¿Cómo aumenta la liquidez la titulización?
Puesta en seguridad implica tomar un activo no líquido (o grupo de activos) y consolidarlo con otros activos en un esfuerzo por crear un activo más líquido que pueda venderse a otra parte. Liquidez describe el grado en el que un activo puede venderse fácilmente sin afectar su precio; un mercado grande y bien establecido con un alto volumen de operaciones se considera un mercado líquido. La transformación de activos ilíquidos en activos que pueden venderse fácilmente en un mercado aumenta así la liquidez.
Por ejemplo, un banco puede utilizar la titulización para convertir una cartera de hipotecas (que individualmente son activos ilíquidos) en efectivo (un activo muy líquido). Cuando un banco suscribe una hipoteca, posee los derechos sobre el flujo futuro de ingresos proporcionado por el prestatario que reembolsa el préstamo. Efectivamente, crea un activo en su balance.
Sin embargo, una hipoteca es un activo relativamente ilíquido para el banco. El reembolso del principal y los intereses se produce durante largos períodos de tiempo, a menudo de 15 a 30 años para las hipotecas residenciales. Además, es difícil atraer un mercado de compradores que buscan comprar una sola hipoteca debido al riesgo de que el prestatario no pague el préstamo. Si el banco quisiera liquidar este activo, tendría que ofrecer un descuento sustancial para compensar el mayor grado de riesgo.
El banco podría evitar un gran descuento en la venta de sus activos para mejorar la liquidez mediante la titulización. Si el banco reunió sus activos hipotecarios, al combinar muchas hipotecas existentes en un solo flujo de ingresos, mitigaría el riesgo de incumplimiento y haría que el activo fuera más atractivo para un mercado más amplio de posibles compradores. A continuación, podría dividir y vender los derechos sobre el flujo futuro de ingresos de este conjunto de hipotecas por dinero en efectivo.
Este proceso mejora la posición de liquidez del banco al reducir su posición en activos ilíquidos (en este ejemplo, la cartera de hipotecas) y aumenta su posición en un activo más líquido (efectivo, en este ejemplo).