Por qué la guerra comercial no aplastará las ganancias corporativas de EE. UU.

Las tensiones comerciales entre EE. UU. Y China se intensificarán con nuevos arancel los aumentos de ambos lados entrarán en vigor el 1 de junio, una causa de creciente preocupación en Wall Street. Pero un nuevo informe de Goldman Sachs sugiere que el daño a las ganancias corporativas estadounidenses será mínimo. Si bien las corporaciones estadounidenses están expuestas a China, Goldman dice que la exposición no es suficiente para justificar un impacto serio en las ganancias. Las empresas podrán mitigar los efectos nocivos de las tarifas aumentando moderadamente los precios a los consumidores y ajustando sus cadenas de suministro.

Qué significa para los inversores

El mismo desequilibrio comercial entre Estados Unidos y China que la administración Trump espera rectificar destaca las exposiciones a China que enfrentan las empresas estadounidenses. Con exportaciones a China menos de importaciones, la mayor parte del daño provendrá de costos de importación más altos que de ventas perdidas.

En términos de ventas, las empresas del S&P 500 generan una mayoría (70%) dentro de los EE. UU., Mientras que solo el 2% de sus ventas se generan explícitamente en la Gran China. Sin duda, cuando se trata de importaciones, el 18% del total de las importaciones estadounidenses provienen de China, según Goldman Sachs. Pero Goldman dice que las empresas pueden tomar medidas para mitigar cualquier impacto.

Si bien un arancel del 25% sobre todas las importaciones de China podría reducir las estimaciones de consenso actuales de las ganancias por acción del S&P 500 (EPS) hasta en un 6%, este escenario severo es poco probable. El escenario más moderado descrito por el banco representa la realidad actual: aranceles del 25% sobre $ 200 mil millones de importaciones de China. En este escenario, las estimaciones de EPS de consenso podrían reducirse en un 2%.

Y en los dos escenarios anteriores, las corporaciones estadounidenses podrían mitigar los efectos negativos de los aranceles mediante aumentos de precios y sustitución de proveedores chinos por otros. Un aumento de menos del 1% en los precios sería suficiente para compensar la caída del 2% en la estimación de EPS de consenso, según Goldman Sachs. Y un aumento de precio del 1% compensaría en gran medida el peor escenario de Goldman.

Mirando hacia el futuro

Similar al optimismo de Goldman Sachs sobre las ganancias corporativas de EE. UU., El analista económico veterano y director ejecutivo de Cornerstone Macro, Nancy Lazar, es optimista sobre las perspectivas de la economía estadounidense a pesar de la escalada comercial tensiones. Sin duda, "las guerras comerciales son malas", dijo. Barron. "Pero a más largo plazo, hay un caso sólido de que la inversión está regresando a los EE. UU. Debido a los costos más altos en China, junto con nuestra tasa impositiva corporativa más baja".