Cómo calcular el valor en riesgo (VaR) en Excel

Valor en riesgo (VaR) es una de las medidas más conocidas para la evaluación de riesgos y gestión de riesgos. El objetivo de la gestión de riesgos es identificar y comprender las exposiciones al riesgo, medir ese riesgo y luego aplicar el conocimiento para abordar esos riesgos.

Valor en riesgo (VaR) explicado

La medición del VaR muestra una distribución normal de pérdidas pasadas. La medida se aplica a menudo a una inversión. portafolio para lo cual el cálculo da un intervalo de confianza sobre la probabilidad de exceder un cierto umbral de pérdida. Los inversores utilizan esos datos para tomar decisiones y establecer una estrategia. En pocas palabras, el VaR es una estimación basada en la probabilidad de la mínimo pérdida en términos de dólares esperada durante un período.

Pros y contras del valor en riesgo (VaR)

Hay algunas ventajas y algunas desventajas importantes de utilizar el VaR en la medición del riesgo. En el lado positivo, la medición es ampliamente utilizada por los profesionales de la industria financiera y, como medida, es fácil de entender. El VaR ofrece claridad. Por ejemplo, una evaluación de VaR podría llevar a la siguiente afirmación: "Tenemos una confianza del 99% en que nuestras pérdidas no superarán los $ 5 millones en un día de negociación".

En cuanto a los inconvenientes del VaR, el más crítico es que el 99% de confianza en el ejemplo anterior es el mínimo figura de dólar. Para el 1% de las ocasiones en las que nuestra pérdida mínima supera esa cifra, no hay indicación de cuánto. La pérdida podría ser de $ 100 millones o muchos órdenes de magnitud mayor que el umbral de VaR.

Sorprendentemente, el modelo está diseñado para funcionar de esta manera porque las probabilidades en VaR se basan en una distribución normal de devoluciones. Pero mercados financieros se sabe que tienen distribuciones anormales. Los mercados financieros tienen eventos extremos de valores atípicos de forma regular, mucho más de lo que predeciría una distribución normal.

Finalmente, el cálculo del VaR requiere varias medidas estadísticas como diferencia, covarianza, y Desviación Estándar. Con una cartera de dos activos, esto es relativamente sencillo. Sin embargo, la complejidad aumenta exponencialmente para una cartera altamente diversificada.

¿Cuál es la fórmula del VaR?

El VaR se define como:

VaR​=[Rentabilidad ponderada esperada de la cartera−(z-puntaje del intervalo de confianza×desviación estándar de la cartera)]×valor de la cartera​

Normalmente, un período de tiempo se expresa en años. Sin embargo, si el período de tiempo se mide en semanas o días, dividimos el rendimiento esperado por el intervalo y la desviación estándar por la raíz cuadrada del intervalo. Por ejemplo, si el período es semanal, las entradas respectivas se ajustarían a (rendimiento esperado ÷ 52) y (desviación estándar de la cartera ÷ √52). Si es diario, use 252 y √252, respectivamente.

Al igual que con muchas aplicaciones financieras, la fórmula parece fácil (solo tiene unas pocas entradas), pero calcular las entradas para una cartera grande es computacionalmente intenso. Debe estimar el rendimiento esperado de la cartera, que puede ser propensa a errores, calcular las correlaciones y la varianza de la cartera, y luego introducir todos los datos. En otras palabras, no es tan fácil como parece.

Encontrar VaR en Excel

A continuación se describe el método de varianza-covarianza para encontrar VaR [haga clic con el botón derecho y seleccione abierta la imagen en una nueva pestaña para obtener la resolución completa de la tabla]: