Reverse Greenshoe Option Definition
Τι είναι μια αντίστροφη επιλογή Greenshoe;
Ο ορισμός της αντίστροφης επιλογής greenshoe, γνωστής και ως επιλογή συνολικής κατανομής, είναι μια διάταξη που χρησιμοποιείται από τους ασφαλιστές αρχική δημόσια προσφορά (IPO) διαδικασία. Σκοπεύει να προσφέρει αυξημένη σταθερότητα τιμών για την ασφάλεια που προστέθηκε πρόσφατα.
Οι αντίστροφες επιλογές greenshoe είναι παρόμοιες με αυτές κανονικές επιλογές για πράσινα παπούτσια εκτός από το ότι είναι δομημένες ως επιλογές τοποθέτησης και όχι ως επιλογές κλήσης. Και στις δύο περιπτώσεις, ωστόσο, ο στόχος τους είναι να προωθήσουν τη σταθερότητα των τιμών μετά την IPO.
Βασικά Takeaways
- Μια αντίστροφη επιλογή greenshoe είναι μια μέθοδος που χρησιμοποιείται από τους ασφαλιστές IPO για να μειώσει τη μεταβλητότητα της τιμής της μετοχής μετά την IPO.
- Περιλαμβάνει τη χρήση ενός δικαιώματος προαίρεσης πώλησης για την αγορά μετοχών στην ανοιχτή αγορά και την πώλησή τους πίσω στον εκδότη σε υψηλότερη τιμή.
- Η προκύπτουσα αγοραστική πίεση από τον ανάδοχο προορίζεται να βοηθήσει στον μετριασμό έναντι της πτωτικής πτώσης της τιμής της μετοχής.
Κατανόηση αντίστροφων επιλογών Greenshoe
Όταν συμμετέχετε σε μια δημόσια εγγραφή, ο κύριος ανάδοχος της προσφοράς αναλαμβάνει συνήθως την ευθύνη για να διασφαλιστεί ότι η τιμή ασφάλειας που προστέθηκε πρόσφατα παραμένει εντός λογικών ορίων τις εβδομάδες μετά την IPO. Για να επιτευχθεί αυτό, οι όροι της συμφωνίας αναδοχής θα περιλαμβάνουν μια διάταξη που επιτρέπει την ανάδοχος να αγοράσει ή να πουλήσει μετοχές από τον εκδότη με τέτοιο τρόπο ώστε να μειώσει τη μεταβλητότητα της μετοχής τιμή.
Σε μια τυπική επιλογή greenshoe, αυτό γίνεται χρησιμοποιώντας μια επιλογή κλήσης γραμμένη από το εκδότης ή κύριος μέτοχος (ες) που επιτρέπει στον ανάδοχο να αγοράσει ένα δεδομένο ποσοστό μετοχών που εκδόθηκαν σε χαμηλότερη τιμή για να καλύψει κοντή θέση ληφθεί κατά τη διάρκεια της ανάληψης.
Αντίθετα, μια επιλογή αντίστροφης πρασινάδας αποτελείται από ένα δικαίωμα προαίρεσης πώλησης γραμμένο από τον εκδότη ή τον κύριο μέτοχο (ες) που επιτρέπει στον ανάδοχο να πουλήσει ένα δεδομένο ποσοστό μετοχών που εκδόθηκαν σε υψηλότερη τιμή σε περίπτωση που η αγοραία τιμή της μετοχής πτώση.
ο Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) εισήγαγε αυτήν την επιλογή για να ενισχύσει την αποτελεσματικότητα και την ανταγωνιστικότητα της διαδικασίας συγκέντρωσης κεφαλαίων IPO.
Παράδειγμα αντίστροφης επιλογής Greenshoe
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι μια τιμή δημόσιας εγγραφής έχει οριστεί στα 20 $ ανά μετοχή και ο ανάδοχος λαμβάνει μια επιλογή "αντίστροφης πρασινάδας" με ένα τιμή απεργίας 20 $ ανά μετοχή. Εάν η τιμή της μετοχής μειωθεί στα 10 $ ανά μετοχή μετά την IPO, ο ανάδοχος θα μπορούσε να αγοράσει μετοχές στο τιμή αγοράς 10 $ και στη συνέχεια να ασκήσει την επιλογή πώλησης για να πουλήσει αυτές τις μετοχές πίσω στον εκδότη σε 20 $ ανά μερίδιο. Ο ασφαλιστής θα μπορούσε να μετριάσει την πτωτική πορεία της τιμής των μετοχών μετά την IPO, αγοράζοντας στην ανοικτή αγορά.
Ιστορικό της αντίστροφης επιλογής Greenshoe
Ο όρος "greenshoe" προέρχεται από την Green Shoe Manufacturing Company, γνωστή πλέον ως Stride Rite Corporation. Ιδρύθηκε το 1919, η Green Shoe ήταν η πρώτη εταιρεία που εφάρμοσε τη λεγόμενη ρήτρα greenshoe στη σύμβαση αναδοχής της. Από τεχνική άποψη, η νομική ονομασία αυτής της ρήτρας είναι μια «επιλογή συνολικής κατανομής» επειδή, εκτός από τις μετοχές που αρχικά τους προσφέρθηκαν, προβλέπονται επιπλέον μετοχές για τους ασφαλιστές. Αυτή η επιλογή είναι ο μόνος τρόπος με τον οποίο ένας ανάδοχος μπορεί να σταθεροποιήσει νομικά ένα νέο τεύχος μετά τον προσδιορισμό της τιμής προσφοράς.