Ganancias de MGM: qué buscar en MGM

MGM Resorts International (MGM) ha visto un aumento de la demanda de los consumidores en sus propiedades nacionales en los últimos meses y anticipa un regreso al negocio antes de la pandemia en 2022 y 2023. El operador del casino también ha apostado por los negocios en el extranjero, y a fines de julio propuso formalmente la construcción de un resort de $ 9 mil millones en Osaka, Japón. Sin embargo, persisten las preocupaciones con respecto a la recuperación de la pandemia COVID-19, particularmente dado el aumento de la variante delta contagiosa en todo el mundo.

Los inversores estarán atentos a las señales de que el negocio de MGM está en camino hacia la recuperación cuando la empresa informe las ganancias del segundo trimestre de su año fiscal (

Año fiscal) 2021 después del cierre del mercado en agosto. 4, 2021. Los analistas predicen una marcada mejora en los últimos trimestres. Se espera que las pérdidas ajustadas por acción se reduzcan, mientras que se espera que los ingresos se disparen año tras año (YOY), aunque todavía no ha alcanzado los niveles prepandémicos.

Los inversores también se centrarán en la tasa de ocupación de habitaciones de MGM en Las Vegas. La tasa de ocupación de habitaciones es una métrica clave que muestra la cantidad de habitaciones disponibles que están siendo ocupadas por huéspedes que pagan y Las Vegas es el mercado más grande de MGM. Las estimaciones de consenso predicen que esta cifra mejorará sustancialmente interanual, aunque tampoco todavía dentro del rango típico prepandémico.

Las acciones de MGM han superado significativamente al mercado en general durante el año pasado. La acción comenzó a cotizar por delante del mercado a principios de agosto. 2020 y luego se negoció lateralmente hasta octubre. Desde entonces, ha ampliado considerablemente su brecha de rendimiento frente al S&P 500, aunque las acciones están ligeramente por debajo de su pico de finales de junio. A partir de agosto El 1 de enero de 2021, las acciones de MGM han proporcionado un rendimiento total del 125,6%, muy por encima del rendimiento total del S&P 500 del 35,4%.

Historial de ganancias de MGM

El negocio de MGM se ha visto muy afectado por la desaceleración del turismo y los viajes de placer relacionada con la pandemia. La compañía ha publicado cinco trimestres consecutivos de pérdidas ajustadas por acción, comenzando en el primer trimestre del año fiscal 2020 con el inicio de la pandemia en los EE. UU.

Las pérdidas más significativas se produjeron en el segundo trimestre del año pasado, y los siguientes tres trimestres mejoraron de forma secuencial. Los analistas predicen que esa tendencia continuará, pronosticando que las pérdidas en el segundo trimestre del año fiscal 2021 continuarán reduciéndose. Este sería un paso en la dirección correcta, pero aún no será un cambio de negativo a positivo.

Los ingresos en el negocio de MGM se han comportado de manera similar. A lo largo de los años fiscales 2017, 2018 y 2019, la compañía reportó ganancias interanuales constantes en los ingresos trimestrales en el rango de 3.9% a 23.0%. Luego, los ingresos se desplomaron a partir del primer trimestre del año fiscal 2020, con pérdidas interanuales sustanciales para ese trimestre y cada uno de los cuatro trimestres posteriores.

Los analistas esperan que los ingresos finalmente aumenten nuevamente en el segundo trimestre del año fiscal 2021, aumentando en más del 600% interanual. Los ingresos vertiginosos serán una señal bienvenida de recuperación, aunque los $ 2.2 mil millones previstos para el segundo trimestre del año fiscal 2021 aún marcan una caída sustancial en los $ 3.2 mil millones reportados en el segundo trimestre del año fiscal 2019.

Estadísticas clave de MGM
Estimación para el segundo trimestre del año fiscal 2021	Q2 FY 2020	Q2 FY 2019
Ganancias por acción ajustadas	-$0.39	-$1.52	$0.23
Ingresos (miles de millones)	$2.2	$0.3	$3.2
Tasa de ocupación de habitaciones de Las Vegas (%)	73.5	43.0	95.0

^{Fuente: Alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en la sala tasa de ocupación para las propiedades de MGM en Las Vegas, el mercado más grande de la compañía. La compañía posee 13 propiedades turísticas en Las Vegas, incluidos Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage y Excalibur.

La tasa de ocupación de habitaciones, una métrica que indica el porcentaje de habitaciones de un resort ocupadas por huéspedes que pagan, es una métrica crítica utilizada en la industria hotelera para medir la capacidad de una empresa para cubrir sus costos fijos y generar beneficios ganancias. Muchos de los costos de administrar una propiedad de hotel o resort son los gastos de alquiler o hipoteca, facturas de servicios públicos y salarios. Estos son relativamente fijos independientemente del número total de invitados. Las habitaciones vacías significan ganancias perdidas como el costo marginal de un huésped adicional es insignificante en comparación con el ingreso marginal.

La tasa de ocupación de habitaciones de MGM en Las Vegas ha sido diezmada debido a la pandemia de COVID-19. La tasa anual de ocupación de habitaciones para las propiedades de MGM en Las Vegas fue del 91.0% durante al menos cada uno de los tres años hasta el final del año fiscal 2019, antes de caer al 55.0% para el año fiscal 2020.

Es importante tener en cuenta que la tasa de ocupación de habitaciones publicada por MGM no indica el alcance total del impacto de la pandemia en el desempeño financiero de la empresa. MGM dice que las habitaciones que estuvieron fuera de servicio durante el año terminaron en diciembre. 31 de 2020, debido a cierres de hoteles relacionados con la pandemia no se contaron como parte del recuento total de habitaciones disponibles. Este no es un intento deliberado de ser engañoso por parte de MGM, pero los inversores deben saber que si esas habitaciones se contabilizaron como parte del total disponible, entonces la tasa de ocupación de la habitación sería uniforme más bajo.

El cuarto trimestre del año fiscal 2020 vio una tasa de ocupación de habitaciones de Las Vegas de solo 38.0%, la más baja desde el comienzo de la pandemia. Si bien esta cifra mejoró ligeramente a 46.0% en el primer trimestre del año fiscal 2021, sigue habiendo un margen significativo para la recuperación. Los analistas ahora esperan que MGM represente una gran parte de la diferencia entre esas tasas de pandemia y las tasas promedio de prepandémica en el segundo trimestre del año fiscal 2021. Las estimaciones de consenso piden una tasa de ocupación de habitaciones de Las Vegas del 73,5% para el trimestre, una mejora importante, pero no un retorno a los niveles previos a la pandemia.