¿Qué es el riesgo de reinversión?

¿Qué es el riesgo de reinversión?

El riesgo de reinversión se refiere a la posibilidad de que un inversor no pueda reinvertir los flujos de efectivo recibidos de una inversión, como pagos de cupones o interés, a una tasa comparable a su tasa de rendimiento actual. Esta nueva tasa se llama tasa de reinversión.

Bonos cupón cero (Enlaces Z) son el único tipo de seguridad de renta fija no tener ningún riesgo de inversión inherente, ya que no emiten cupones a lo largo de su vida.

Comprensión del riesgo de reinversión

El riesgo de reinversión es la probabilidad de que los flujos de efectivo de una inversión ganen menos en un nuevo valor, creando una costo de oportunidad. Existe la posibilidad de que el inversor no pueda reinvertir los flujos de efectivo a una tasa comparable a su tasa de rendimiento actual.

Por ejemplo, un inversionista compra $ 100,000 a 10 años Nota del tesoro (T-note) con una tasa de interés del 6%. El inversionista espera ganar $ 6,000 por año con el valor. Sin embargo, al final del primer año, Tasas de interés caen al 4%.

Si el inversionista compra otro bono con los $ 6,000 recibidos, recibiría solo $ 240 anuales en lugar de $ 360. Además, si las tasas de interés aumentan posteriormente y venden el pagaré antes de su fecha de vencimiento, pueden perder parte de la deuda. principal.

Bonos exigibles son especialmente vulnerables al riesgo de reinversión. Esto se debe a que los bonos rescatables generalmente se reembolsan cuando las tasas de interés comienzan a caer. Al canjear los bonos, el inversionista recibirá el valor nominal, y el emisor tiene una nueva oportunidad de pedir prestado a una tasa más baja. Si está dispuesto a reinvertir, el inversor lo hará recibiendo una tasa de interés más baja.

Gestión del riesgo de reinversión

Los inversores pueden reducir el riesgo de reinversión invirtiendo en valores no rescatables. Además, se pueden comprar bonos Z ya que no pagan intereses con regularidad. La inversión en valores a más largo plazo también es una opción, ya que el efectivo está disponible con menos frecuencia y no es necesario reinvertirlo con frecuencia.

A escalera de enlace, una cartera de valores de renta fija con diferentes fechas de vencimiento, también puede ayudar a mitigar el riesgo de reinversión. Los bonos que vencen cuando las tasas de interés son bajas pueden compensarse con bonos que vencen cuando las tasas son altas. El mismo tipo de estrategia se puede emplear con certificados de deposito (CD).

Tener un administrador de fondos puede ayudar a reducir el riesgo de reinversión; por lo tanto, algunos inversores consideran la posibilidad de asignar dinero a gestionado activamente fondos de bonos. Sin embargo, porque rendimientos de bonos fluctúan con el mercado, el riesgo de reinversión aún existe.

Pagos de cupones reinvertidos

En lugar de realizar pagos de cupones al inversor, algunos bonos reinvierten automáticamente el cupón pagado en el bono, por lo que crece a un ritmo establecido. tasa de interés compuesta. Cuando un bono tiene un período de vencimiento más largo, el interés sobre el interés aumenta significativamente el rendimiento total y podría ser el único método para obtener una tasa anualizada. Celebración de regreso igual a la tasa de cupón. El cálculo de los intereses reinvertidos depende de la tasa de interés reinvertida.

Los pagos de cupones reinvertidos pueden representar posteriormente hasta el 80% del rendimiento de un bono para un inversor. La cantidad exacta depende de la tasa de interés obtenida por los pagos reinvertidos y el período de tiempo hasta la fecha de vencimiento del bono. El pago del cupón reinvertido se puede calcular calculando el crecimiento compuesto de los pagos reinvertidos, o usando una fórmula cuando la tasa de interés del bono y Rendimiento al vencimiento tasa son iguales.

Ejemplo de riesgo de reinversión

La empresa A emite bonos rescatables con una tasa de interés del 8%. Posteriormente, las tasas de interés caen al 4%, lo que presenta a la empresa la oportunidad de pedir prestado a una tasa mucho más baja.

Como resultado, la empresa paga los bonos, paga a cada inversor su parte del capital y una pequeña llamar premiumy emite nuevos bonos rescatables con una tasa de interés del 4%. Los inversores pueden reinvertir a la tasa más baja o buscar otros valores con tasas de interés más altas.