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Definición de política monetaria: tipos y herramientas

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¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria, el lado de la demanda de la política económica, se refiere a las acciones emprendidas por los Banco Central para controlar la oferta monetaria y lograr macroeconómico metas que promuevan el crecimiento económico sostenible.

Conclusiones clave

  • La política monetaria se refiere a las acciones emprendidas por el banco central de una nación para controlar la oferta monetaria y lograr un crecimiento económico sostenible.
  • La política monetaria se puede clasificar en términos generales como expansiva o contractiva.
  • Las herramientas incluyen operaciones de mercado abierto, préstamos directos a bancos, requisitos de reserva bancaria, programas de préstamos de emergencia no convencionales y gestión de las expectativas del mercado, sujeto a la credibilidad del banco.

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La política monetaria

Comprensión de la política monetaria

La política monetaria es el proceso de redactar, anunciar e implementar el plan de acciones tomado por el banco central,

caja de conversión, u otra autoridad monetaria competente de un país que controle la cantidad de dinero en un economía y los canales por los que se suministra dinero nuevo.

La política monetaria consiste en la gestión de oferta de dinero y tasas de interés, orientadas al cumplimiento de objetivos macroeconómicos como el control inflación, consumo, crecimiento y liquidez. Esto se logra mediante acciones como modificar la tasa de interés, comprar o vender bonos del gobierno, regular las tasas de cambio de divisas (forex) y cambiar la cantidad de dinero que los bancos deben mantener como reservas.

Economistas, analistas, inversores y expertos financieros de todo el mundo esperan con impaciencia los informes de política monetaria y el resultado de las reuniones en las que participan los responsables de la toma de decisiones de política monetaria. Estos desarrollos tienen un impacto duradero en la economía en general, así como en una industria específica. sectores o mercados.

La política monetaria se formula sobre la base de los insumos recopilados de diversas fuentes. Por ejemplo, la autoridad monetaria puede considerar números macroeconómicos como producto Interno Bruto (PIB) e inflación, tasas de crecimiento específicas de la industria / sector y cifras asociadas, así como desarrollos geopolíticos en los mercados internacionales, incluidos los embargos petroleros o el comercio tarifas. Estas entidades también pueden considerar las inquietudes planteadas por grupos que representan a industrias y empresas, los resultados de encuestas de organizaciones de renombre y las aportaciones del gobierno y otras fuentes confiables.

Requisitos de política monetaria

Las autoridades monetarias suelen recibir mandatos de política para lograr un aumento estable del PIB, mantener desempleo bajo y mantener Divisas (forex) y tasas de inflación en un rango predecible.

La política monetaria se puede utilizar en combinación con o como una alternativa a la política fiscal, que utiliza impuestos, préstamos gubernamentales y gastos para administrar la economía.

El Banco de la Reserva Federal está a cargo de la política monetaria en Estados Unidos. La Reserva Federal (Fed) tiene lo que comúnmente se conoce como un "mandato dual": lograr el máximo empleo mientras se mantiene la inflación bajo control.

En pocas palabras, es responsabilidad de la Fed equilibrar el crecimiento económico y la inflación. Además, apunta a mantener las tasas de interés a largo plazo relativamente bajas. Su función principal es ser el prestamista de última instancia, proporcionando a los bancos liquidez y escrutinio regulatorio para evitar que fallen y se extienda el pánico en el sector de servicios financieros.

27 de agosto de 2020

El día en que la Fed anunció que ya no aumentará las tasas de interés debido a que el desempleo cae por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su meta de inflación a un promedio, lo que permitió que los precios subieran algo por encima de su meta del 2% para compensar los períodos en los que estaba por debajo del 2%.

Tipos de políticas monetarias

En términos generales, las políticas monetarias se pueden clasificar como:

Expansionario

Si un país se enfrenta a una alta tasa de desempleo durante una desaceleración o una recesión, la autoridad monetaria puede optar por una expansivo política dirigida a incrementar el crecimiento económico y expandir la actividad económica. Como parte de la política monetaria expansiva, la autoridad monetaria a menudo reduce las tasas de interés a través de diversas medidas, lo que sirve para promover el gasto y hacer que el ahorro de dinero sea relativamente desfavorable.

El aumento de la oferta monetaria en el mercado tiene como objetivo impulsar la inversión y gasto del consumidor. Las tasas de interés más bajas significan que las empresas y las personas pueden obtener préstamos en condiciones convenientes para expandir las actividades productivas y gastar más en bienes de consumo costosos. Un ejemplo de esto enfoque expansivo es la tasa de interés baja a cero mantenida por muchas economías líderes en todo el mundo desde la crisis financiera de 2008.

Contraccionista

El aumento de la oferta monetaria puede conducir a una mayor inflación, aumentando el costo de vida y el costo de hacer negocios. Política monetaria contractiva, el aumento de las tasas de interés y la desaceleración del crecimiento de la oferta monetaria tiene como objetivo reducir la inflación. Esto puede ralentizar el crecimiento económico y aumentar el desempleo, pero a menudo es necesario para enfriar la economía y mantenerla bajo control.

A principios de la década de 1980, cuando la inflación alcanzó niveles récord y oscilaba en el rango de dos dígitos de alrededor del 15%, la Fed elevó su tasa de interés de referencia a un récord del 20%. Aunque las altas tasas resultaron en una recesión, logró que la inflación regresara al rango deseado de 3% a 4% durante los próximos años.

Herramientas para implementar la política monetaria

Los bancos centrales utilizan una serie de herramientas para configurar e implementar la política monetaria.

  1. Primero está la compra y venta de bonos a corto plazo en el mercado abierto utilizando reservas bancarias recién creadas. Esto se conoce como operaciones de mercado abierto. Las operaciones de mercado abierto tradicionalmente tienen como objetivo las tasas de interés a corto plazo, tasa de fondos federales.
    El banco central agrega dinero al sistema bancario comprando activos, o lo elimina vendiendo activos, y los bancos responden prestar el dinero más fácilmente a tasas más bajas, o más caras, a tasas más altas, hasta que el objetivo de la tasa de interés del banco central sea reunió. Las operaciones de mercado abierto también pueden apuntar a aumentos específicos en la oferta monetaria para que los bancos presten fondos más fácilmente comprando una cantidad específica de activos, en un proceso conocido como flexibilización cuantitativa (QE) 
  2. La segunda opción que utilizan las autoridades monetarias es cambiar las tasas de interés y / o las colateral que el banco central exige préstamos directos de emergencia a los bancos en su papel de prestamista de última instancia. En EE. UU., Esta tasa se conoce como tasa de descuento.
    Cobrar tipos más altos y exigir más garantías, un ejemplo de política monetaria contractiva, significará que los bancos tendrán que ser más cautelosos con sus propios préstamos o con el riesgo de quiebra. Por el contrario, otorgar préstamos a los bancos a tasas más bajas y con requisitos de garantía más flexibles permitirá a los bancos otorgar préstamos más riesgosos a tasas más bajas y operar con tasas más bajas. reservas
  3. Las autoridades también utilizan una tercera opción: la las exigencias de reservas, que se refieren a los fondos que los bancos deben retener como una proporción de los depósitos realizados por sus clientes para asegurarse de que puedan cumplir con sus pasivo.
    La reducción de este requisito de reserva libera más capital para que los bancos ofrezcan préstamos o compren otros activos. Mientras tanto, aumentar el requisito de reserva tiene un efecto inverso, reduciendo los préstamos bancarios y desacelerando el crecimiento de la oferta monetaria.
  4. Además de las políticas monetarias expansivas y contractivas estándar, política monetaria no convencional también ha ganado una tremenda popularidad en los últimos tiempos.
    Durante períodos de extrema turbulencia económica, como la crisis financiera de 2008, la Fed de EE. UU. Cargó su balance con billones de dólares en notas de tesoría y valores respaldados por hipotecas (MBS), introduciendo nuevos programas de préstamos y compra de activos que combinaban aspectos de préstamos con descuento, operaciones de mercado abierto y QE. Las autoridades monetarias de otras economías líderes en todo el mundo siguieron su ejemplo, con el Banco de Inglaterra (BoE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ) aplicando políticas similares.
  5. Por último, además de la influencia directa sobre la oferta monetaria y el entorno de préstamos bancarios, los bancos centrales tienen una poderosa herramienta en su capacidad para moldear las expectativas del mercado mediante sus anuncios públicos sobre el futuro del propio banco central políticas. Los extractos del banco central y los anuncios de políticas mueven los mercados y inversionistas quienes adivinen bien lo que harán los bancos centrales pueden beneficiarse generosamente.
    Algunos banqueros centrales eligen ser deliberadamente opacos con los participantes del mercado en la creencia de que esto maximizará la efectividad de los cambios de política monetaria haciéndolos impredecibles y no "incorporados" a los precios del mercado en avance. Otros eligen el curso de acción opuesto, siendo más abiertos y predecibles con la esperanza de que puedan moldear y estabilizar las expectativas del mercado y frenar las oscilaciones volátiles del mercado provocadas a veces por cambios inesperados de política.

Consideraciones Especiales

Los anuncios de políticas son efectivos solo en la medida de la credibilidad de la autoridad responsable de redactar, anunciar e implementar las medidas necesarias. En un mundo ideal, estas autoridades monetarias deberían trabajar con total independencia de la influencia del gobierno, la presión política o cualquier otra autoridad encargada de la formulación de políticas.

En realidad, los gobiernos de todo el mundo pueden tener distintos niveles de interferencia con el funcionamiento de la autoridad monetaria. Puede variar desde que el gobierno, el poder judicial o los partidos políticos tengan un papel limitado a nombrar únicamente a los miembros clave de la autoridad. Alternativamente, podría extenderse a obligarlos a anunciar medidas populistas, por ejemplo, para influir en unas elecciones que se acercan.

Si un banco central anuncia una política particular para frenar el aumento de la inflación, la inflación puede seguir siendo alta si el público en general tiene poca o ninguna confianza en la autoridad. Al tomar decisiones de inversión basadas en la política monetaria anunciada, también se debe considerar la credibilidad de la autoridad.

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