Η σημασία του ΑΕΠ

Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) είναι ένα από τα πιο ευρέως χρησιμοποιούμενα μέτρα ενός οικονομίας παραγωγή ή παραγωγή. Ορίζεται ως η συνολική αξία αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται εντός των συνόρων μιας χώρας σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο - μηνιαία, τριμηνιαία ή ετήσια.

Το ΑΕΠ είναι ένας ακριβής δείκτης του μεγέθους μιας οικονομίας και ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ είναι ίσως ο μοναδικός καλύτερος δείκτης οικονομική ανάπτυξη, ενώ Κατά κεφαλήν ΑΕΠ έχει στενή συσχέτιση με την τάση στο βιοτικό επίπεδο με την πάροδο του χρόνου.

Ως νομπελίστας Πολ Α. Ο Samuelson και ο οικονομολόγος William Nordhaus το έθεσαν:

Ενώ το ΑΕΠ και οι υπόλοιποι λογαριασμοί εθνικού εισοδήματος μπορεί να φαίνονται παράλογες έννοιες, είναι πραγματικά μεταξύ των μεγάλων εφευρέσεων του εικοστού αιώνα ».

Γιατί το ΑΕΠ είναι σημαντικό;

Samuelson και ο Nordhaus συνοψίζουν τη σημασία των εθνικών λογαριασμών και του ΑΕΠ στο βασικό τους εγχειρίδιο "Οικονομικά.. " Παρομοιάζουν την ικανότητα του ΑΕΠ να δίνει μια συνολική εικόνα της κατάστασης της οικονομίας με εκείνη ενός δορυφόρου στο διάστημα που μπορεί να ερευνήσει τον καιρό σε ολόκληρη την ήπειρο.

Το ΑΕΠ επιτρέπει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής και κεντρικές τράπεζες να κρίνει αν η οικονομία συρρικνώνεται ή επεκτείνεται, αν χρειάζεται ώθηση ή πρέπει να περιοριστεί και εάν απειλές όπως ύφεση ή αχαλίνωτη πληθωρισμός αργαλειός στον ορίζοντα.

Οι εθνικοί λογαριασμοί εισοδήματος και προϊόντων (NIPA), που αποτελούν τη βάση για τη μέτρηση του ΑΕΠ, επιτρέπουν στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, οικονομολόγους και επιχειρήσεις να αναλύουν τον αντίκτυπο τέτοιων μεταβλητών όπως νομισματική και δημοσιονομική πολιτική, οικονομικά σοκ, όπως η άνοδος της τιμής του πετρελαίου, και τα σχέδια φορολογίας και δαπανών για συγκεκριμένα υποσύνολα μιας οικονομίας, καθώς και για την ίδια τη συνολική οικονομία.

Μαζί με καλύτερα ενημερωμένες πολιτικές και ιδρύματα, οι εθνικοί λογαριασμοί συνέβαλαν στη σημαντική μείωση της σοβαρότητας του επιχειρηματικούς κύκλους από το τέλος του Β 'Παγκοσμίου Πολέμου.

Υπολογισμός ΑΕΠ

Το ΑΕΠ μπορεί να υπολογιστεί είτε μέσω της προσέγγισης δαπανών - το άθροισμα όλων όσων δαπάνησαν όλοι σε μια οικονομία για μια συγκεκριμένη περίοδο - είτε προσέγγιση εισοδήματος- το σύνολο όσων κέρδισαν όλοι. Και τα δύο πρέπει να έχουν το ίδιο αποτέλεσμα. Μια τρίτη μέθοδος, η προστιθέμενη αξία προσέγγιση, χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του ΑΕΠ ανά κλάδο.

Το ΑΕΠ που βασίζεται στις δαπάνες παράγει τόσο πραγματικό (προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό) όσο και ονομαστικές τιμές, ενώ ο υπολογισμός του ΑΕΠ βάσει εισοδήματος πραγματοποιείται μόνο σε ονομαστικές τιμές. Η προσέγγιση δαπανών είναι η πιο κοινή και επιτυγχάνεται με τη σύνοψη της συνολικής κατανάλωσης, των κρατικών δαπανών, των επενδύσεων και καθαρές εξαγωγές.

ΑΕΠ = C + I + G + (X - M)

όπου:

• Γ = ιδιωτική κατανάλωση ή καταναλωτικές δαπάνες;
• I = επιχειρηματικές δαπάνες.
• G = κρατικές δαπάνες ·
• X = αξία εξαγωγών
• M = η τιμή του εισαγωγές.

Το ΑΕΠ αυξομειώνεται λόγω του επιχειρηματικού κύκλου. Όταν η οικονομία ανθεί και το ΑΕΠ αυξάνεται, έρχεται ένα σημείο όπου οι πληθωριστικές πιέσεις αυξάνονται γρήγορα καθώς η εργατική και παραγωγική ικανότητα πλησιάζει πλήρως. Αυτό οδηγεί την κεντρική τράπεζα να ξεκινήσει έναν κύκλο αυστηρότερη νομισματική πολιτική για την ψύξη της υπερθέρμανσης της οικονομίας και την καταστολή του πληθωρισμού.

Οπως και επιτόκια αυξάνονται, οι εταιρείες και οι καταναλωτές μειώνουν τις δαπάνες και η οικονομία επιβραδύνεται. Η επιβράδυνση της ζήτησης οδηγεί τις εταιρείες σε απολύσεις υπαλλήλων, κάτι που περαιτέρω επηρεάζει την εμπιστοσύνη των καταναλωτών και ζήτηση. Για να σπάσει αυτός ο φαύλος κύκλος, η κεντρική τράπεζα διευκολύνει τη νομισματική πολιτική για να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη και την απασχόληση έως ότου η οικονομία ανθεί για άλλη μια φορά. Ξεπλύνετε και επαναλάβετε.

Οι καταναλωτικές δαπάνες είναι το μεγαλύτερο συστατικό, που αντιπροσωπεύουν περισσότερα από τα δύο τρίτα της αμερικανικής οικονομίας. Καταναλωτική εμπιστοσύνηΩς εκ τούτου, έχει πολύ σημαντική επίπτωση στην οικονομική ανάπτυξη. Ένα υψηλό επίπεδο εμπιστοσύνης δείχνει ότι οι καταναλωτές είναι πρόθυμοι να δαπανήσουν, ενώ ένα χαμηλό επίπεδο εμπιστοσύνης αντανακλά την αβεβαιότητα για το μέλλον και την απροθυμία δαπανών.

Οι επιχειρηματικές επενδύσεις είναι ένα άλλο κρίσιμο συστατικό του ΑΕΠ, καθώς αυξάνουν την παραγωγική ικανότητα και ενισχύουν την απασχόληση. Οι κρατικές δαπάνες, επίσης, αποκτούν ιδιαίτερη σημασία ως συστατικό του ΑΕΠ όταν οι καταναλωτικές δαπάνες και οι επιχειρηματικές επενδύσεις μειώνονται απότομα, όπως, για παράδειγμα, μετά από ύφεση. Τέλος, α πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών ενισχύει επίσης το ΑΕΠ μιας χώρας, αφού το (Χ - Μ) είναι θετικό, ενώ ένα χρόνιο έλλειμμα είναι μια επιβράδυνση του ΑΕΠ.

Μειονεκτήματα του ΑΕΠ

Ορισμένες επικρίσεις για το ΑΕΠ ως μέτρο της οικονομικής παραγωγής είναι:

• Δεν λαμβάνει υπόψη την υπόγεια οικονομία: Το ΑΕΠ βασίζεται σε επίσημα δεδομένα, επομένως δεν λαμβάνει υπόψη την έκταση του παραοικονομία, το οποίο μπορεί να είναι σημαντικό σε ορισμένα έθνη.
• Είναι γεωγραφικά περιορισμένος σε μια παγκόσμια ανοικτή οικονομία: Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν (ΑΕΠ), που μετρά την παραγωγή από τους πολίτες και τις εταιρείες ενός συγκεκριμένου έθνους ανεξάρτητα από την τοποθεσία τους, θεωρείται ως καλύτερο μέτρο παραγωγής από το ΑΕΠ σε ορισμένες περιπτώσεις. Για παράδειγμα, το ΑΕΠ δεν λαμβάνει υπόψη τα κέρδη που αποκτήθηκαν σε ένα έθνος από εταιρείες του εξωτερικού που επιστρέφονται σε ξένους επενδυτές. Αυτό μπορεί να υπερεκτιμήσει την πραγματική οικονομική παραγωγή μιας χώρας. Για παράδειγμα, η Ιρλανδία είχε ΑΕΠ 210,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων και ΑΕΠ 164,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2012, η ​​διαφορά των 45,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων (ή 21,7% του ΑΕΠ) οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στο κέρδος επαναπατρισμός από ξένες εταιρείες με έδρα την Ιρλανδία.
• Δίνει έμφαση στην οικονομική παραγωγή χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η οικονομική ευημερία:Η αύξηση του ΑΕΠ από μόνη της δεν μπορεί να μετρήσει την ανάπτυξη ενός κράτους ή την ευημερία των πολιτών του. Για παράδειγμα, ένα έθνος μπορεί να βιώνει ταχεία αύξηση του ΑΕΠ, αλλά αυτό μπορεί να επιβάλει ένα σημαντικό κόστος στην κοινωνία όσον αφορά τις περιβαλλοντικές επιπτώσεις και την αύξηση του εισοδηματική ανισότητα.

Παγκόσμιες τάσεις ΑΕΠ

Οι συζητήσεις για την αύξηση του ΑΕΠ στρέφονται πάντα στον τρομερό ρυθμό ανάπτυξης που καταγράφει η Κίνα από τα τέλη της δεκαετίας του 1970 και η Ινδία από τη δεκαετία του 1990, μετά την αναζωογόνηση των οικονομικών μεταρρυθμίσεων.

Μικρότερα έθνη όπως το Ασιατικές τίγρεις—Το Χονγκ Κονγκ, η Σιγκαπούρη, η Νότια Κορέα και η Ταϊβάν — είχαν ήδη επιτύχει ταχεία οικονομική ανάπτυξη από τη δεκαετία του 1960 και μετά, μετατρέποντας τους σε δυναμικούς εξαγωγών και εστιάζοντας στις ανταγωνιστικές τους δυνάμεις. Αλλά η Κίνα και η Ινδία πέτυχαν παρά τον τεράστιο πληθυσμό τους, με μέσο ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ 10% στην Κίνα από το 1978, και ένας βραδύτερος ρυθμός ανάπτυξης στην Ινδία που επιτρέπει εκατοντάδες εκατομμύρια να ξεφύγουν από τα νύχια της φτώχειας.

Ενώ το αναδυόμενη αγορά και οι αναπτυσσόμενες χώρες αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από τον ανεπτυγμένο κόσμο από τη δεκαετία του 1990, η απόκλιση στους ρυθμούς ανάπτυξης έχει αρχίσει να περιορίζεται από το τέλος του η μεγάλη ύφεση στις αρχές του 2009.

Για παράδειγμα, το 2011 οι αναπτυσσόμενες χώρες κατέγραψαν συλλογικά αύξηση ΑΕΠ 6,2%, ενώ αναπτηγμένος τα έθνη αυξήθηκαν μόνο κατά 1,7%. Μέχρι το 2019, αυτό το χάσμα μειώθηκε, με το συλλογικό ΑΕΠ των αναπτυσσόμενων χωρών να συρρικνώνεται στο 3,7%, ενώ το ΑΕΠ των ανεπτυγμένων χωρών παρέμεινε σταθερό στο 1,7%.

Μελλοντικές μετατοπίσεις του ΑΕΠ

ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ), σε έκθεση που δημοσιεύθηκε τον Μάρτιο του 2020, εξέτασε τον πιθανό αντίκτυπο του COVID-19 στην παγκόσμια οικονομία. Όπως είναι λογικό, οι προβλέψεις ήταν ζοφερές καθώς σημείωσαν ότι:

Οι συρρικνώσεις της παραγωγής στην Κίνα γίνονται αισθητές σε όλο τον κόσμο, αντικατοπτρίζοντας τον βασικό και αυξανόμενο ρόλο που έχει η Κίνα στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, τις αγορές ταξιδιών και βασικών προϊόντων. Μεταγενέστερες εστίες σε άλλες οικονομίες έχουν παρόμοια αποτελέσματα.

Η έκθεση συνεχίζει αναφέροντας:

Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ αναμένεται να μειωθεί στο 2,4% το 2020 στο σύνολό του, από ένα ήδη ασθενές 2,9% το 2019, με πιθανή αρνητική ανάπτυξη το πρώτο τρίμηνο του 2020.

Ο αποτελεσματικός μετριασμός αναμένεται να ανακάμψει η παγκόσμια οικονομία στο 3,75% έως το 2021. Ωστόσο, μια μακρύτερη επιδημία και εξάπλωση του κορονοϊού, ειδικά σε όλη την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, την Ευρώπη και τη Βόρεια Αμερική θα μπορούσε να δει το παγκόσμιο ΑΕΠ:

μειωθεί στο 1,5% το 2020, το μισό ποσοστό που προβλεπόταν πριν από την εμφάνιση του ιού.

Υποθέτοντας ότι ο κόσμος επιβιώνει από τον COVID-19 και η κανονική δραστηριότητα ξανάρχεται τότε, χάρη στην καθαρή τους κατάσταση μεγέθους, η Κίνα και η Ινδία φαίνεται να είναι αδιάλειπτα σε καλό δρόμο για να γίνουν οι μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου χρόνος. Οι μεγαλύτερες και καλύτερες εταιρείες σε αυτές τις χώρες θα είναι μεταξύ των μεγαλύτερων δικαιούχων μακροπρόθεσμης οικονομικής επέκτασης.

Ένας επενδυτής που επιθυμεί να συμμετάσχει σε αυτές τις προοπτικές ανάπτυξης μπορεί εύκολα να το κάνει μέσω ανταλλασσόμενα κεφάλαια (ETF), όπως το iThares China Large-Cap ETF (FXI), το οποίο παρακολουθεί τις επιδόσεις 26 από τις μεγαλύτερες κινεζικές εταιρείες, ή το Ινδικό Ταμείο (IFN), ένα κλειστό ταμείο που εισήχθη τον Φεβρουάριο του 1994 και κατέχει μερικές από τις πιο γνωστές εταιρείες της ηπείρου.

Χρήση δεδομένων ΑΕΠ

Τα περισσότερα κράτη δημοσιεύουν δεδομένα ΑΕΠ κάθε μήνα και τέταρτο. Στις ΗΠΑ, το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης (BEA) δημοσιεύει μια προκαταβολή έκδοσης τριμηνιαίου ΑΕΠ τέσσερις εβδομάδες μετά τη λήξη του τριμήνου και μια τελική έκδοση τρεις μήνες μετά το τέλος του τριμήνου. Οι εκδόσεις BEA είναι εξαντλητικές και περιέχουν πληθώρα λεπτομερειών, επιτρέποντας στους οικονομολόγους και τους επενδυτές να λάβουν πληροφορίες και πληροφορίες για διάφορες πτυχές της οικονομίας.

Τα προκαταβολικά δεδομένα για το ΑΕΠ έχουν τον μεγαλύτερο αντίκτυπο στο αγορές καθώς είναι το πρώτο στιγμιότυπο για το πόσο καλά αποδίδει η οικονομία. Οι επόμενες εκδόσεις έχουν περιορισμένο αντίκτυπο στην αγορά, εκτός εάν υπάρχει σημαντική απόκλιση από την προκαταβολή ΑΕΠ, δεδομένου ότι έχει περάσει ήδη ένας σημαντικός χρόνος μεταξύ του τέλους του τριμήνου και αυτών κυκλοφορίες.

Ο αντίκτυπος στην αγορά μπορεί να είναι σοβαρός εάν οι πραγματικοί αριθμοί διαφέρουν σημαντικά από τις προσδοκίες. Για παράδειγμα, το S&P 500 γνώρισε σημαντική πτώση τον Νοέμβριο. 7, 2013, μετά από αναφορές ότι το αμερικανικό ΑΕΠ είχε αυξηθεί με ετήσιο ρυθμό 2,8% το τρίτο τρίμηνο, σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων στο 2%. Τα δεδομένα τροφοδότησαν τις εικασίες ότι η ισχυρότερη οικονομία θα μπορούσε να οδηγήσει την Federal Reserve (Fed) για να μειώσει το τεράστιο πρόγραμμα τόνωσης που ίσχυε εκείνη την εποχή.

Συνολικό ανώτατο όριο αγοράς στο ΑΕΠ

Μια ενδιαφέρουσα μέτρηση που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές για να κατανοήσουν την αποτίμηση της αγοράς μετοχών είναι η αναλογία συνολική χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση στο ΑΕΠ, εκφράζεται ως ποσοστό. Το πλησιέστερο ισοδύναμο με αυτό από την άποψη της αποτίμησης των μετοχών είναι το ανώτατο όριο αγοράς στις συνολικές πωλήσεις (ή έσοδα), το οποίο σε όρους ανά μετοχή είναι το γνωστό αναλογία τιμής προς πωλήσεις.

Ακριβώς όπως οι μετοχές σε διαφορετικούς τομείς εμπορεύονται σε ευρέως αποκλίνουσες αναλογίες τιμής προς πωλήσεις, διαφορετικά έθνη συναλλάσσονται με αναλογίες κεφαλαίου κεφαλαίου προς ΑΕΠ που είναι κυριολεκτικά σε ολόκληρο τον χάρτη. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ είχαν ποσοστό κεφαλαιακής αξίας προς το ΑΕΠ 172% από το 4ο τρίμηνο του 2019, ενώ η Κίνα είχε λόγο λίγο περισσότερο από 139% και η Ινδία ποσοστό 75%.

Ωστόσο, η χρησιμότητα αυτής της αναλογίας έγκειται στη σύγκρισή της με τα ιστορικά πρότυπα για ένα συγκεκριμένο έθνος. Για παράδειγμα, οι ΗΠΑ είχαν λόγο κεφαλαιακής αξίας προς το ΑΕΠ 136% στο τέλος του 2015, ο οποίος στη συνέχεια αυξήθηκε στο 172% μέχρι το τέλος του 2019. Δεδομένης της αύξησης της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ μέχρι το τέλος του 2019 - και με όφελος εκ των υστέρων - αυτές οι μετρήσεις μπορεί να θεωρηθούν ως ζώνες υποτίμησης και υπερεκτίμησης.

Η κατώτατη γραμμή

Όσον αφορά την ικανότητά του να μεταφέρει πληροφορίες για την οικονομία σε έναν αριθμό, λίγα στοιχεία δεδομένων μπορούν να ταιριάξουν με το ΑΕΠ και τον ρυθμό ανάπτυξης του.