Operadores de opciones de Eli Lilly (LLY) confiados después de las ganancias

Después de Eli Lilly and Company (LLY) informó que no cumplió con las predicciones de los analistas sobre los resultados de sus ganancias del segundo trimestre fiscal, los comerciantes de opciones están tomando medidas que indican que creen que el precio de la acción se moverá más alto en el futuro. Esto no puede sorprender si se tiene en cuenta que el precio de la acción subió un 2,5% el día después del anuncio.

Eli Lilly informó ganancias por acción (BPA) de $ 1,87 e ingresos de $ 6,74 mil millones, incumpliendo las expectativas de los analistas que piden un BPA de $ 1,89 mientras superan las expectativas de ingresos de $ 6,59 mil millones. Antes del anuncio, los inversores habían subido el precio de las acciones de LLY a un rango extremo, con un gran número de acciones vendidas. poner opciones en el interes abierto.

Los volúmenes de negociación de opciones indican que los comerciantes habían estado comprando llamadas y vender put; sin embargo, la actividad de negociación de opciones después de las ganancias indica que los operadores aún confían en el precio de las acciones de LLY en el futuro. Esto se debe a que la acción del precio se ha mantenido en un rango extremo, mientras que la actividad de las opciones implica que los operadores continúan comprando opciones de compra y venta de opciones.

El comercio de opciones es una apuesta literal a las probabilidades del mercado, una apuesta realizada por operadores que, en promedio, están mejor informados que la mayoría de los inversores. La clave para maximizar el conocimiento sobre el comercio de opciones es comprender el contexto en el que tuvo lugar el movimiento de precios. El gráfico a continuación ilustra la acción del precio para el precio de las acciones de LLY a partir de agosto. 9, que ilustra la configuración después del informe de ganancias.

Tendencias actuales

La tendencia de un mes de la acción hizo que el precio de la acción empujara por encima de los extremos superiores del rango de volatilidad, cerrando bien por encima de la media móvil de 20 días, cerrando en los extremos más altos del rango descrito por los estudios técnicos sobre este gráfico.

Estos estudios están formados por 20 días Canal de Keltner indicadores. Estos representan niveles de precios que representan un múltiplo de la Rango verdadero promedio (ATR) para la acción. Esta matriz ayuda a resaltar la forma en que el precio ha excedido los límites superiores del rango de volatilidad. Este movimiento de precio de las acciones de LLY implica que los inversores tienen mucha confianza en el precio de las acciones de LLY en el futuro.

Los observadores de gráficos pueden reconocer que los operadores estaban expresando optimismo en cuanto a las ganancias, basándose en la tendencia del precio de LLY cerrando en los extremos superiores del rango de volatilidad. Los observadores de gráficos también pueden formarse una opinión de las expectativas de los inversores prestando atención a los detalles del comercio de opciones. Antes del anuncio, los operadores parecían estar esperando que las acciones de LLY subieran después de las ganancias.

Actividad comercial

La actividad reciente de los operadores de opciones implica que consideran las acciones de LLY devaluado y han comprado opciones de compra como una apuesta de que la acción cerrará dentro del cuadro que se muestra en el gráfico entre hoy y agosto. 20, el próximo mes fecha de caducidad para opciones. El cuadro de marco verde representa el precio que ofrecen los vendedores de opciones de compra. Implica un 70% de probabilidad de que las acciones de LLY se cierren dentro de este rango o más arriba para agosto. 20. Por lo tanto, los vendedores solo son ligeramente optimistas. Sin embargo, los compradores están adquiriendo este precio, lo que sugiere que los compradores consideran que estas opciones tienen un precio inferior. Dado que el precio implica solo un 30% de posibilidades de que los precios se cierren por encima de esta caja verde, parece que los compradores están dispuestos a aceptar esas grandes probabilidades.

Es importante señalar que el interés abierto en agosto. 9 presentó más de 65.000 opciones de compra en comparación con más de 90.000 opciones de venta, lo que demuestra el sesgo que tenían los compradores de opciones, ya que esto normalmente implica que los operadores de opciones esperan un movimiento de precios a la baja. Después de las ganancias, la volatilidad ha disminuido drásticamente, pero el número de opciones de venta en el interés abierto aumentó. Esto indica un sentimiento bajista.

Para huelgas en el dinero y un paso en cualquier dirección, el volumen de la llamada supera al volumen puesto. El volumen de ventas fuera del dinero disminuye a un ritmo mucho más lento que el volumen de llamadas fuera del dinero. Sin embargo, cabe señalar que el volatilidad implícita de este volumen de opciones de venta está disminuyendo, lo que indica que las opciones de venta, aunque todavía se negocian en grandes volúmenes, se venden más de lo que se compran.

Las líneas violetas en el gráfico son generadas por un estudio del Canal Keltner de 10 días establecido en cuatro veces el ATR. Esta medida tiende a crear regiones altamente correlacionadas de fuerte apoyo y resistencia en la acción del precio. Estas regiones aparecen cuando las líneas del canal dan un giro notable en los tres meses anteriores.

Los niveles que marcan los giros están anotados en la tabla a continuación. Lo que es notable en este gráfico es que los precios de compra y venta están en tal disparidad con mucho espacio para bajar. Esto sugiere que los compradores de opciones tienen una convicción más fuerte de que el precio subirá en las semanas posteriores al informe. Aunque los inversores y los operadores de opciones esperaban un movimiento positivo del informe, el precio de las acciones se movió más al alza que después del último informe de ganancias.

Estos niveles de soporte y resistencia muestran una amplia gama de soporte y resistencia para los precios. Como resultado, es posible que haya un gran movimiento en cualquier dirección en el futuro cercano. Después del anuncio de ganancias anterior, las acciones de LLY cayeron menos del 1% al día siguiente antes de subir la semana siguiente. Los inversores pueden estar esperando el mismo tipo de movimiento en el precio en la semana posterior a este anuncio. Con mucho espacio en el rango de volatilidad, los precios de las acciones podrían subir o bajar más de lo esperado en el corto plazo; sin embargo, hay más espacio en el rango de volatilidad para respaldar un movimiento a la baja.

Terminando

LLY superó las expectativas de ingresos, pero no cumplió con las predicciones de los analistas sobre EPS. El precio de la acción subió un 2,5% al ​​día siguiente del anuncio y se ha mantenido en el extremo superior del rango de volatilidad, cerrando muy por encima del promedio móvil de 20 días. Los operadores de opciones parecen estar comprando opciones de compra y venta de opciones, lo que se traduce en una perspectiva alcista. Sin embargo, esta actividad proporciona más espacio en el rango de volatilidad para un movimiento a la baja en el precio de la acción en el futuro.

Ejemplo de negociación de opciones

Como una apuesta a las probabilidades del mercado, la actividad de opciones inusual puede ofrecer a los operadores información sobre el sentimiento de los inversores hacia la empresa e ilustrar lo que está haciendo el "dinero inteligente" con los pedidos de gran volumen. Una forma de capturar el sentimiento alcista reflejado en la actividad posterior a las ganancias de LLY sería abrir un margen de llamada de débito.

Un spread call de débito, un tipo de spread vertical, es una estrategia de opciones que implica la compra y venta simultánea de dos opciones call con la misma fecha de vencimiento pero diferentes precios de ejercicio. Aunque existe un costo inicial en la transacción, esta estrategia se basa en la creencia de que la acción aumentará de precio, lo que hará que la opción de compra comprada sea más valiosa en el futuro. En el mejor de los casos, el precio de las acciones de LLY se elevaría hasta o por encima del ejercicio de la opción vendida. Esto proporcionaría la máxima cantidad de beneficios y limitaría el riesgo.

Por ejemplo, para capturar el sentimiento alcista, comprando el sept. 10 $ 260 call cuesta $ 12,40 y tiene un precio de equilibrio de $ 272,40. Vendiendo el Sept. 10 La llamada de $ 275 entregará un crédito de $ 4.40, con un precio de equilibrio de $ 279.40. Después de comprar los $ 260 y vender la opción call de $ 275, el débito neto para esta operación es de $ 8.00, o $ 800 por contrato. El precio de equilibrio de la operación al vencimiento es de $ 268 (instantánea de datos a las 3:59 EDT, 9/8/2021). El siguiente gráfico ilustra la configuración de este diferencial de llamada de débito en particular.

Ninguna estrategia está libre de riesgos. Ese riesgo máximo en esta operación es el débito total pagado por la operación, o $ 800 por contrato. Debido a que esta estrategia vende una opción de compra con un strike más alto que el comprado, el beneficio potencial está limitado, en lugar de simplemente comprar una opción de compra por sí misma. Para este ejemplo en particular, la ganancia potencial máxima es de $ 700. El rendimiento potencial del riesgo para esta operación se puede calcular como $ 700 / $ 800 = 87,5%.