) για το οικονομικό έτος που λήγει τον Σεπτέμβριο. 26, 2020, όπως φαίνεται στην ενοποιημένη δήλωση 10K παραπάνω.Οι συνολικές πωλήσεις ή έσοδα της Apple ήταν 275 δισεκατομμύρια δολάρια για την ίδια περίοδο.

Ως αποτέλεσμα, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους της Apple για το 2020 ήταν 24% (66 $/275 $). Ωστόσο, ο αριθμός από μόνος του δεν είναι ενημερωτικός μέχρι να τον συγκρίνουμε με προηγούμενα χρόνια.

• 2020 Λειτουργικό περιθώριο = 24% (66 $/275 $).
• 2019 Λειτουργικό περιθώριο = 24,6% (64 $/260 $).
• 2018 Λειτουργικό περιθώριο = 26,7% (71 $/266 $).

Αναλύοντας πολλά χρόνια, εμφανίζεται μια τάση τα τελευταία τρία χρόνια. Τα λειτουργικά περιθώρια της Apple έχουν μειωθεί κατά 2,7% από το 2018. Η ανάλυση του λειτουργικού περιθωρίου μιας εταιρείας θα πρέπει να επικεντρώνεται στον τρόπο σύγκρισης του περιθωρίου με τον μέσο όρο της βιομηχανίας και οι πλησιέστεροι ανταγωνιστές της μαζί με το αν το περιθώριο της εταιρείας παρουσιάζει τάση αύξησης ή μείωσης κάθε χρόνο έτος.

Η κατώτατη γραμμή

Ένα σταθερά υγιές αποτέλεσμα εξαρτάται από την αύξηση των λειτουργικών κερδών με την πάροδο του χρόνου. Οι εταιρείες χρησιμοποιούν το λειτουργικό περιθώριο κέρδους για να αποκαλύψουν τάσεις ανάπτυξης και να εντοπίσουν τα περιττά έξοδα. Αυτά τα περιττά κόστη εξαλείφονται με μέτρα μείωσης του κόστους, γεγονός που ενισχύει την ουσία. Για να μετρήσουν την απόδοση μιας εταιρείας σε σχέση με τους συναδέλφους της, οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν τα οικονομικά της με άλλες εταιρείες στον ίδιο κλάδο. Ωστόσο, το λειτουργικό περιθώριο κέρδους είναι επίσης χρήσιμο για την ανάπτυξη μιας αποτελεσματικής επιχειρηματικής στρατηγικής καθώς και για να χρησιμεύσει ως συγκριτική μέτρηση για τους επενδυτές.