Κατανόηση του τρόπου με τον οποίο η Federal Reserve δημιουργεί χρήματα

Η Federal Reserve είναι η κεντρική Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών? είναι αναμφισβήτητα ο πιο σημαντικός οικονομικός θεσμός στον κόσμο. Μία από τις κύριες ευθύνες που ορίζονται στο χάρτη της Federal Reserve - που ονομάζεται επίσης Fed's - είναι η διαχείριση της συνολικής εκκρεμούσας προσφοράς δολαρίων ΗΠΑ και υποκατάστατων δολαρίων. Η Fed είναι υπεύθυνη για τη δημιουργία ή την καταστροφή δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε μέρα.

Παρά το γεγονός ότι χρεώθηκε τη λειτουργία του τυπογραφείου για χαρτονομίσματα σε δολάρια, η σύγχρονη Federal Reserve δεν τρέχει πλέον απλά χαρτονομίσματα από ένα μηχάνημα. Κάποια εκτύπωση πραγματικού δολαρίου εξακολουθεί να υπάρχει (με τη βοήθεια του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ), αλλά η συντριπτική πλειοψηφία των Αμερικανών εφοδιασμός χρημάτων χρεώνεται ψηφιακά και πιστώνεται σε μεγάλες τράπεζες. Η δημιουργία πραγματικού χρήματος πραγματοποιείται αφού οι τράπεζες δανείσουν αυτά τα νέα υπόλοιπα στην ευρύτερη οικονομία.

Καθορισμός της προσφοράς χρήματος

ο Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) και συναφείς οικονομικοί σύμβουλοι συναντώνται τακτικά για να αξιολογήσουν την προσφορά χρήματος των ΗΠΑ και τη γενική οικονομική κατάσταση. Εάν διαπιστωθεί ότι πρέπει να δημιουργηθούν νέα χρήματα, τότε η Fed στοχεύει σε ένα ορισμένο επίπεδο εισφοράς χρήματος και θεσπίζει μια αντίστοιχη πολιτική.

Είναι δύσκολο να παρακολουθήσουμε το πραγματικό ποσό χρημάτων στην οικονομία, επειδή πολλά πράγματα μπορούν να οριστούν ως χρήματα. Προφανώς, οι χάρτινοι λογαριασμοί και τα μεταλλικά νομίσματα είναι χρήματα και οι λογαριασμοί ταμιευτηρίου και λογαριασμοί ελέγχου αντιπροσωπεύουν άμεσα και ρευστά υπόλοιπα χρήματος. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος, τα βραχυπρόθεσμα χαρτονομίσματα και άλλα αποθεματικά επίσης συχνά υπολογίζονται. Ωστόσο, η Fed μπορεί να προσεγγίσει μόνο την προσφορά χρήματος.

Η Fed θα μπορούσε να ξεκινήσει πράξεις ανοικτής αγοράς (OMO), όπου αγοράζει και πωλεί Treasurys για να κάνει ένεση ή απορρόφηση χρημάτων. Μπορεί να χρησιμοποιήσει συμφωνίες επαναγοράς για προσωρινές επεκτάσεις.Μπορεί να χρησιμοποιήσει το παράθυρο έκπτωσης για βραχυπρόθεσμα δάνεια σε τράπεζες. Μακράν, το πιο συνηθισμένο αποτέλεσμα είναι η αύξηση των τραπεζικών αποθεμάτων. Έτσι, εάν η Fed θέλει να εισάγει 1 δισεκατομμύριο δολάρια στην οικονομία, μπορεί απλώς να αγοράσει ομόλογα του Δημοσίου αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων στην αγορά, δημιουργώντας 1 δισεκατομμύριο δολάρια νέων χρημάτων.

Οι διάφοροι τύποι χρημάτων στην προσφορά χρήματος γενικά ταξινομούνται ως Ms, όπως M0, M1, Μ2 και Μ3, ανάλογα με τον τύπο και το μέγεθος του λογαριασμού στον οποίο φυλάσσεται το όργανο.Δεν χρησιμοποιούνται όλες οι ταξινομήσεις ευρέως και κάθε χώρα μπορεί να χρησιμοποιεί διαφορετικές ταξινομήσεις. Η προσφορά χρήματος αντανακλά τους διαφορετικούς τύπους ρευστότητα κάθε είδος χρήματος έχει στην οικονομία. Χωρίζεται σε διάφορες κατηγορίες ρευστότητας (ή δαπανηρότητας).

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ χρησιμοποιεί τα χρηματικά μεγέθη ως μέτρηση για τον τρόπο με τον οποίο επηρεάζουν την οικονομία οι πράξεις ανοιχτής αγοράς, όπως η διαπραγμάτευση τίτλων του Δημοσίου ή η αλλαγή του προεξοφλητικού επιτοκίου. Οι επενδυτές και οι οικονομολόγοι παρατηρούν τα συγκεντρωτικά μεγέθη διότι προσφέρουν μια πιο ακριβή απεικόνιση του πραγματικού μεγέθους της προσφοράς χρήματος σε μια χώρα.Με την εξέταση των εβδομαδιαίων αναφορών του Μ1 και Μ2 δεδομένα, οι επενδυτές μπορούν να μετρήσουν το ρυθμό μεταβολής των συνολικών χρημάτων και τη συνολική νομισματική ταχύτητα.

Μηχανισμός Δημιουργίας Χρήματος

Στις πρώτες μέρες της κεντρικής τραπεζικής, η δημιουργία χρημάτων ήταν μια φυσική πραγματικότητα. νέα χαρτονομίσματα και νέα μεταλλικά νομίσματα θα κατασκευάζονταν, αποτυπωμένα με συσκευές καταπολέμησης της απάτης και στη συνέχεια δημοσιεύονται στο κοινό (σχεδόν πάντα μέσω κάποιας ευνοημένης κρατικής υπηρεσίας ή πολιτικά συνδεδεμένων επιχείρηση).

Οι κεντρικές τράπεζες έγιναν έκτοτε πολύ πιο τεχνολογικά δημιουργικές. Η Fed διαπίστωσε ότι τα χρήματα δεν χρειάζεται να είναι φυσικά παρόντα για να εργαστούν σε ένα χρηματιστήριο. Οι επιχειρήσεις και οι καταναλωτές θα μπορούσαν να χρησιμοποιούν επιταγές, χρεωστικές και πιστωτικές κάρτες, μεταφορές υπολοίπου και διαδικτυακές συναλλαγές. Η δημιουργία χρημάτων δεν χρειάζεται να είναι φυσική. η κεντρική τράπεζα μπορεί απλά να φανταστεί νέα υπόλοιπα σε δολάρια και να τα πιστώσει σε άλλους λογαριασμούς.

Μια σύγχρονη Federal Reserve συντάσσει νέους εύκολα ρευστοποιήσιμους λογαριασμούς, όπως τα αμερικανικά ομόλογα, και τους προσθέτει στα υπάρχοντα τραπεζικά αποθέματα. Κανονικά, οι τράπεζες πωλούν άλλα νομισματικά και χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία για να λάβουν αυτά τα κεφάλαια.

Αυτό έχει τα ίδια αποτελέσματα με την εκτύπωση νέων λογαριασμών και τη μεταφορά τους στα θησαυροφυλάκια των τραπεζών, αλλά είναι φθηνότερο. Είναι το ίδιο πληθωριστικός, και τα πρόσφατα πιστωμένα υπόλοιπα χρημάτων μετράνε εξίσου με τους φυσικούς λογαριασμούς στην οικονομία.

Η χοάνη της πιστωτικής αγοράς

Ας υποθέσουμε ότι το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ εκτυπώνει 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέα χαρτονομίσματα και η Federal Reserve πιστώνει επιπλέον 90 δισεκατομμύρια δολάρια σε εύκολα ρευστοποιήσιμους λογαριασμούς. Αρχικά, μπορεί να φαίνεται ότι η οικονομία μόλις εισέπραξε νομισματική εισροή 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αυτό είναι μόνο ένα πολύ μικρό ποσοστό της πραγματικής δημιουργίας χρημάτων.

Αυτό οφείλεται στον ρόλο των τραπεζών και άλλων πιστωτικών ιδρυμάτων που λαμβάνουν νέα χρήματα. Σχεδόν όλα αυτά τα επιπλέον 100 δισεκατομμύρια δολάρια εισέρχονται σε τραπεζικά αποθέματα. Οι τράπεζες δεν κάθονται μόνο με όλα αυτά τα χρήματα, παρόλο που η Fed τους πληρώνει τώρα τόκο 0,25% για να σταθμεύσουν τα χρήματα με την Fed Bank.Το μεγαλύτερο μέρος του δανείζεται σε κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και ιδιώτες.

Οι πιστωτικές αγορές έχουν γίνει ένα χωνί για τη διανομή χρημάτων. Ωστόσο, σε α κλασματικό αποθεματικό τραπεζικό σύστημα, τα νέα δάνεια δημιουργούν στην πραγματικότητα ακόμη περισσότερα νέα χρήματα. Με νόμιμα υποχρεωτικό αποθεματικό 10%, τα νέα τραπεζικά αποθέματα ύψους 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων θα μπορούσαν δυνητικά να οδηγήσουν σε ονομαστική νομισματική αύξηση 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων.

Fractional Reserve Banking and the Money Multiplier

Στο σύγχρονο τραπεζικό σύστημα, η κεντρική τράπεζα δημιουργεί νομισματικά αποθέματα και τα στέλνει σε εμπορικές τράπεζες. Οι τράπεζες μπορούν στη συνέχεια να δανείσουν μεγάλο μέρος αυτών των χρημάτων, έως ένα ορισμένο όριο γνωστό ως απαίτηση αποθεματικού - το οποίο ήταν περίπου 10% στις ΗΠΑ

Έτσι, εάν η Fed εκδώσει αποθεματικά 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων σε μια τράπεζα, μπορεί στη συνέχεια να δανείσει 900 εκατομμύρια δολάρια σε δανειολήπτες. Αυτοί οι δανειολήπτες θα καταθέσουν τελικά αυτά τα κεφάλαια πίσω στα τραπεζικά συστήματα (είτε άμεσα είτε έμμεσα από άτομα που πληρώνονται με τα δανεικά χρήματα), τα οποία μπορούν στη συνέχεια να δανειστούν στο 90% - οπότε αν κατατεθούν αυτά τα 900 εκατομμύρια δολάρια, μπορεί να προκύψουν επιπλέον 810 εκατομμύρια δολάρια κατατεθεί. Τελικά, μέσα από αυτό πολλαπλασιαστής χρημάτων ως αποτέλεσμα, τα αποθέματα του 1 δισ. δολαρίων θα μετατραπούν σε 10 δισ. δολάρια σε νέα πιστωτικά χρήματα στην οικονομία.