El 'Fear Gauge' de Wall Street está apagado: Goldman Sachs
El "índice de miedo" de Wall Street está diseñado para reflejar la ansiedad en los mercados, pero los analistas de Goldman Sachs dicen que los precios de las opciones muestran que las lecturas recientes de este medidor son incorrectas. El Índice de volatilidad CBOE, o el VIX, mide la volatilidad esperada en los mercados en los próximos 30 días. Cuando este índice sube, significa que los inversores están nerviosos por el futuro del mercado. Cuando se lee bajo, se dice que su ansiedad es más silenciosa.
Pero últimamente, dado que el índice S&P 500 ha sufrido giros significativos, el VIX está cerca de 13, su nivel más bajo desde repunte en enero y muy por debajo de su promedio histórico de 19,5. Y esa lectura no es correcta, según Goldman.
"El VIX está en los 13, sin embargo, los datos económicos son consistentes con un VIX superior a 15, y su relación normal con una volatilidad real la situaría por encima de 18 ”, escribieron los analistas de Goldman Rocky Fishman y John Marshall en un Nota, MarketWatch informó.
El VIX se mantuvo en niveles reprimidos el año pasado cuando el reciente mercado alcista, ahora cerca de su noveno año, impulsó al S&P 500, el Promedio industrial Dow Jones y el Índice compuesto Nasdaq para registrar nuevas alturas. Pero los niveles de VIX se dispararon en enero y subieron en febrero en medio de la incertidumbre en los mercados.
La Investopedia Índice de ansiedad (IAI) actualmente ronda los 98.27 y también refleja niveles bajos de ansiedad en general. El IAI se construye analizando qué temas generan el mayor interés de los lectores en un momento dado y comparándolos con eventos reales en los mercados financieros. Desglosa la ansiedad de los inversores en tres categorías distintas: 1) macroeconómica; 2) mercado; y 3) débito y crédito. Es importante señalar que la ansiedad del mercado actual del IAI es alta en 106.11.
Fuente: FactSet
¿El VIX está perdiendo confiabilidad?
El uso más importante del VIX es evaluar la percepción de los actores del mercado y puede perder su relevancia si no es exacto. Este análisis de Goldman se une a un coro creciente de preguntas sobre la confiabilidad y las fallas del índice.
Uno de los ejemplos más recientes fue la venta masiva de febrero. Algunos productos que operan en el VIX, como VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN de Credit Suisse (XIV) que cayeron un 92,6% en una sola sesión, se vieron obligados a liquidar a causa de enormes pérdidas.
A raíz de esa venta masiva vinieron las acusaciones de manipulación del VIX. Un bufete de abogados alegó que algunos comerciantes estaban influyendo en el VIX, lo que podría costar a los inversores cerca de $ 2 mil millones al año. (Ver más: Es ¿Alguien manipula el VIX?)
Estas son acusaciones serias y el presidente y director de operaciones de CBOE, Chris Concannon, admitió que han 'afectado la disposición de las empresas comerciales a participar durante la subasta', el Wall Street diario informó el mes pasado.
En una nota separada informada por CNBC, Goldman Sachs estima que los futuros de VIX representaron el 12% de los ingresos de CBOE durante el año pasado y el 40% de su crecimiento de ingresos entre 2015 y 2017. Estas preguntas no solo pueden ensombrecer la precisión del VIX y dañar a los mercados en general, sino que también tienen implicaciones significativas para la propia CBOE.