Ορισμός Καθαρού Δανεισμένου Αποθεματικού

Τι είναι τα Καθαρά Δανεισμένα Αποθεματικά;

Τα καθαρά δανεισμένα αποθεματικά ήταν η μία πλευρά ενός στατιστικού που δημοσιεύτηκε (έως το 2013) σε εβδομαδιαία στοιχεία της Federal Reserve που δείχνουν το διαφορά μεταξύ των τραπεζών πλεονασματικών αποθεματικών που διατηρούνται για λογαριασμό της Fed και των ρευστών αποθεμάτων που είχαν δανειστεί οι τράπεζες από τη Τάισα. Όταν αυτή η διαφορά (πλεονάζοντα αποθεματικά - δανεισμός) ήταν αρνητικός αριθμός, σήμαινε ότι στο σύνολό της η τράπεζα το σύστημα ήταν σε καθαρό δανεισμό από τη Fed περισσότερο από ό, τι χορηγούσε στη Fed (διατηρώντας πλεόνασμα αποθεματικού καταθέσεις).

Κατανόηση των καθαρών δανειακών αποθεματικών

Στο παρελθόν, οι τράπεζες καταθέσεων ήταν υποχρεωμένες να διατηρούν ένα συγκεκριμένο ποσό αποθεμάτων ανά πάσα στιγμή, σε μετρητά ή καταθέσεις στο τοπικό υποκατάστημα της Federal Reserve. Οποιοδήποτε πλεόνασμα σε αυτό το ελάχιστο ήταν στην πραγματικότητα ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο στη Fed με την ίδια έννοια οι τραπεζικές καταθέσεις που διατηρούν οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις στους τραπεζικούς τους λογαριασμούς είναι ένα βραχυπρόθεσμο δάνειο προς την τράπεζα.

Από την άλλη πλευρά, εάν οι τράπεζες δεν είχαν αρκετά ρευστά αποθέματα για να καλύψουν το ελάχιστο (ή άλλες ανάγκες ρευστότητας), θα μπορούσαν να δανειστούν απευθείας από το Federal Reserve, στη λειτουργία του ως δανειστή-έσχατης ανάγκης, μέσω του παραθύρου έκπτωσης.

Η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο ποσών (το ποσό των πλεονασματικών αποθεμάτων που κατέχουν οι τράπεζες και το συνολικό δανεισμό από τη Fed προγράμματα δανεισμού) θα έδειχναν κατά μία έννοια εάν οι τράπεζες είχαν καθαρό δανεισμό ή δανείζονταν από την Federal Reserve Σύστημα. Όταν ο συνολικός δανεισμός από τη Fed υπερβαίνει τα συνολικά πλεονάζοντα αποθεματικά σε όλες τις τράπεζες, αυτός ο αριθμός θα είναι καθαρός αρνητικά και αναφερόταν ως «καθαρά δανειακά αποθεματικά» επειδή σε καθαρές τράπεζες δανείζονταν περισσότερο από το Τάισα. Στην αντίστροφη κατάσταση, όταν οι τράπεζες κατείχαν περισσότερα πλεονάζοντα αποθεματικά συνολικά από το ποσό Οι τράπεζες δανείζονταν από τη Fed, ο αριθμός θα ήταν θετικός και αναφερόταν ως «καθαρά δωρεάν αποθεματικά ».

Σε περιόδους οικονομικού άγχους, οι τράπεζες θα αντιμετωπίσουν πίεση στα αποθεματικά τους λόγω αναγκών ρευστότητας και απαιτήσεων εξαγοράς, και περισσότερες τράπεζες θα χρειαστεί να καταφύγουν σε δανεισμό από τη Fed’s για να αποφύγουν την αθέτηση της αγοράς τους υποχρεώσεις. Αυτό θα οδηγούσε σε καθαρά δανειακά αποθεματικά καθώς ο δανεισμός με έκπτωση αυξήθηκε και τα πλεονάζοντα τραπεζικά αποθέματα μειώθηκαν. Τα καθαρά δανειακά αποθεματικά θα μπορούσαν επομένως να υποδηλώνουν ένα στενό πιστωτικό περιβάλλον σε σχέση με τη ζήτηση δανείων και τα αυξανόμενα επιτόκια.

Οικονομική κρίση και το τέλος των καθαρών δανειακών αποθεματικών

Κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008 και της μεγάλης ύφεσης που ακολούθησε, η Fed προέβη σε πολυάριθμα έκτακτα μέτρα και δάνεισε τεράστια ποσά σε τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε μια προσπάθεια σταθεροποίησης του χρηματοπιστωτικού τομέα. Ο τραπεζικός δανεισμός από τη Fed εκτοξεύτηκε πολύ πάνω από τα πλεονάζοντα αποθεματικά κατά τη διάρκεια του 2008 δημιουργώντας επίπεδα ρεκόρ καθαρών δανειακών αποθεμάτων που έφτασαν τα -136 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι τον Οκτώβριο του 2008. 

Το φθινόπωρο του 2008, η Fed για πρώτη φορά άρχισε να πληρώνει τόκο στις τράπεζες για τα πλεονάζοντα αποθεματικά τους που διατηρούσαν στη Fed.Αυτό έδωσε στις τράπεζες ένα κίνητρο να διατηρούν (και να λαμβάνουν πληρωμές τόκων) περισσότερα πλεονάζοντα αποθεματικά, ιδίως λόγω των ακραίων επιπέδων κινδύνου και αβεβαιότητας όσον αφορά τον δανεισμό της αγοράς. Ταυτόχρονα, λόγω των τεράστιων εγχύσεων αποθεματικών στις οποίες συμμετείχε η Fed μέσω των διαφόρων νέων πιστωτικών διευκολύνσεων και της ποσοτικής χαλάρωσης, οι τράπεζες ήταν γεμάτες νέα αποθέματα.

Ως αποτέλεσμα, τα πλεονάζοντα αποθεματικά αυξήθηκαν το φθινόπωρο του 2008, ξεπερνώντας γρήγορα τον συνολικό δανεισμό με έκπτωση κατά εκατοντάδες δισεκατομμύρια, και στη συνέχεια τρισεκατομμύρια δολάρια, με αποτέλεσμα πρωτοφανή επίπεδα καθαρού δωρεάν αποθεματικά. Στα επόμενα χρόνια, αυτό δημιούργησε ένα περιβάλλον όπου τα άφθονα πλεονάζοντα αποθεματικά ήταν ο κανόνας και συνήθως ξεπέρασε κατά πολύ τον δανεισμό εκπτώσεων της Fed. Η μέτρηση των καθαρών δανειακών ή των καθαρών δωρεάν αποθεμάτων έγινε λιγότερο χρήσιμη ως δείκτης πίεσης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, δεδομένου του νέου περιβάλλοντος νομισματικής πολιτικής, και η συλλογή αυτού του στατιστικού σταμάτησε το 2013.