Lo que los comerciantes se perdieron de Amazon (AMZN) a lo largo de los años

Recientemente escribí sobre la decepción de ganancias de Amazon.com, Inc. (AMZN). La compañía no cumplió con las estimaciones de ingresos, lo que hizo que las acciones cayeran un 7,6% el día de las ganancias.

La gerencia citando un crecimiento más lento de las ventas en el tercer trimestre fue el principal catalizador: cayendo de un 20% más a un esperado 10% a 16% para el próximo trimestre. Las comparativas serán difíciles de superar, lo que ha preocupado a algunos inversores.

Una vez más, se esperaba este "regreso a la tierra", pero la historia de crecimiento atípico de esta empresa tal vez haya provocado expectativas difíciles de cumplir para los inversores. Sin embargo, es importante darse cuenta de que el plan a largo plazo de Amazon está llegando a buen término. Creo que es solo el comienzo.

La dirección se ha centrado en el largo plazo. flujo de caja libre. Lo que comenzó y se mantuvo como un negocio que perdía dinero durante años continúa convirtiéndose en un gran negocio rentable. El principal negocio minorista de Amazon es el de bajo margen y alto volumen. Una vez que se dio la vuelta a la esquina y se construyó una confianza generalizada, prácticamente se aseguró que será difícil competir y aún más difícil amenazar la base exitosa de Amazon.

Las palabras inversionistas y comerciantes a menudo son intercambiables en estos días, pero hay una distinción crucial. Aquellos que aceptaron la visión de Amazon desde el principio y se mantuvieron durante los años de escasez son los inversores. Y los que buscan ganancias rápidas son los comerciantes.

Cuando las acciones reaccionan debido a sorpresas de ganancias negativas, no se equivoque, ese es el sello distintivo de los comerciantes. Por naturaleza, los traders son especuladores que apuestan por el valor futuro a corto plazo de algo. Tienden a fijarse en eventos a muy corto plazo, como una desaceleración del crecimiento de los ingresos o una compra diluida.

Pero un inversor haría bien en mirar a largo plazo. En cuanto a Amazon, el negocio minorista, aunque de bajo margen, es gigantesco y es el pan y la mantequilla, mientras que otros negocios aparentemente no relacionados incuban.

Computación en la nube división Amazon Web Services (AWS) es una increíble empresa de software empresarial de alto crecimiento del más alto calibre. Los primeros inversores que pensaban que la venta de libros en línea era una idea inteligente probablemente nunca previeron este motor de crecimiento. Lo que también es interesante para el futuro es que el nuevo CEO de Amazon, Andy Jassy, ​​básicamente construyó AWS. Entonces, su visión para el futuro de esta unidad de crecimiento tiene claras implicaciones positivas a largo plazo.

Además del comercio minorista en línea y la nube, Amazon tiene algunos de sus tentáculos en medios, publicidad, software, hardware y logística que conocemos. Oh, no olvidemos a Prime, que también está creciendo como una mala hierba. Por último, Amazon está comprando MGM por $ 8.450 millones (aún sujeto a la aprobación de la FTC). Se presume que se trata de una reproducción de Amazon Prime Video para impulsar la oferta de contenido y el crecimiento en popularidad para competir con Netflix, Inc. (NFLX) más respetable.

Por lo tanto, si tomamos el punto de vista de un inversor sobre este conglomerado en crecimiento, echemos un vistazo a algunas cosas clave que se pierden al centrarse en esta interrupción momentánea de las ganancias.

Este es uno grande: Amazon está cotizando a su valoración más barata en al menos cinco años (quizás más usando ciertas métricas). Aquí miramos un precio-ganancias (P / E) gráfico a lo largo del tiempo a partir de 2016. Lo vemos caer gradualmente.

Si bien una relación precio-ganancias actual de 58x puede parecer alta en el vacío, tenga en cuenta que la empresa no fue rentable durante mucho tiempo. De hecho, Amazon tardó 14 años en obtener tantos beneficios acumulados como en su primer trimestre de más de mil millones de dólares, cuando reportó ingresos netos de 1.860 millones de dólares para el cuarto trimestre de 2017.

Eso nos lleva a las ganancias. Ahora que las ganancias han sido positivas durante algunos años, hablemos de las relaciones P / E. Si un P / E está cayendo, los inversores perciben que las acciones se están volviendo más baratas. Eso sucede principalmente de varias maneras:

• El precio de las acciones cae mientras las ganancias aumentan o se estancan.
• Las ganancias aumentan mientras el precio cae o se estanca.
• Las ganancias aumentan mientras superan un aumento simultáneo en el precio de las acciones.

El último y más deseable es válido para Amazon. Aquí miramos el gráfico P / E nuevamente, pero se agregan gráficos para las tendencias de precios y ganancias:

Las acciones se están volviendo más baratas en valor a la vez que se vuelven más caras en precio y aumentan las ganancias. Encuentro esto particularmente interesante porque cuando una historia fundamental tan fuerte como esta se mantiene, los inversionistas de grandes cantidades de dinero generalmente también lo hacen. Y tenemos una gran evidencia de que Wall Street no ha terminado con Amazon por ningún tramo de la imaginación, a pesar de la pesimismo de los titulares de ganancias.

En la siguiente tabla, examinamos casos de grandes compras de dinero en MAPsignals.com.

Lo fascinante es que las acciones de Amazon aparecieron 32 veces en la lista de las 20 principales compras a partir del 28 de julio de 2015 y han subido un 535,3% desde entonces. En este gráfico de TradingView, podemos saber cuándo comenzó la compra y algunas de esas señales de los últimos siete años:

He aquí por qué estoy mostrando esto: Amazon se hundió más del 11% desde sus máximos después de la última llamada de ganancias. Pero no deje que el ruido a corto plazo afecte la atención de los inversores. Durante años, ha estado comprando mucho dinero esta acción.

Los comerciantes pueden concentrarse en los pitidos y los pitidos, pero los inversores son los más adecuados para mirar bajo el capó y reconocer que Amazon está aquí para quedarse por mucho tiempo. Y así como los primeros inversores no reconocen el Amazon actual de los humildes días de la venta de libros, creo que, en el futuro, no reconoceremos a Amazon como el gigante minorista en línea que es hoy. Amazon tiene por delante cosas brillantes.

La línea de fondo

Amazon perdió ganancias. Los comerciantes tienen miedo, pero los inversores a largo plazo han sido recompensados ​​enormemente. Las ganancias han ido creciendo, atrayendo compradores de grandes cantidades de dinero a lo largo de los años. Con el tiempo, ha valido la pena apostar por Amazon. Este autor no lucharía contra esa tendencia.

Divulgación: el autor no ocupa ningún cargo en AMZN en el momento de la publicación.