Ορισμός ορισμού ποσοστού Repo
Ποιο είναι το ποσοστό τεκμαρτού ρεπό;
Το τεκμαρτό επιτόκιο επαναγοράς είναι το ποσοστό απόδοσης που μπορεί να κερδηθεί με την ταυτόχρονη πώληση α μελλοντικά ομόλογα ή προθεσμιακό συμβόλαιο, και στη συνέχεια αγοράζοντας αυτό το πραγματικό ομόλογο ίσης ποσότητας στην αγορά μετρητών χρησιμοποιώντας δανεικά χρήματα. Το ομόλογο διατηρείται μέχρι να παραδοθεί στο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή στο προθεσμιακό συμβόλαιο και να εξοφληθεί το δάνειο.
Βασικά Takeaways
- Ένα σιωπηρό επιτόκιο επαναγοράς είναι το ποσοστό απόδοσης που μπορεί να κερδηθεί με την κατοχή ενός ομολόγου και ταυτόχρονα βραχυκυκλώνοντας ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης ή προθεσμιακό συμβόλαιο έναντι αυτού.
- Αυτή η στρατηγική λειτουργεί σαν συμφωνία επαναγοράς (repo), στο ότι το ομόλογο που κατέχει το ομόλογο θα επιστραφεί όταν λήξει το σύντομο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης.
- Αυτή η καθαρή απόδοση ή το επιτόκιο επαναγοράς τείνει να πλησιάζει το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, καθώς η εμπόριο αγοραπωλησίας ανέρχεται σε διαιτησία.
Επεξηγούνται οι τιμές των τεκμαρτών επαναγορών
Το επιτόκιο επαναγοράς αναφέρεται στο ποσό που κερδίζεται, υπολογίζεται ως καθαρό κέρδος, από την επεξεργασία πώλησης συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης ομολόγων ή άλλο έκδοση, και στη συνέχεια τη χρήση των δανειακών κεφαλαίων για την αγορά ομολόγου της ίδιας αξίας με την παράδοση να πραγματοποιείται στον σχετικό διακανονισμό ημερομηνία. Το τεκμαρτό επιτόκιο επαναγοράς προέρχεται από την αγορά αντίστροφης ρεπό, η οποία έχει παρόμοιες μεταβλητές κέρδους/ζημίας με το σιωπηρό επιτόκιο επαναγοράς και παρέχει λειτουργία παρόμοια με εκείνη ενός παραδοσιακού επιτοκίου.
Κατανόηση του Repos
Το repo αναφέρεται στο συμφωνίες επαναγοράς ότι, διευθετώντας την αγορά και στη συνέχεια την πώληση συγκεκριμένης εγγύησης σε καθορισμένο χρόνο για προκαθορισμένο ποσό, λειτουργεί ως μορφή εγγυημένου δανείου. Γενικά, ένας έμπορος δανείζεται ένα ποσό κεφαλαίων μικρότερο από την αξία ενός συγκεκριμένου ομολόγου από έναν πελάτη και το ομόλογο λειτουργεί ως εξασφάλιση. Δεδομένου ότι το ποσό που δανείστηκε είναι μικρότερο από την αξία του ομολόγου, ο πελάτης δανεισμού έχει μειωμένο επίπεδο κινδύνου εάν η αξία του ομολόγου μειωθεί πριν συμπληρωθεί ο χρόνος αποπληρωμής.
Ημερομηνία διακανονισμού
Όροι σχετικά με το πότε απαιτείται η αποπληρωμή του δανείου, που αναφέρεται ως ημερομηνία διακανονισμού, μπορει να διαφερει. Σε πολλές περιπτώσεις, τα κεφάλαια διατηρούνται μόνο από τον δανειολήπτη για μια νύχτα, με αποτέλεσμα η συναλλαγή να ολοκληρωθεί εντός μιας εργάσιμης ημέρας. Μπορούν να διατεθούν μεγαλύτεροι όροι, αν και η πλειοψηφία παραμένει σε διάρκεια μικρότερη των 14 ημερών.
Σε συναλλαγές μεταξύ κεφαλαίων της χρηματαγοράς και hedge funds, μια τράπεζα μπορεί να συμμετέχει ως μεσάζων. Αυτό επιτρέπει στα ταμεία της αγοράς χρήματος, τα οποία υποστηρίζονται από μετρητά, και τα hedge funds, τα οποία παραδοσιακά υποστηρίζονται από ομόλογα, να μεταφέρουν ομαλά κεφάλαια μεταξύ οντοτήτων.
Η αγορά στην οποία πραγματοποιούνται αυτές οι συναλλαγές αναφέρεται ως αγορά repo. Μετά το οικονομική κρίση το 2008, το μέγεθος της αγοράς repo σημείωσε μείωση περίπου 49%, που προκλήθηκε από την απροθυμία του τραπεζικού κλάδου να δανείσει κρατικά ταμεία. Αυτό, με τη σειρά του, έκανε πιο δύσκολο για τους επενδυτές στην αγορά repo να βρουν ενδιαφερόμενους δανειολήπτες που αναζητούν μετρητά.
Εφαρμογές εκτός της αγοράς ομολόγων
Όλοι οι τύποι συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακών συμβάσεων έχουν υπονοούμενο επιτόκιο επαναγοράς, όχι μόνο συμβόλαια ομολόγων. Για παράδειγμα, η τιμή στην οποία το σιτάρι μπορεί να αγοραστεί ταυτόχρονα στην αγορά μετρητών και να πωληθεί στη μελλοντική αγορά, χωρίς το κόστος αποθήκευσης, παράδοσης και δανεισμού, είναι ένα σιωπηρό επιτόκιο επαναγοράς. Στους ενυπόθηκους τίτλους TBA αγορά, το τεκμαρτό επιτόκιο επαναγοράς είναι γνωστό ως το ρολό δολαρίου διαιτησία.