Κατανόηση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Τι είναι η Κατάσταση Αποτελεσμάτων;

Η κατάσταση αποτελεσμάτων είναι μία από τις τρεις οικονομικές καταστάσεις στις οποίες βασίζονται οι επενδυτές μετοχών. (Τα άλλα είναι τα ισολογισμός και κατάσταση ταμειακών ροών.) Η κατανόηση μιας κατάστασης αποτελεσμάτων είναι απαραίτητη για τους επενδυτές που θέλουν να αναλύσουν την κερδοφορία και τη μελλοντική ανάπτυξη μιας εταιρείας.

Στο πλαίσιο της εταιρικής χρηματοοικονομικής αναφοράς, η κατάσταση αποτελεσμάτων συνοψίζει μια εταιρεία έσοδα (πωλήσεις) και έξοδα, τριμηνιαία και ετήσια, για το οικονομικό έτος. Το τελικό καθαρό ποσό και άλλοι αριθμοί στη δήλωση παρουσιάζουν μεγάλο ενδιαφέρον για τους επενδυτές και τους αναλυτές.

Κατανόηση της Κατάστασης Αποτελεσμάτων

Οι δηλώσεις εισοδήματος συνοδεύονται από διάφορα ονόματα. Τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα είναι "κατάσταση εισοδήματος", "κατάσταση κερδών", "κατάσταση εργασιών" και "κατάσταση αποτελεσμάτων λειτουργίας".

Πολλοί επαγγελματίες εξακολουθούν να χρησιμοποιούν τον όρο P&L, που σημαίνει κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, αλλά αυτός ο όρος σπάνια βρίσκεται στην εκτύπωση αυτές τις μέρες.

Οι λέξεις "κέρδη", "κέρδη" και "εισόδημα" σημαίνουν όλες το ίδιο πράγμα και χρησιμοποιούνται εναλλακτικά.

Δύο βασικές μορφές για την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων χρησιμοποιούνται στην οικονομική αναφορά-η πολλαπλών βημάτων και η ενιαία. Αυτά απεικονίζονται παρακάτω σε δύο παραδείγματα:

Μορφή πολλαπλών βημάτων	Μονόμορφο σχήμα
Καθαρές πωλήσεις	Καθαρές πωλήσεις
Κόστος πωλήσεων	Υλικά και Παραγωγή
Ακαθάριστο εισόδημα*	Μάρκετινγκ και Διοικητικά
Έξοδα πώλησης, γενικά και διοικητικά έξοδα (Π & Γ)	Έξοδα Έρευνας και Ανάπτυξης (Ε & Α)
Λειτουργικά έσοδα*	Άλλα Έσοδα & Έξοδα
Άλλα Έσοδα & Έξοδα	Έσοδα προ φόρων
Έσοδα προ φόρων*	Φόροι
Φόροι	Καθαρά έσοδα
Καθαρό εισόδημα (μετά από φόρους)*	--

Στην κατάσταση αποτελεσμάτων πολλαπλών σταδίων, τέσσερα μέτρα κερδοφορίας (εμφανίζονται με αστερίσκο*) αποκαλύπτονται σε τέσσερις κρίσιμους σταθμούς στις δραστηριότητες μιας εταιρείας: ακαθάριστος, λειτουργικός, προ φόρος και μετά φόρων.

Στην παρουσίαση σε ένα βήμα, τα ακαθάριστα και λειτουργικά έσοδα δεν αναφέρονται. Μπορούν να υπολογιστούν από τα παρεχόμενα δεδομένα. Σε αυτή τη μέθοδο, οι πωλήσεις μείον τα υλικά και η παραγωγή είναι ίσες ακαθάριστο εισόδημα. Αφαιρώντας τα έξοδα μάρκετινγκ και διοικητικής και έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α) από το ακαθάριστο εισόδημα, παίρνουμε το ποσοστό του λειτουργικού εισοδήματος.

Οι επενδυτές πρέπει να έχουν κατά νου ότι η κατάσταση αποτελεσμάτων αναγνωρίζει τα έσοδα όταν πραγματοποιούνται - δηλαδή, όταν αποστέλλονται αγαθά, παρέχονται υπηρεσίες και πραγματοποιούνται έξοδα. Με δεδουλευμένη λογιστική, η ροή των λογιστικών γεγονότων μέσω της κατάστασης αποτελεσμάτων δεν συμπίπτει απαραίτητα με την πραγματική λήψη και εκταμίευση μετρητών. Η κατάσταση αποτελεσμάτων μετρά την κερδοφορία, όχι ταμειακές ροές.

Λογαριασμοί δήλωσης εισοδήματος (μορφή πολλαπλών βημάτων)

• Καθαρές πωλήσεις (πωλήσεις ή έσοδα): Αυτή είναι η αξία των πωλήσεων αγαθών και υπηρεσιών μιας εταιρείας στους πελάτες της. Παρόλο που η κατώτατη γραμμή μιας εταιρείας (το καθαρό εισόδημά της) συγκεντρώνει τη μεγαλύτερη προσοχή από τους επενδυτές, η πρώτη γραμμή είναι εκεί που ξεκινά η διαδικασία εσόδων ή εισοδήματος. Μακροπρόθεσμα, περιθώρια κέρδους στα υπάρχοντα προϊόντα μιας εταιρείας τείνουν να φτάσουν το μέγιστο που είναι δύσκολο να βελτιωθεί. Έτσι, οι εταιρείες συνήθως δεν μπορούν να αναπτυχθούν ταχύτερα από τα έσοδά τους.
• Κόστος πωλήσεων(κόστος πωληθέντων προϊόντων/προϊόντων (COGS) και κόστος υπηρεσιών): Για έναν κατασκευαστή, το κόστος πωλήσεων είναι το κόστος που πραγματοποιείται για την εργασία, τις πρώτες ύλες και την κατασκευή πάνω από το κεφάλι χρησιμοποιούνται στην παραγωγή αγαθών. Αν και μπορεί να δηλωθεί ξεχωριστά, τα έξοδα απόσβεσης ανήκουν στο κόστος πωλήσεων. Για τους χονδρεμπόρους και τους λιανοπωλητές, το κόστος των πωλήσεων είναι ουσιαστικά το κόστος αγοράς εμπορεύματα χρησιμοποιείται για μεταπώληση. Για τις επιχειρήσεις που σχετίζονται με υπηρεσίες, το κόστος πωλήσεων αντιπροσωπεύει το κόστος των παρεχόμενων υπηρεσιών ή κόστος των εσόδων.
• Μικτό κέρδος(ακαθάριστο εισόδημα ή μεικτό περιθώριο): Το μικτό κέρδος μιας εταιρείας δεν είναι μόνο η διαφορά μεταξύ των καθαρών πωλήσεων και του κόστους πωλήσεων. Μικτό κέρδος παρέχει επίσης τους πόρους για την κάλυψη όλων των άλλων εξόδων της εταιρείας. Προφανώς, όσο μεγαλύτερο και πιο σταθερό είναι το μικτό περιθώριο μιας εταιρείας, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες για θετικά αποτελέσματα (καθαρά έσοδα).
• Έξοδα πώλησης, γενικά και διοικητικά έξοδα: Συχνά αναφέρεται ως SG&A, αυτά είναι τα λειτουργικά έξοδα της εταιρείας. Οι οικονομικοί αναλυτές υποθέτουν ότι η διοίκηση ασκεί μεγάλο έλεγχο σε αυτήν την κατηγορία δαπανών. Η τάση των εξόδων ΠΓΠ ως ποσοστό των πωλήσεων παρακολουθείται στενά για να ανιχνεύσει σημάδια διοικητικής αποδοτικότητας ή έλλειψης.
• Λειτουργικά έσοδα: Η αφαίρεση των SG&A από το ακαθάριστο κέρδος μιας εταιρείας παράγει λειτουργικά έσοδα. Αυτό το ποσοστό αντιπροσωπεύει τα κέρδη μιας εταιρείας από τις συνήθεις δραστηριότητες της πριν από κάθε μη λειτουργικό εισόδημα και κόστος, όπως έξοδα τόκων, φόρους και ειδικά στοιχεία. Τα έσοδα σε επίπεδο λειτουργίας, τα οποία θεωρούνται ως πιο αξιόπιστα, χρησιμοποιούνται συχνά από τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές και όχι τα καθαρά έσοδα ως ένα μέτρο αποδοτικότητας.
• Έξοδα τόκων: Αυτό το στοιχείο αντικατοπτρίζει το κόστος δανεισμού μιας εταιρείας. Μερικές φορές, οι εταιρείες καταγράφουν έναν καθαρό αριθμό εδώ για έξοδα τόκων και έσοδα από τόκους από επενδυμένα κεφάλαια.
• Έσοδα προ φόρων: Ένας άλλος προσεκτικά δεικτός δείκτης κερδοφορίας, τα κέρδη που συγκεντρώθηκαν πριν από τα έξοδα φόρου εισοδήματος είναι μια σημαντική σφαίρα στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Πολλές τεχνικές είναι διαθέσιμες στις εταιρείες για να αποφύγουν ή να ελαχιστοποιήσουν τους φόρους που επηρεάζουν το αναφερόμενο εισόδημά τους. Επειδή αυτές οι ενέργειες δεν αποτελούν μέρος των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων μιας εταιρείας, οι αναλυτές μπορεί να επιλέξουν να χρησιμοποιήσουν εισόδημα προ φόρων ως ακριβέστερο μέτρο της εταιρικής κερδοφορίας.
• Φόρος εισοδήματος: Όπως αναφέρεται, το ποσό του φόρου εισοδήματος δεν έχει πληρωθεί. Αυτή είναι μια εκτίμηση ή ένας λογαριασμός που έχει δημιουργηθεί για να καλύψει το ποσό που μια εταιρεία αναμένει να πληρώσει σε φόρους.
• Ειδικά είδη ή έκτακτα έξοδα: Μια ποικιλία εκδηλώσεων μπορεί να προκαλέσει χρεώσεις έναντι εισοδήματος. Συνήθως αναγνωρίζονται ως τέλη αναδιάρθρωσης, ασυνήθιστα ή μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία και διακοπείσες δραστηριότητες. Αυτές οι διαγραφές υποτίθεται ότι είναι εφάπαξ γεγονότα. Οι επενδυτές πρέπει να λαμβάνουν υπόψη αυτά τα ειδικά στοιχεία όταν κάνουν συγκρίσεις κερδών από έτος σε έτος, επειδή μπορούν να στρεβλώσουν τις αξιολογήσεις.
• Καθαρά έσοδα (καθαρό κέρδος ή τα καθαρά κέρδη): Αυτή είναι η ουσία, η οποία είναι ο πιο συχνά χρησιμοποιούμενος δείκτης κερδοφορίας μιας εταιρείας. Φυσικά, εάν τα έξοδα υπερβαίνουν τα έσοδα, αυτή η λεζάντα λογαριασμού θα θεωρηθεί ως καθαρή ζημία. Μετά την καταβολή τυχόν προτιμώμενων μερισμάτων, τα καθαρά έσοδα γίνονται μέρος της θέσης των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας ως κέρδη εις νέον. Συμπληρωματικά στοιχεία παρουσιάζονται επίσης για τα καθαρά έσοδα που βασίζονται σε εκκρεμείς μετοχές (βασικές) και την πιθανή μετατροπή δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών, εντάλματα, και τα λοιπά. (αραιωμένο).
• Συνολικό εισόδημα: Η έννοια του συνολικού εισοδήματος, η οποία είναι σχετικά νέα, λαμβάνει υπόψη την επίδραση τέτοιων στοιχείων όπως προσαρμογές μεταφράσεων σε ξένο νόμισμα, προσαρμογές ελάχιστης συνταξιοδοτικής υποχρέωσης και μη πραγματοποιημένα κέρδη/ζημίες από ορισμένες επενδύσεις σε χρέος και ίδια κεφάλαια. Η επενδυτική κοινότητα εξακολουθεί να επικεντρώνεται στο ποσοστό του καθαρού εισοδήματος. Όλα τα στοιχεία προσαρμογής σχετίζονται με οικονομικά γεγονότα που είναι εκτός ελέγχου της διοίκησης μιας εταιρείας. Ο αντίκτυπός τους είναι πραγματικός, αλλά τείνουν να εξισορροπούνται για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Δείγμα δήλωσης εισοδήματος

Τώρα ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα δείγμα δήλωσης εισοδήματος για την εταιρεία XYZ για τις χρήσεις που τελειώνουν το 2019 και το 2020 (τα έξοδα είναι σε παρένθεση):

Κατάσταση εσόδων για την εταιρεία XYZ FY 2019 και 2020

(Στοιχεία USD)	2019	2020
Καθαρές πωλήσεις	1,500,000	2,000,000
Κόστος πωλήσεων	(350,000)	(375,000)
Ακαθάριστο εισόδημα	1,150,000	1,625,000
Λειτουργικά Έξοδα (Π & Γ)	(235,000)	(260,000)
Λειτουργικά έσοδα	915,000	1,365,000
Άλλα έσοδα (έξοδα)	40,000	60,000
Έκτακτο κέρδος (απώλεια)	-	(15,000)
Έξοδα τόκων	(50,000)	(50,000)
Καθαρό κέρδος προ φόρων (εισόδημα προ φόρων)	905,000	1,360,000
Φόροι	(300,000)	(475,000)
Καθαρά έσοδα	605,000	885,000

Από το παραπάνω παράδειγμα, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι μεταξύ των ετών 2019 και 2020, η εταιρεία XYZ κατάφερε να αυξήσει τις πωλήσεις κατά περίπου 33% μειώνοντας παράλληλα το κόστος πωλήσεών της από 23% σε 19% των πωλήσεων. Κατά συνέπεια, το ακαθάριστο εισόδημα το 2020 αυξήθηκε σημαντικά, γεγονός που αποτελεί τεράστιο πλεονέκτημα για την κερδοφορία της εταιρείας.

Επίσης, γενικά έξοδα λειτουργίας έχουν διατηρηθεί υπό αυστηρό έλεγχο, αυξάνοντας κατά ένα μέτριο ποσό 25.000 δολαρίων. Το 2019, τα λειτουργικά έξοδα της εταιρείας αντιπροσώπευαν το 15,7% των πωλήσεων, ενώ το 2020, μόνο το 13%. Αυτό είναι ιδιαίτερα ευνοϊκό λόγω της μεγάλης αύξησης των πωλήσεων.

Ως αποτέλεσμα, η ουσία - τα καθαρά έσοδα - για την εταιρεία αυξήθηκαν από 605.000 $ το 2019 σε 885.000 $ το 2020. Οι θετικές τάσεις σε ετήσια βάση στα στοιχεία της κατάστασης, τόσο στα έσοδα όσο και στα έξοδα, ανέβασαν την εταιρεία περιθώρια κέρδους (καθαρά έσοδα/καθαρές πωλήσεις) από 40% έως 44% - και πάλι, αυτό είναι ιδιαίτερα ευνοϊκό.

Εάν είστε DIY επενδυτής, θα πρέπει να κάνετε τα μαθηματικά. Εάν χρησιμοποιείτε δεδομένα για επενδυτικές έρευνες, οι εμπειρογνώμονες τσακίζουν τους αριθμούς για εσάς.

Κατανοώντας τα στοιχεία εσόδων και εξόδων της κατάστασης, ένας επενδυτής μπορεί να εκτιμήσει τι κάνει μια εταιρεία κερδοφόρα. Στην περίπτωση της εταιρείας XYZ, γνώρισε σημαντική αύξηση των πωλήσεων για την περίοδο που εξετάστηκε και μπόρεσε επίσης να ελέγξει την πλευρά των εξόδων της επιχείρησής της. Αυτός είναι ένας δείκτης αποτελεσματικής διαχείρισης. Αυτό που αξίζει περαιτέρω έρευνα με σκοπό μια πιθανή επένδυση.