Las acciones de tecnología han dominado el rally de junio

Movimientos importantes

En un mercado que se ha visto afectado negativamente por tanta incertidumbre geopolítica, es sorprendente lo consistente que ha sido el desempeño del sector tecnológico. Existe una estrategia de inversión que se basa en el mismo principio que se encuentra en la primera ley de movimiento de Newton: un objeto en movimiento tiende a permanecer en movimiento, y un objeto en reposo tiende a permanecer en reposo a menos que sea actuado por un exterior fuerza.

Esta estrategia se llama impulso de inversión. En la inversión de impulso, busca los sectores y las acciones que lo están haciendo bien, y pone su dinero en esos sectores y acciones con la anticipación de que continuarán haciéndolo bien en el futuro a menos que se actúe en consecuencia noticias.

Una forma de saber a qué sectores y acciones les está yendo bien es realizar un análisis de fuerza relativa. Este es un ejercicio en el que se compara qué tan bien le ha ido a un sector o acción en el pasado en comparación con otros sectores o acciones o con un índice de base amplia, como el S&P 500. Me ha visto hacer esto varias veces en el Asesor de gráficos cuando muestro el desempeño relativo de los sectores de acciones de S&P.

Por ejemplo, si observa el primer cuadro de comparación de sectores a continuación, verá que el sector de tecnología (línea verde lima), representado por el Fondo SPDR del sector de selección de tecnología (XLK) - ha sido el claro ganador en Wall Street desde que el mercado retrocedió en febrero de 2016.

Sabiendo esto, no debería sorprender que el sector de mejor desempeño desde que el mercado comenzó a repuntar el 4 de junio haya sido el sector de la tecnología. Puede ver esto en el cuadro de comparación del segundo sector a continuación, donde XLK (línea verde lima) está liderando el camino más alto.

Por supuesto, el sector de la tecnología ha experimentado tanto volatilidad como los otros sectores de Wall Street como guerra comercial la retórica ha estallado y se ha enfriado y las amenazas de aranceles se han materializado de la noche a la mañana y se han desvanecido con la misma rapidez, pero el rendimiento superior del sector de la tecnología se ha mantenido constante.

A menos que algo cambie fundamentalmente en las perspectivas de la economía de EE. UU., No me sorprendería ver que esta tendencia continúe.

S&P 500

El S&P 500 se ha estancado justo por encima del anterior nivel de resistencia que formaba el hombro derecho del índice cabeza y los hombros patrón de inversión bajista. Este nivel está sirviendo actualmente como apoyo, pero apenas aguanta.

Durante dos días seguidos, los operadores alcistas de Wall Street han intentado impulsar el S&P 500 al alza, solo para ver caer el índice antes de la campana de cierre. Parece que estamos viendo otro ejemplo clásico del viejo adagio del mercado, "Compra el rumor. Vende las noticias ".

La semana pasada, los comerciantes estaban comprando mano a mano con la anticipación de que la administración Trump no impondría aranceles a México y al país. Comite de Mercado Abierto Federal (FOMC) comenzaría a prepararse para recortar las tasas.

Ahora que el presidente Trump ha decidido no imponer aranceles y varios miembros del FOMC han declarado que están considerando recortes de tasas, los comerciantes están comenzando a quitar algunas de las ganancias de la semana pasada del mesa.

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Indicadores de riesgo: United Technologies y Raytheon

Fusiones y adquisiciones (M&A) son típicamente un signo alcista en Wall Street. Indican que la gerencia corporativa cree que las perspectivas económicas y los "beneficios sinérgicos" de la fusión o adquisición son lo suficientemente fuertes como para compensar los riesgos que acompañan al esfuerzo.

Por lo general, en una adquisición, las acciones de la adquirida (la empresa que se está comprando) subirán más, y las acciones del adquirente (la empresa que realiza la compra) caerán con el anuncio. Las acciones de la adquirida generalmente saltan porque la adquirente a menudo paga una prima por la adquisición. Las acciones del adquirente generalmente caen porque los comerciantes se ponen nerviosos por el riesgo adicional, y muchas veces la deuda, que está asumiendo el adquirente.

Cuando se trata de fusiones, el rendimiento de las acciones relacionadas depende de cómo esté estructurado el trato. A menudo, se considerará que una de las empresas obtiene la mayoría de los beneficios de la transacción, y el precio de las acciones de esa empresa aumentará.

Curiosamente, en el caso de United Technologies Corporation (UTX) fusión con Raytheon Company (RTN), ambas acciones se están hundiendo. Esto me dice que los comerciantes no confían en que el "sinergias"descrito por los dos equipos de gestión se materializará de manera significativa.

Ver esto es importante no solo en lo que se refiere al rendimiento futuro de estas dos acciones, sino también en lo que respecta al sentimiento de los inversores. Los traders que confían en el futuro del mercado aman las "sinergias" y tienden a pagar una prima por ellas. El hecho de que no estén pagando una prima por estas "sinergias" me dice que tenemos un largo camino por recorrer antes de solidificar el sentimiento alcista de los traders en Wall Street.

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Conclusión: optimismo cauteloso

Los operadores continúan practicando un optimismo cauteloso a medida que se acercan al mercado de valores de EE. UU. Son optimistas sobre los recortes de las tasas de impacto alcistas y un posible aumento de la estabilidad geopolítica. podría tener en los mercados, pero están enfocando con cautela ese optimismo en fundamentalmente fuerte compañías.

Los comerciantes no están persiguiendo tiros lejanos en este momento. Solo quieren las cosas seguras.

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