¿Qué es una llamada de catástrofe?

¿Qué es una llamada de catástrofe?

Una llamada de catástrofe es una provisión de llamada en Bonos municipales que permite la redención anticipada del instrumento si ocurre un evento catastrófico y daña severamente el proyecto financiado por la emisión. Las posibles catástrofes se enumerarán en el contrato de emisión del bono y, a menudo, se pagarán a la par.

Es un tipo de redención extraordinaria provisión utilizada para compensar la pérdida de ingresos de un bono municipal que se emitió para financiar la construcción de un instalación comunitaria que luego sufre daños importantes, lo que limita su capacidad de generar ingresos para reembolsar la vínculo.

Estos no deben confundirse con un llamada de calamidad, que es una medida de protección para los inversores en obligación hipotecaria garantizada (CMO) que se activa si los incumplimientos o los pagos anticipados de las hipotecas subyacentes amenazan con interrumpir el flujo de caja generado por la inversión.

Comprensión de las llamadas de catástrofe

Las llamadas de catástrofe brindan a los municipios un seguro contra desastres naturales. Por ejemplo, digamos que un terremoto destruyó un puente recién construido. Dado que el costo de la construcción fue financiado por una emisión de bonos municipales (con una opción de compra de catástrofes) y el La destrucción del puente no le permite generar los ingresos que se esperan para pagar la deuda, los bonos pueden ser llamado a par inmediatamente. Dado que los bonos con provisiones de llamada a catástrofes conllevan una carga de riesgo más alta para el emisor, generalmente también tienen un rendimiento más alto que bonos de obligación general (GO) para tener en cuenta el factor de riesgo.

No es ventajoso para todos los bonos municipales emitir una disposición de llamada de catástrofe, pero las disposiciones de llamada de catástrofe son más comunes en bonos de ingresos. Los bonos de ingresos son un tipo específico de bono municipal que se emiten para financiar proyectos específicos que, a su vez, producirán sus propios ingresos. La idea es que al emitir este tipo de bonos, el flujo de ingresos del proyecto devolverá el bono. Además, los tenedores de bonos de ingresos generalmente no tienen un derecho financiero sobre los activos del proyecto completado.

Por ejemplo, una institución que emitió un bono de ingresos para una carretera de peaje no puede recuperar la posesión de la carretera de peaje. en el caso de que no produzca los ingresos esperados y pactados para pagar los intereses y el principal pago.

Ejemplo de llamada de catástrofe

Considere el siguiente escenario: La ciudad de Pleasantville desea construir una nueva carretera de peaje debido a su posición como un paso importante para los viajeros durante los meses de verano. Sin embargo, la ciudad de Pleasantville no posee los fondos necesarios para construir la carretera de peaje.

Para financiar la construcción de la vía, el municipio emite bonos de renta a sus vecinos para la generación de fondos, con el planificar que los peajes cobrados luego pagarán los pagos y los intereses de los bonos durante un plazo de 30 años, según lo establecido en los bonos convenio. Debido a que la ciudad de Pleasantville también se encuentra cerca de una falla, los bonos de ingresos contienen una disposición de llamada de catástrofe, que los inversionistas conocen.

Tres años después de que se financia el proyecto y se construyen las carreteras de peaje, un terremoto golpea la ciudad de Pleasantville y las carreteras de peaje se ven afectadas por el desastre natural. El terremoto califica bajo la disposición de llamada catastrófica, lo que significa que la Ciudad de Pleasantville es elegible para cancelar sus bonos. Llamar a los bonos permite a la ciudad pagar los bonos de inmediato en lugar de esperar la vida original del bono, evitando posteriormente cualquier parte restante de las ganancias por intereses del bono.