Operadores de opciones de P&G (PG) preparados para un aumento posterior a las ganancias

Después de The Procter & Gamble Company (PG) informó que había superado las predicciones de los analistas para los resultados de sus ganancias del cuarto trimestre fiscal, los comerciantes de opciones están tomando medidas que implican que piensan que el precio de las acciones se moverá más alto en el futuro. Esto puede resultar una pequeña sorpresa teniendo en cuenta que el precio de la acción cayó menos del 1% el día después del anuncio.

PG informó ganancias por acción (BPA) de $ 1,13 e ingresos de $ 18,95 mil millones, superando las expectativas de los analistas que piden un BPA de $ 1,08 e ingresos de $ 18,41 mil millones. Antes del anuncio, los inversores habían subido ligeramente el precio de las acciones de PG a un rango elevado, con un volumen notablemente grande de Opciones de llamada en el interes abierto.

Los volúmenes de negociación de opciones indican que los operadores han estado comprando llamadas y vendiendo pone; sin embargo, la actividad de opciones después de las ganancias indica que los operadores aún confían en el precio de las acciones de PG en el futuro. Esto se debe a que la acción del precio se ha mantenido por encima de los 20 días.

media móvil, mientras que la actividad de opciones implica que los operadores continúan comprando opciones de compra y venta de opciones.

El comercio de opciones es literalmente una apuesta a las probabilidades del mercado, una apuesta realizada por operadores que, en promedio, están mejor informados que la mayoría de los inversores. La clave para maximizar el conocimiento sobre el comercio de opciones es comprender el contexto en el que tuvo lugar el movimiento de precios. El gráfico a continuación ilustra la acción del precio para el precio de las acciones de PG a partir de agosto. 6, que ilustra la configuración después del informe de ganancias.

Tendencias actuales

La tendencia de un mes de la acción hizo que el precio de la acción probara los límites superiores del rango de volatilidad y rebotara. fuera de la media móvil de 20 días, antes de cerrar en el tercio superior del rango descrito por los estudios técnicos sobre este gráfico.

Estos estudios están formados por 20 días Canal de Keltner indicadores. Estos representan niveles de precios que representan un múltiplo de la Rango verdadero promedio (ATR) para la acción. Esta matriz ayuda a resaltar la forma en que el precio ha caído desde la parte superior de este rango hasta los límites medios, antes de volver a subir hacia el tercio superior del rango. Este movimiento de precio de las acciones de PG implica que los inversores no han perdido la confianza en el precio de las acciones de PG en el futuro.

Los observadores de gráficos pueden reconocer que los operadores estaban expresando optimismo en cuanto a las ganancias, basándose en la tendencia del precio para el cierre de PG por encima de su promedio móvil de 20 días. Los observadores de gráficos también pueden formarse una opinión de las expectativas de los inversores prestando atención a los detalles del comercio de opciones. Antes del anuncio, los operadores parecían estar esperando que las acciones de PG subieran después de las ganancias.

Actividad comercial

La actividad reciente de los operadores de opciones implica que consideran acciones de PG devaluado y han comprado opciones de compra como una apuesta de que la acción cerrará dentro del cuadro que se muestra en el gráfico entre hoy y agosto. 20, el próximo mes fecha de caducidad para opciones. El cuadro de marco verde representa el precio que ofrecen los vendedores de opciones de compra. Implica un 70% de probabilidad de que las acciones de PG cierren dentro de este rango o más arriba para agosto. 20. Por lo tanto, los vendedores solo son ligeramente optimistas. Sin embargo, los compradores están adquiriendo este precio, lo que sugiere que los compradores consideran que estas opciones tienen un precio inferior. Dado que el precio implica solo un 33% de posibilidades de que los precios se cierren por encima de este recuadro rojo, parece que los compradores están dispuestos a aceptar esas grandes probabilidades.

Es importante señalar que el interés abierto en agosto. 6 presentó casi 262.000 opciones de compra en comparación con más de 148.000 opciones de venta, lo que demuestra el sesgo que tenían los compradores de opciones, ya que más del 60% de las opciones eran opciones de compra. Esto normalmente implica que los operadores de opciones esperan un movimiento de precios al alza. Después de las ganancias, la volatilidad ha disminuido drásticamente, pero el número de opciones de compra en el interés abierto aumentó y el relación put / call está cayendo. Esto indica un sentimiento alcista.

Para huelgas en el dinero y un paso en cualquier dirección, el volumen de la llamada supera el volumen puesto. El volumen de ventas fuera del dinero disminuye a un ritmo mucho más lento que el volumen de llamadas fuera del dinero, lo que significa que más comerciantes creen que los precios de las acciones de PG caerán que aquellos que creen que los precios de las acciones caerán subir. Sin embargo, cabe señalar que el volatilidad implícita de este volumen de opciones de venta también está disminuyendo, lo que indica que las opciones de venta, aunque todavía se negocian en grandes volúmenes, se venden más de lo que se compran.

Ejemplo de negociación de opciones

Como una apuesta a las probabilidades del mercado, la actividad de opciones inusual puede ofrecer a los operadores información sobre el sentimiento de los inversores hacia la empresa e ilustrar lo que está haciendo el "dinero inteligente" con los pedidos de gran volumen. Una forma de capturar el sentimiento alcista reflejado en la actividad posterior a las ganancias de los operadores de opciones PG sería abrir una margen de llamada de débito.

Un margen de llamada de débito, un tipo de propagación vertical, es una estrategia de opciones que implica comprar y vender simultáneamente dos opciones de compra con la misma fecha de vencimiento pero diferentes precios de ejercicio. Aunque existe un costo inicial en la transacción, esta estrategia se basa en la creencia de que el precio de las acciones aumentará modestamente, lo que hará que la opción de compra comprada sea más valiosa en el futuro. El mejor escenario sería que el precio de las acciones de PG se elevara hasta o por encima del ejercicio de la opción vendida. Esto proporcionaría la máxima cantidad de beneficios y limitaría el riesgo.

Por ejemplo, para capturar el sentimiento alcista actual, comprando el sept. 10 La llamada de $ 140 cuesta $ 3.80 y tiene un precio de equilibrio de $ 143.80. Vendiendo el Sept. 10 $ 145 entregará un crédito de $ 0,84, con un precio de equilibrio de $ 145,84. Después de comprar los $ 140 y vender los $ 145, el débito neto de esta operación es de $ 2.96, o $ 296 por contrato. El precio de equilibrio de la operación al vencimiento es de $ 142,96 (instantánea de datos a las 3:59 EDT, agosto de 2015). 6, 2021). El gráfico siguiente ilustra la configuración de este diferencial de llamada de débito en particular.

Ninguna estrategia está libre de riesgos. El riesgo máximo en esta operación es el débito total pagado por la operación, o $ 296 por contrato. Debido a que esta estrategia vende una opción de compra con un strike más alto que el comprado, el beneficio potencial está limitado, en lugar de comprar un opción de compra desnuda. Para este ejemplo en particular, la ganancia potencial máxima es de $ 204. El rendimiento potencial del riesgo para esta operación se puede calcular como: $ 204 / $ 296 = 69%.

Terminando

Procter & Gamble superó las expectativas de los analistas tanto en EPS como en ingresos. El precio de la acción cayó menos del 1% al día siguiente del anuncio y se ha mantenido en el tercio superior del rango de volatilidad, cerrando por encima de la media móvil de 20 días. Los operadores de opciones parecen estar comprando opciones de compra y venta de opciones, lo que se traduce en una perspectiva alcista. Sin embargo, esta actividad proporciona más espacio en el rango de volatilidad para un movimiento a la baja en el precio de la acción en el futuro.