Definición de compra institucional (IBO)

¿Qué es una compra institucional (IBO)?

Una compra institucional (IBO) se refiere a la adquisición de un controlando el interés en una empresa por un inversor institucional como capital privado o capital de riesgo empresas o instituciones financieras como los bancos comerciales. Las adquisiciones pueden ser de empresas públicas como en una transacción "privada", o adquisiciones privadas mediante ventas directas. Las adquisiciones institucionales son lo opuesto a adquisiciones de gestión (MBO), en el que la administración actual de una empresa adquiere la totalidad o parte de la empresa.

Cómo funciona una compra institucional (IBO)

Las adquisiciones institucionales (IBO) pueden tener lugar con la cooperación de los propietarios de empresas existentes, pero pueden ser hostiles cuando se inician y concluyen a pesar de las objeciones de la administración existente. Un comprador institucional puede decidir conservar la administración actual de la empresa después de la adquisición. Sin embargo, a menudo el comprador prefiere contratar nuevos gerentes, a veces dándoles participación en el negocio. En general, si un Capital privado La empresa participa en la compra y se encargará de estructurar y cerrar el trato, así como de contratar a los gerentes.

Los compradores institucionales generalmente se especializan en industrias específicas, además de enfocarse en un tamaño de oferta preferido. Las empresas que tienen capacidad de endeudamiento no utilizada, tienen un desempeño inferior al de sus industrias, pero aún tienen un alto generativa de efectivo, con flujos de efectivo estables y bajos requisitos de gasto de capital hacen que la compra sea atractiva objetivos.

Normalmente, el inversor adquirente en una compra buscará deshacerse de su participación en la empresa mediante la venta a un comprador estratégico (por ejemplo, un competidor de la industria) oa través de un oferta pública inicial (OPI). Los compradores institucionales tienen como objetivo un marco de tiempo establecido, a menudo de cinco a siete años, y un obstáculo de retorno de inversión planificado para la transacción.

IBO vs. Compras apalancadas (LBO)

Las adquisiciones institucionales se describen como compras apalancadas (LBO) cuando implican un alto grado de apalancamiento financiero, lo que significa que se realizan principalmente con fondos prestados.

Apalancamiento, medido por el ratio deuda / EBITDA para adquisiciones, puede oscilar entre cuatro y siete veces. El alto apalancamiento involucrado en las LBO aumenta el riesgo de fracaso del trato e incluso de quiebra si los nuevos propietarios no son disciplinados en el precio pagado o no pueden generar las mejoras planificadas para el negocio a través del aumento de la eficiencia operativa y la reducción de costos lo suficiente para atender la deuda contraída para financiar el transacción.

El mercado de LBO alcanzó su punto máximo a fines de la década de 1980, con cientos de acuerdos que se completaron. KKR adquisición famosa de RJR Nabisco en 1988, costó $ 25 mil millones y dependió del dinero prestado para financiar cerca del 90% del costo de la transacción. Fue el LBO más grande de su tiempo.