Definición de mercado informativamente eficiente
¿Qué es un mercado informacionalmente eficiente?
En 1970, Eugene F. Fama, la ganadora del Premio Nobel de 2013, definió un mercado como “eficiente desde el punto de vista de la información” si los precios siempre incorporan toda la información disponible. En este escenario, toda la información nueva sobre una empresa determinada es cierta y se cotiza inmediatamente en las acciones de esa empresa. La teoría del mercado informacionalmente eficiente va más allá de la definición de lo conocido hipótesis de mercado eficiente, desarrollado previamente por Fama.
Conclusiones clave
- Un mercado informacionalmente eficiente es aquel en el que toda la información relativa a las acciones de una empresa se ha incorporado a su precio actual. Fue propuesto por primera vez por Eugene Fama en 1970.
- Los métodos existentes para analizar y rastrear el movimiento del precio de una acción son redundantes en los mercados informativamente eficientes.
- La hipótesis del mercado informacionalmente eficiente es responsable del flujo de fondos fuera de administradores activos, como fondos de cobertura, a fondos indexados pasivos como ETF, que simplemente realizan un seguimiento de la equidad índices.
Comprensión del mercado informacionalmente eficiente
En la práctica, antes de un gran y / o relevante comunicado de prensa, las acciones de una empresa generalmente cambian en valor de mercado, debido a la investigación y especulación de inversores y comerciantes. Sin embargo, en un mercado informacionalmente eficiente, después del comunicado de prensa, habría poco o ningún cambio de precio. En efecto, ya se dice que el mercado ha incorporado los efectos de la información fresca, como los comunicados de prensa, en el precio de una acción.
La eficiencia de la información es una consecuencia natural de la competencia, pocas barreras de entrada y bajos costos de obtener y publicar información, de acuerdo con "Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Trabajo empírico ".
Un mercado informacionalmente eficiente significa algo diferente de un mercado que simplemente opera de manera efectiva. Solo porque los reguladores del mercado colocan y llenan pedidos de manera oportuna, por ejemplo, no significa que los precios de los activos estén completamente actualizados. De manera similar, las reglas técnicas comerciales formuladas por estadísticos y análisis fundamental realizados por analistas estrella no significan nada en los mercados informacionalmente eficientes.
El trabajo de Fama y otros economistas en mercados informacionalmente eficientes ha llevado al aumento de fondos indexados pasivos.
En los últimos tiempos, los fondos pasivos, como Fidelity y Vanguard, han sido testigos de una gran afluencia de fondos de administradores activos, que luchan por generar retornos para sus inversores. Más importante los fondos de cobertura han sido testigos de una disminución en sus rendimientos incluso cuando Warren Buffett ha aconsejado a los inversores y comerciantes que pongan su dinero en fondos pasivos.
Mercado informacionalmente eficiente y la hipótesis del mercado eficiente
La hipótesis del mercado eficiente (EMH) establece que es imposible para los inversores comprar acciones infravaloradas o vender acciones a precios inflados. Según la teoría, las acciones siempre se negocian a su valor razonable en las bolsas de valores, por lo que es inútil tratar de superar al mercado a través de una selección de valores de expertos o la sincronización del mercado.
La hipótesis del mercado eficiente incorpora niveles débil, semi-fuerte y fuerte:
EMH de forma débil implica que los movimientos de precios y los datos de volumen no afectan los precios de las acciones. El análisis fundamental se puede utilizar para identificar devaluado y sobrevalorado acciones, y los inversores pueden obtener beneficios al obtener información de los estados financieros, pero análisis técnico es inválido.
EMH de forma semi-fuerte implica que el mercado refleja toda la información disponible públicamente. Las acciones absorben rápidamente nueva información, como informes de ganancias trimestrales o anuales; por lo tanto, el análisis fundamental no es válido. Solo la información que no está disponible para el público puede ayudar a los inversores a superar al mercado.
EMH de forma fuerte implica que el mercado es eficiente. Refleja toda la información, tanto pública como privada. Ningún inversor puede obtener beneficios por encima del inversor medio, incluso si recibe nueva información.
Crítica de los mercados informacionalmente eficientes
En un artículo de 1980, Sanford Grossman y Joseph E. Stiglitz postuló que los mercados competitivos existen en un estado de desequilibrio. "... Los precios reflejan la información de individuos informados (arbitrajistas) pero solo parcialmente, de modo que quienes gastan recursos para obtener información sí reciben una compensación ", escribieron. "El nivel de información del sistema de precios depende del número de personas que estén informadas".
Esto significa que si los participantes del mercado prestan atención a las noticias y dedican tiempo, esfuerzo y dinero a la investigación y análisis, entonces los mercados pueden ser eficientes desde el punto de vista de la información, aunque hay algún costo asociado con hacerlos asi que. Sin embargo, también implica que una de las principales conclusiones de la EMH y el concepto de mercados informacionalmente eficientes es defectuoso; es decir, que cuando más inversores eligen vehículos de inversión pasiva y se olvidan de obtener sus propios información para tomar decisiones de inversión, entonces pueden hacer que el mercado sea menos informativo eficiente. Cuantas menos personas se mantengan informadas sobre los asuntos que impulsan los precios, menos eficiente en términos de información será el mercado.