Introducción al análisis de inversiones de capital

¿Qué es el análisis de inversiones de capital?

El análisis de inversión de capital es un procedimiento de presupuestación que utilizan las empresas y las agencias gubernamentales para evaluar la rentabilidad potencial de una inversión a largo plazo. Inversión de capital El análisis evalúa las inversiones a largo plazo, que pueden incluir Activos fijos como equipo, maquinaria o bienes raíces. El objetivo de este proceso es identificar la opción que puede generar el mayor rendimiento sobre el capital invertido. Las empresas pueden utilizar varias técnicas para realizar análisis de inversión de capital, que implican calcular la valor esperado de los flujos de efectivo futuros del proyecto, el costo de financiamiento y el riesgo-retorno de la proyecto.

Comprensión del análisis de inversiones de capital

Las inversiones de capital son riesgosas porque implican importantes gastos iniciales en activos destinados a muchos años de servicio, y que tomarán mucho tiempo para pagarse por sí mismos. Uno de los requisitos básicos de una empresa que evalúa un proyecto Capital es un rendimiento de la inversión mayor que el tasa de obstáculos, o tasa de rendimiento requerida, para los accionistas de la empresa.

Valor presente neto

Una de las métricas más comunes para el análisis de inversiones de capital es la valor presente neto (VAN), que determina cuánto valen los ingresos esperados de un proyecto, llamados flujos de efectivo futuros, en dólares de hoy. El valor actual neto muestra si los flujos de efectivo o los ingresos futuros son suficientes para cubrir la inversión inicial del proyecto y cualquier otra salida de efectivo.

El cálculo del VPN descuenta, o reduce, los flujos de efectivo futuros esperados en una tasa específica para llegar a su valor en términos actuales. Después de restar el costo de inversión inicial del valor presente de los flujos de efectivo esperados, un gerente de proyecto puede determinar si vale la pena continuar con el proyecto. Si el VAN es un número positivo, significa que vale la pena perseguirlo, mientras que un VAN negativo significa que los flujos de efectivo futuros no están generando suficiente retorno para que valga la pena y cubra la inversión inicial.

Esencialmente, el valor actual neto (VAN) mide la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo del proyecto y el valor presente de cualquier costo o salida de efectivo. Por ejemplo, una empresa puede comparar los rendimientos de un proyecto con el costo de financiar ese proyecto. El costo de financiamiento sería la tasa límite utilizada para calcular el valor presente de los flujos de efectivo. No valdría la pena emprender un proyecto si los flujos de efectivo esperados no son suficientes para cubrir la tasa límite y el costo de inversión inicial.

Flujo de caja descontado (DCF)

Flujo de caja descontado (DCF) es similar al valor actual neto pero también ligeramente diferente. NPV calcula el valor presente de los flujos de efectivo y resta la inversión inicial. El análisis DCF es esencialmente un componente del cálculo del VPN, ya que es el proceso de usar un tasa de descuento o una alternativa tasa de retorno para medir si los flujos de efectivo futuros hacen que la inversión valga la pena o no.

El DCF es popular entre las inversiones que se espera que generen una tasa de rendimiento determinada cada año en el futuro. No tiene en cuenta los costos iniciales, sino que simplemente mide si vale la pena invertir en la tasa de rendimiento de los flujos de efectivo futuros esperados en función de la tasa de descuento utilizada en la fórmula.

Con el análisis DCF, la tasa de descuento suele ser la tasa de rendimiento que se considera libre de riesgo y representa la inversión alternativa del proyecto. Por ejemplo, un U.S. bonos del Tesoro generalmente se considera libre de riesgo ya que los bonos del Tesoro están respaldados por el gobierno de EE. UU. Si un Tesoro pagara un interés del 2%, el proyecto necesitaría ganar más del 2%, o la tasa de descuento, para que valga la pena el riesgo.

El valor presente es el valor de los flujos de efectivo esperados en dólares de hoy al descontar o restar la tasa de descuento. Si el resultado o el valor presente de los flujos de efectivo es mayor que la tasa de rendimiento de la tasa de descuento, vale la pena realizar la inversión.

Consideraciones Especiales

Las decisiones de inversión de capital no se toman a la ligera. Los modelos analíticos son fáciles de configurar. Las entradas, sin embargo, impulsan los resultados del modelo; por lo tanto, las suposiciones razonables son críticas para determinar si una inversión contemplada sigue adelante. Los flujos de efectivo más allá de, digamos, tres o cinco años pueden ser difíciles de proyectar. La tasa de descuento, cuando se aplica a años lejanos en el futuro, tiene un impacto sustancial en el cálculo del valor presente.

Análisis de sensibilidad, mediante el cual se conectan entradas variables al modelo para medir los cambios en el valor, debe realizarse. Pero incluso entonces, los eventos inesperados pueden alterar el modelo mejor diseñado con los supuestos más razonables, en cuyo caso el modelador puede decidir integrar factores de contingencia en el análisis.