4 formas de diversificar una posición de acciones concentrada

Muchas personas que han trabajado para una empresa durante mucho tiempo, incluidos los ejecutivos, a menudo acumulan una participación accionaria concentrada en una empresa (generalmente su empleador). Esto a menudo puede plantear un problema para el inversor en términos de falta de diversificación, cuestiones tributarias y liquidez. Una posición de acciones altamente concentrada expone al inversor a una exposición significativa al riesgo de la fortuna de una sola empresa. Además, vender la posición completa puede no ser una opción fiscalmente eficiente si ha habido importantes Ganancias de capital acumulado en el puesto.

Para manejar estos problemas, existen cuatro estrategias que generalmente se pueden tomar para minimizar el riesgo para su valor neto.

No todos pueden aprovechar las estrategias discutidas en este artículo. La mayoría de los instrumentos financieros descritos normalmente requerirán que el inversor sea considerado un "inversionista acreditado" bajoComisión Nacional del Mercado de Valores

(SEGUNDO) Reg D. Esto generalmente restringe el uso de estas herramientas a inversores de alto patrimonio neto que tienen una posición de acciones no diversificada significativa que quieren cubrir.

1. Collares de equidad

El primer enfoque es una estrategia de cobertura muy común y que puede resultar familiar para muchos inversores. La equidad collar El método implica la compra de una opción de venta a largo plazo sobre la tenencia de acciones concentrada combinada con la venta de una opción de compra a largo plazo. El collar debe dejar suficiente espacio para posibles ganancias y pérdidas, por lo que no se debe interpretar como un venta constructiva por el Servicio de Impuestos Internos (IRS) y sujeto a impuestos.

En un collar de acciones, la opción de venta le da al propietario el derecho a vender su posición de acciones no diversificada a un precio dado en el futuro, proporcionándoles protección a la baja. La venta de la opción de compra proporciona al inversor ingresos por primas que pueden utilizar para pagar la compra de la opción de venta. A menudo, muchos optarán por un collar "gratuito", donde el prima de la venta es suficiente para cubrir el costo total de la compra de la opción de venta, lo que resulta en una salida de efectivo cero requerida por parte del inversionista.

Alternativamente, si desea ingresos adicionales, también tiene la opción de vender una opción de compra con una prima más alta, lo que crea una el efectivo neto entrada para el inversor. Independientemente de cómo quiera hacerlo, el collar de acciones limitará efectivamente el valor de la posición de las acciones entre un límite superior e inferior durante el horizonte temporal del collar.

2. Adelanto prepago variable

Otra estrategia popular que puede lograr un efecto similar al del collar de acciones es el uso de un contrato a plazo variable prepago (VPF). En una transacción VPF, el inversionista con la posición de acciones concentrada acuerda vender sus acciones en una fecha futura a cambio de un anticipo en efectivo en la fecha actual.

Dependiendo del desempeño de las acciones, en el mercado, el número de acciones vendidas en una fecha futura variaría en un rango. A precios de acciones más altos, se necesitarían vender menos acciones para satisfacer la obligación y viceversa con precios de acciones más bajos. Esta variabilidad es una de las razones por las que el IRS no considera el uso de un VPF como una venta constructiva.

El beneficio de este enfoque es la liquidez inmediata recibida del adelanto en efectivo. Además, el uso del VPF permite el aplazamiento de las ganancias de capital y la flexibilidad para elegir la fecha de venta futura de las acciones.

3. Pool de acciones en un fondo de intercambio

Los dos primeros métodos descritos fueron estrategias de cobertura utilizando en el mostradorderivados que minimiza el riesgo a la baja para el inversor. Estos próximos métodos también intentan minimizar el riesgo a la baja, pero dejan más espacio para beneficiarse al alza.

El fondo de cambio Este método aprovecha el hecho de que hay varios inversores en una posición similar con una posición de acciones concentrada que quieren diversificar. Entonces, en este tipo de fondo, varios inversionistas agrupan sus acciones en un camaradería, y cada inversor recibe una parte prorrateada del fondo de intercambio. Ahora el inversor posee una parte de un fondo que contiene una cartera de diferentes acciones, lo que permite cierta diversificación.

Este enfoque no solo logra cierta diversificación para el inversor, sino que también permite el aplazamiento de impuestos. Sin embargo, los fondos de intercambio suelen tener una vigencia de siete años. período de encierro para satisfacer los requisitos de aplazamiento de impuestos, lo que podría plantear un problema para algunos inversores.

4. Reequilibrio con un fondo de finalización

El último método es un enfoque relativamente sencillo para diversificar una posición de acciones concentrada. Un fondo de finalización diversifica una sola posición vendiendo pequeñas porciones de la participación lentamente a lo largo del tiempo y reinvierte el dinero para comprar una cartera más diversificada. A diferencia del fondo de intercambio, el inversor mantiene el control de los activos y puede completar la diversificación deseada dentro de un período de tiempo específico.

Como ejemplo del fondo de finalización, suponga que posee ABC Corp por valor de $ 5 millones. acciones, y desea reducir su exposición a estas acciones. La posición de las acciones se ha apreciado significativamente con el tiempo y no desea vender todos los $ 5 millones en una transacción debido a la cantidad de impuestos inmediatos que tendría que pagar. En su lugar, puede optar por vender el 15 por ciento de la posición cada año y utilizar los ingresos para diversificar en otras acciones. Entonces, con el tiempo, el inversionista logra una cartera completamente diversificada alineada con su tolerancia al riesgo.

La línea de fondo

En general, la mayoría de las estrategias descritas aquí las lleva a cabo mejor un profesional. asesor financiero. Sin embargo, definitivamente vale la pena conocer sus opciones cuando se trata de proteger su patrimonio neto para que pueda tomar una decisión más informada al elegir un asesor para ejecutar estas estrategias.