¿Los ETF se consideran derivados?
¿Son los ETF derivados?
La respuesta corta es que la mayoría fondos cotizados en bolsa (ETF) no se consideran derivados. A raíz de la crisis financiera de 2008, muchos expertos culparon a los derivados y la ingeniería financiera por el colapso del mercado. Afirmaron que los modelos demasiado complicados que implican la informatización y los modelos estadísticos conducen a una visión sesgada de la economía financiera. Como resultado, muchos inversores se han alejado de los valores basados en derivados y otros nuevos productos financieros para evitar los riesgos asociados con ellos. Desafortunadamente, esta aversión al riesgo ha dado lugar a numerosos conceptos erróneos, especialmente sobre los ETF, que recientemente han ganado popularidad. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte: "¿Los derivados causaron la recesión?")
En términos generales, los ETF no son inversiones basadas en derivados. Sin embargo, existen algunas excepciones, como los ETF apalancados especiales y los ETF inversos.
Generalmente, los ETF no son derivados
En primer lugar, es importante comprender la definición de derivada. A derivado es un tipo especial de garantía financiera cuyo valor se basa en el de otro activo. Por ejemplo, opciones de alamcenaje son valores derivados porque su valor se basa en el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa, como General Electric (GE). Estas opciones brindan a sus propietarios el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender acciones de GE a un precio específico en una fecha específica. Los valores de estas opciones, por lo tanto, se derivan del precio de las acciones de GE vigente, pero no implican una compra real de esas acciones. Otros tipos de derivados incluyen futuros, contratos a plazo, opciones o swaps. (Para obtener más información sobre derivados, consulte: Derivados 101).
Los ETF basados en acciones son similares a los fondos mutuos en el sentido de que poseen acciones en beneficio de los accionistas del fondo. Un inversor que compra acciones de un ETF está comprando un valor que está respaldado por los activos reales especificados por el estatuto del fondo, no por contratos basados en esos activos. Esta distinción garantiza que los ETF no actúen ni se clasifiquen como derivados.
Excepciones: ETF basados en derivados
Si bien los ETF generalmente no se consideran derivados, existen excepciones. La historia reciente ha visto el surgimiento de numerosos ETF apalancados buscando proporcionar rendimientos que sean múltiplos del índice subyacente. Por ejemplo, el ETF ProShares Ultra S&P 500 busca proporcionar a los inversores rendimientos que equivalen al doble del rendimiento del índice S&P 500. Si el índice S&P 500 subió un 1% durante un día de negociación, se esperaría que las acciones del ETF ProShares Ultra S&P 500 subieran un 2%. Este tipo de ETF puede considerarse un ETF basado en derivados porque los activos de su cartera son en sí mismos valores derivados.
Los ETF inversos también son otra categoría de ETF basados en derivados, que reflejan lo contrario del activo o fondo ancla. Si bien esto puede parecer contrario a la intuición para invertir en un fondo de bajo rendimiento, muchos activos y a corto plazo los inversores eligen comprar ETF inversos si, por ejemplo, esperan una próxima temporada o un período de baja crecimiento. El ETF ProShares Short S&P 500 es un ejemplo de ETF inverso: los inversores que tienen una perspectiva negativa sobre el S&P 500 cosecharían un beneficio de inversión de este fondo si el mercado de valores cae, de manera única, mientras que otros fondos tradicionales pueden caer en valor.